June 2022

美国股市的标准普尔500指数，2022年六月十四号收盘在 3735点，从一月份的最高点下降了接近 23%，已经进入熊市。以下文字来自笔者 2019年四月在内部投资群里做的分享，略有删改, 现公开发表。

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先给大家推荐几本书：

作者 William Bernstein:

1）Rational expectations, asset allocations for investing adults ;

2) Master of the word: How media shaped the world from the Alphabet to the Internet。

这个作者很有意思， 1948年生，原来有化学和医学博士学位，做神经科的医生。后来八十年代开始专注自己的投资，然后写了不少投资和资产配置方面的书籍。我最近读了他的一系列书籍，觉得有些观察非常深刻，有比较大的共鸣，和自己过去二十多年的实操经验比较接近，所以拿出来和大家分享。

今天分享的提纲是， 总结一下就是:

资本市场，坏的时候要比想象更坏，要坏很多。

Bernstein 原话：为了应付这种最坏的情况，你必须有 “耐心，现金和勇气”， 按照这个顺序。（you must have “patience, cash and courage” and in that order. ）

（1） 究竟会有多糟糕？

我在大约两年前，曾在群内做过分享，关于美股指数投资 （如 S&P 500 指数基金) , 二十多年来长期年化回报在从 9-13% 之间。

大的指数基金如 SPY 等， 有个内在的优势，它会自动调整仓位，优胜劣汰， 把坏公司踢掉，好公司加进来。所以如果你没有客观不带感情色彩的调整仓位的能力，那还不如买指数基金。

有些人会说，既然指数基金长期回报这么好，那我就闭着眼满仓指数基金,  什么都不管，长期持有好了。实际操作上没有那么简单，指数基金也会有 50%甚至更高的价格下跌，如果你资产缩水这么多，内心可能崩溃，可能会不断质疑“长期持有”这个理念的有效性，然后因为生活压力，往往在最不利的时间，把仓位平掉了。

很多人完全高估了自己对于风险的承受能力，嘴上说理解了，即使市场下跌 50%， 也不会慌，但实践上， 真正到这一天，还是会慌。大家都有这个阶段，这基本上就是人性。

风险有多种定义，在学术界，风险被定义为股票的波动率， 所谓 standard deviation. 这个模型有一个重大缺陷，就是在最坏的情况下，不能准确描述实际情况。

William Bernstein 对风险的定义，就是“在最糟糕的时候，最糟糕的回报” (bad return at bad times) 。

这个糟糕的定义，不是说世界末日来临，而是指市场出现价格严重失衡扭曲的现象，可能扭曲程度和持续时间超过大家想象，即使长期仍然看好，但大部分人无法在这种冲击中生存，无法坚守正确的策略。

糟糕的可能性有几类：

第一类，长时间的通货膨胀， 导致现金和债券相对贬值，股票也相对表现不佳。这在美国七十年代， 中国四十年代，德国二十年代还有很多拉美/东欧/中东/东南亚等国家都有发生。

第二类，长时间的通货紧缩，经济萧条，股票损失一塌糊涂，很多债券违约赖账，只有少数政府债券回报不错可以保值。这在整个西方世界三十年代，2000-2003年， 2007-2009 年间，日本过去三十年，都发生过。

第三类，属于政府通过税收或其它政策，强行剥夺或者低价赎买公民资产， 还有战乱， 等等， 这在全世界范围内，过去一百年也常有发生，但这个就不在今天讨论范围之内。

除了美国股市 1929年 – 1932 年期间指数下跌 90% 的 大熊市，大家熟知的 2001-2003 年美国的熊市，2008年全球金融危机以外， 过去五十年还有：

1/ 还有 1973年初到 1974年底， 因为中东的战事和石油危机，美股大盘下跌 48%， 整个西方世界股指下跌大多超过 50%。

2/ 1987年十月， 美股大盘一天下跌 22%， 从八月高点到十月最低点，大盘下跌 34%。有些小的券商因为这个巨大波动而一天内就破产。

3/ 2010年五月六号美股的 flash crash, 道琼斯指数十分钟内下跌一千点， 有些 ETF 流动性突然消失，几分钟内下跌 20%， 30%， 甚至 40%，虽然半个小时后大多反弹回来，但 很多投机者设了 stop loss order, 结果瞬间就被强平收割了。至于期货炒家，裸卖 option 的玩家， 更是几分钟内就玩完。

