（本文来自于 2020年五月十六日笔者在 投资俱乐部内部 做的分享。略有删改，一年半后现公开发布。） ——— 今天和大家分享的话题是，总结高成长，垄断性的高科技企业投资，八个反直觉的坑。顺便结合过去几年投资特斯拉/亚马逊/腾讯/比特币的一些教训讲一下。 去年曾经在群内和大家分享了所谓“大猩猩级别”的 企业投资经验，但是后来慢慢意识到有些地方还没有讲透。这里总结了八个反直觉的误区。 首先要声明一下，这些方法论，会降低误判的可能性，但仍然不可能完全避免错误。但是， 高成长垄断性的高科技企业投资， 判断错误也许损失 50-80% （全部损失很罕见）， 而判断正确，回报是几倍，十几倍，甚至上百倍。如果可以把判断错误的几率降到四分之一以下，这样的风险和回报比例还是很值得的。 而避免这些反直觉的误区，就可以大大降低犯错误的几率。 财富来自于垄断。最近几十年看到的一个现象，就是巨大的财富，来自于全球性的大型新技术平台，通过建立垄断， 加强垄断，收入利润指数增长的过程，实现大规模的财富转移，这是任何普通人都可以参与并且分一杯羹的。而恰恰是很多眼光比较短的 （时间长度不超过五年）所谓专业人士常常错过的。 下面把这八个教训，八个误区，给大家拆解一下。 （1） 第一个教训就是任何新技术，新产品，服务， 在没有真正被市场验证之前，在没有比较可观的收入和客户数目之前，试图去分析它是否会成功，基本都是浪费时间。因为变量太多了。很多逻辑似是而非。 有个关键点，新的平台级别的公司，其底层商业逻辑往往是全新的，前所未有的，在早期，是完全不被理解的，不确定性很大的。是只有事后发展到一定阶段， 才能理解其逻辑。比如说， 微软这样的软件平台，以前是前所未有的，用固有商业逻辑完全无法理解， 事前分析预测不太可能。当时 … Continue reading 王川：论投资高成长垄断型资产的八个误区