本文最初于 2015年2月14日发布于笔者的公众号。
九十年代风行于中国的 “红顶商人胡雪岩”一书，让许多人津津乐道胡雪岩的关系学和成功学。但多数人对胡雪岩迅速覆灭的细节缺乏了解。借用毛主席的话，“凡是不讲失败案例只讲成功案例的，都是在耍流氓”。只有了解这些细节，才能吸取教训而有收获。
胡雪岩作为一个一度富可敌国的商人，经营业务包括药行，当铺，房地产和他的遍布全国的阜康钱庄。他后来帮助左宗棠筹饷和订购军火，向外国财团借外债，成了左的经济上的得力帮手，自己的事业也更上一层楼。其个人资产最多时近一千万两白银。
胡的覆灭，起源于纺织业的产业革命。新的缫丝机器对传统手工剿丝业发生巨大冲击。机器缫丝效率高，质量好，一部机器抵得上三十个人，取代手工剿丝毫无悬念，但东南沿海许多以此为生的人会丢掉饭碗，生计没有着落。尽管如此，大势不可抗拒。
蚕丝是缫丝厂的基本原料。胡雪岩逆势而动，计划收购并垄断国内蚕丝供应，和机器缫丝厂竞争，犯了大忌。用现代语言来说，就是”反动透顶”.
胡口口声声说这样做是为了当地丝户的生计，“对得起自己的良心”，实际上只是为自己缺乏战略远见和自我革新的勇气，披上了一层道德的遮羞布。更要命的是，胡不是用自己的某些局部优势速战速决，而是开始了将近两年逆势而动的投资，其覆灭也就有其必然性。
细节一：从1881年开始，胡雪岩不断囤积生丝，前后总共投入两千万两白银，超过上海全年交易量的三分之二，把市面上的生丝价格抬上去。机器缫丝厂都是外商开的，开始他们十分愤怒但无可奈何. 胡老师没有见好就收，试图联合其他华商垄断蚕丝供应。他自恃有阜康钱庄和当铺，后备资金充足，在任性地道路上越走越远，但是投机的杠杆也越来越大。
1883年日本和意大利突然蚕丝大丰收，填补了胡雪岩囤积的生丝量的空白，再加上当年世界经济危机，需求突然萎缩，国际生丝价格大跌.
胡得罪了外商，在当时中国海关和海运都被外国人控制的情况下，自己囤的丝完全无法外销。最终由于上海生丝市场停滞，胡也撑不住了，被迫低价抛售了囤积了一年多的生丝，一次亏损了八百万两白银.
细节二：胡雪岩在政治上彻底依赖左宗棠，而开罪了李鸿章和其他许多势力。左的政敌李鸿章的马仔盛宣怀发现了胡在资金上的压力，故意拖欠其饷款，迫使其挪用钱庄八十万两白银填补空缺，然后四处散布胡动用钱庄资金补缺的消息，推动了储户对胡的钱庄的挤兑，加速了他的金融帝国的倒塌.
1883年12月，北京的阜康分号关闭，接着全国各地的阜康分号纷纷关门。次年胡雪岩彻底破产。
细节三： 1883年中法战争爆发，后战争扩大到福建和台湾，造成东南沿海商人的巨大恐慌， 许多人被迫廉价变卖家产，包括先前高价囤积的蚕丝，并且纷纷到钱庄提取现款。 1885年初法国侵略者还用军舰在长江出海口封锁海运一个多月，那时胡雪岩的帝国早已烟消云散了。
1885年七月左宗棠去世后，胡失去了东山再起的靠山，当年11月就在贫病中死去。
在我看来，精明能干且曾富可敌国如胡雪岩者，其战略布局十分脆弱，完全经不起推敲。归根到底是缺乏一种战略上的顶层设计。即使其局部上处处精明，遇到风吹草动，也无法挽回颓势。
什么是投资的顶层设计？在我看来，它有这么几个组成部分:
1. 身体健康和心理健康.
2. 广泛的人脉关系和深厚的信誉资本.
3. 宽广的知识面，和分析解决新问题的能力.
4. 资本在各类资产中的合理配置和稳健的风险控制体系，慎用杠杆，最好不用杠杆.
5. 适合个人风格的，学习发现和捕捉新的投资机会的体系。
胡雪岩，生活上奢侈无度，政治上只依靠左宗棠一人，自我膨胀到要孤注一掷地逆势而动，面对新鲜事物只会本能的排斥而不是去顺应时代潮流，他的迅速覆灭不是偶然的。
今天，一些积累了相当财富的人们，如果没有这种顶层设计的意识，我担心，类似胡雪岩的人生悲剧会不断重演。