4/ 瑞银的有个指数基金，代码 XIV， 是做空波动性的策略，之前一直表现不错，看上去是白捡的钱，2018年二月六号，两天之内下跌 93%。最后这个 ETF 几天后 清盘。

5/ 2011 年 瑞郎突然对欧元贬值， 2015年又突然对欧元升值 （期货市场瞬间上涨 30%）， 把一些几十年的老店和基金一天内，搞破产关门。

6/ 日经指数从 1989年历史最高点 38957， 一路下跌到 2003年的 7800 点，十四年下跌幅度达到 80%。

7/ 香港恒生指数从 1973年初的 1800点以上，一路下跌到 1974年十二月的 180 点以下，两年之内下跌 90%， 到 1980年底时才回到1973年的新高。1997年八月，香港恒生指数最高到 16860 ，  到 1998年八月最低时跌到 6500 点 （P/e 比值只有八倍），当时国际炒家放风，想通过同时做空股市和汇市，把指数打到 4000 点， 结果最后香港政府八月份直接从 6700 点开始出手干预买股票，终于挽救了危局。没有精神物质准备的投资者，在这种环境下根本没有办法挺住。

8/ 台湾股票指数，87年初还是 2300点，后涨到 1990年初最高的 12495 点，涨幅达六倍之多。两年内又跌回三千点以下， 跌幅接近 80%。将近三十年后，现在股指在 10641 点， 还没有超过三十年前的最高点。过去三十年内，台湾股指下跌幅度超过 40%的熊市有五次。

9/ 上面列举的都是指数， 很多个股在危机时下跌幅度达 80%， 90%， 95%甚至更多， 还有第三世界国家的各种经济危机股灾，更是司空见惯。

没有任何人，即使是最高层的人，或者自以为掌握全面信息的人，可以准确预测短期的走势。最近的例子，即使是美国财政部长  Hank Paulson, 在2008年九月份让 Lehman Brother 破产时，也没有预测到这个做法会导致 commercial paper market 突然冻结，引起全球金融海啸，整个市场指数半年后下跌将近 50%。

凡是投资上的新手，不管以前在别的行业有多成功，不管有多少钱，遇到一次这种熊市，因为心理上/思维模型上/资金上没有准备，很容易把一辈子的积累，短时间内全部亏光。而且在别的行业上的成功者，会有一种大干快上雷厉风行的心态，运用到投资上，往往会有反效果。

（2） 投资者的分类

伯恩斯坦把参与市场的投资者分为三类：

第一类是简单粗暴型，跟着消息炒作，往往在牛市接近末尾时大买，到底部时恐慌卖掉。这是没有经验的投资者的典型特点。

第二类是简单成熟型，有一定资产配置策略，市场跌了就去捡便宜， 高了就会卖掉一部分。他们读了很多书， 好比飞行员接受培训，运行了飞行模拟器很长时间。但是如果真正极度恐慌的大熊市，原来以为自己可以守住，但也会惊慌失措，然后被迫抛售卖掉。这就好像飞行员的新手，真正去开飞机时，遇到非常极端的紧急情况，无法控制情绪，飞机坠毁。大部分稍微有些经验的投资者，属于这种类型。没有亲身经历过一个，甚至两个完整经济周期的人，都不能说自己在实操中可以经受熊市的考验， 都只能说还是在飞行模拟器上玩。即使在 2009年市场大跌 60%时的情况下勉强生存下来的投资者，如果下次来一个下跌 70%， 持续时间更长的熊市，也同样可能出问题。

大部分情况下，市场波动率比较小，在一个平衡点附近温和的波动，大家都是低买高卖，皆大欢喜。

实践上， 大家完全高估了自己心理上 (tolerance) 和实力上 (capacity) 对风险的承受能力。

这里面最微妙的一点，就是， 大部分人口口声声说 “别人恐惧时我贪婪”， 当市场下跌 5%， 10% 时这么说，不断买进， 但是市场下跌 20%， 30%的时候，就开始自我怀疑。当市场下跌 40%， 甚至 50%的时候，大家都因为子弹用光，集体恐慌抛售，原来言之灼灼的逻辑和理性全部抛在一边，已经没有贪婪的本钱了，想贪婪也没有能力贪婪。

普通情况下，市场下跌到一定程度，估值便宜的时候抄底，高的时候再抛售，可以赚钱。但是在极端情况，当下跌突破某个临界点时，一些使用这种策略的基金本来赚钱的不赚了， 被迫清仓， 而这种清仓又加剧了下跌，亏损加大，导致客户撤资， 这种正反馈回路发生得十分迅速，会导致那些以为自己可以坚持策略的人 （“简单成熟型”）也跟着恐慌，价格可以下跌到十分荒谬的程度。

同时，在经济下滑的时候，很多人因为自己在实业的生意上，收入减少，债务压力大，雪上加霜，或者丢失工作，甚至要被迫在最坏的时候，以最低廉的价格，被迫抛售资产。不是不想坚守策略，而是实在没有能力坚守了。

“坏的时候比想象更坏”， 可以理解为正反馈回路 （positive feedback loop) 恶性循环突破临界点，到了极致，远远超过以前大家习惯的平衡态附近的小幅波动。

Bernstein 说：长期看，投资长期成功的最重要决定因素，是当街上血流成河时，你手上还有多少现金。因为往往在这个时候，你会丢掉工作，需要钱去买便宜的股票， 或者从你的破产的邻居那里购买那幢垂涎已久的豪宅。

再重复一遍：“长期看，投资长期成功的最重要决定因素，是当街上血流成河时，你手上还有多少现金。”

这个说起来容易， 执行起来很难，需要经过几个经济周期后，才能真正理解这里面的挑战。坦白的说，大部分群友经历中过去三十年经济都是在上行，尤其是1998年亚洲金融危机之后的二十年，一路上行，中间偶尔有些扰动，但很快又回来了，所以从个人经历上，大部分人很难想象一个有几年时间的极度萧条的资本市场的场景。

现在市场上很多投资者， 尤其是2009年金融危机之后，过去几年业绩还不错的基金经理，他可以有很多方法论，但思想上对一个极为凶猛的熊市的风险实际上是没有任何准备的， 因为有些事情他觉得不可能发生，也不可能理解。

这个事情，不亲自经历几个完整的经济周期，无法真正理解。一次强平， 就可能造成 50%以上的损失，要两倍的回报才能弥补。如果造成 90%的损失， 要涨十倍才能回来，基本上就是把几十年的积累给搭进去了。但是受损后，很长时间心灵的创伤无法恢复，整体两倍，十倍的回报，是可遇不可求的。

如果不能够在心理上，和行动上做好计划和准备，普通人容易成为在熊市底部被迫抛售的牺牲品。

第三类投资者，我把他称为“冷酷成熟型”， 他们有一个长期性的策略，而且会采取非常具体明确的措施来严格执行。要严格执行， 需要不断问自己这样一个问题：

如果真的遇到一个长达三年以上的熊市，从最高到最低点指数下跌 90% （如美股在 1929-1932年， 港股在 1973-1974年）， 我在心理上，生理上和财务上是否可以严守纪律， 是否准备好一个书面的计划，严格执行？

要避免这种情况发生，一定要准备一个书面上的预案， 即使大盘下跌 50%， 60%， 甚至像美国 1932 年那样下跌 90% 的 时候， 甚至持续时间长达三年，四年， 五年时，仍然有现金，仍然可以不慌不忙， 按原计划继续调整资产配置。

即使是传统意义上的一半股票 / 一半现金债券 ( 50% stock / 50% bond) 这种看似保守的配置，在真正凶险的熊市面前，比如股票跌了70%以上，那么整体资产缩水 35%，很多人精神上还是扛不住。

Bernstein 提出一个建议，就是把你未来生活支出的费用， 严格分离出一部分，神圣不可侵犯，完全不能碰，不能冒任何风险， 只能放在最安全的银行存款或者国债里面。

如果是年龄已经超过五十岁的人，这个资金量应当至少可以轻松支付未来二十到三十年的生活费用。年纪轻的人，这个资金量会相对小一些。但是一定要冷静的自省，写个书面的计划，给自己划一道红线，把这部分神圣不可侵犯的资金，严格隔离出来。

投资的目的不仅是要优化回报多赚钱，而且要避免在贫穷中死去。1998年对冲基金“长期资本”差点破产的时候， 巴菲特有评价：“To make the money they didn’t have and didn’t need, they risked what they did have and did need”. （为了赚他们不需要的也没有的钱，他们用自己已经拥有和需要的钱去冒险 )

第三种投资者和其他人的区别是，不仅有足够多的耐心，不仅有足够多的现金，不仅在血流成河时可以有勇气买入。而且，因为对金融市场的历史有一定理解，知道极为凶险的熊市不可预测，但熊市迟早回来，肯定会来，所以会给自己准备一个书面计划，有预案，等这一天来临时，可以不慌不忙的，耐心的，按照当年准备好的预案不折不扣的执行。

而其他人，危机来时，没钱了，因为没钱也没胆了，或者还有钱有胆，但因为不理解熊市的特点，应对缺乏章法，所以还是抓不住机会。

（3） 机构投资者和量化策略

伯恩斯坦的书中提到一个现象: 过去几十年，大的机构投资者掌管的资金越来越多。当某一种量化策略的因子 (factor) ，长时间产生负回报的时候，很多没有耐心的投资者就会从这些机构资金池里赎回资金，这会导致一个连锁反应，导致负回报越来越糟糕，到最后，”最悲观那一刻” 的时候，往往当某个策略未来回报可能非常高的时候，机构投资者可以使用的资金反而是最少。

这种策略的例子包括 :

做空低利率货币，买入高利率货币 ；

跟风投资 vs 基本面投资；

增长型投资 vs 价值型投资因子 （growth investing factor vs value investing factor ）

等等。

我自己总结，历史上各行各业里，尤其是金融行业里，可以看到这样一种循环:

某个量化策略被发现有效

-> 更多人参与套利，形成一个正反馈回路 (positive feedback loop)，参与初期，量化策略回报更高

-> 参与人多到一定程度，回报开始慢慢下降

-> 为了维持回报，大家开始加杠杆，但回报仍然无法显著提高

-> 某种外界扰动，导致少数人开始平仓，终止这个策略，所有使用策略的投资者都开始亏损。外界扰动只是表象，并不是反转的本质原因。反转的本质原因，是参与策略的投机者已经饱和了。

-> 过了一个临界点，大家纷纷夺门而逃，被迫去杠杆，所有策略使用者在很短时间内遭到巨大损失

-> 甚至有人开始落井下石，用反向策略加速其崩溃。

-> 到最后，所有策略的使用者都遭到巨大损失，甚至有相当长时间窗口价格到了极为荒谬的程度。比如有的无负债的公司股价远低于现金，加州州政府的有免税福利的债券利息在 2009年初的时候高达 9% (等价于普通债券的 14%的利息) ，垃圾债券利息都到20% 以上，等等 。

-> 人们纷纷谴责这种策略的愚蠢无效，但是这往往意味着从这个点开始，这个策略在未来的长期回报可能又会不错。

但是因为大部分时候，大家不可能都有全面正确的信息，所以实操时，大多数时候很难知道自己在周期的哪个位置。所以脱离周期，孤立的讨论，说某个策略如何如何有用，是非常危险的，可能给人以虚假的自信。

这里面最危险的是，某个基金对自己择时的能力非常有信心，觉得自己有能力在策略失效之前离开，然后就加杠杆，然后某一个它没有能力看到的外部扰动，突然引起反转，造成这个策略的迅速失效和巨大亏损， 完全没有时间来得及撤离。

很多做投资的人，尤其是四十岁以下的，没有经过真正的周期，没有经受过真正严重经济萧条的打击，很多事情你跟他说，他是不会信的。要么是反唇相讥，要么口头上说信了，还是没有真正理解潜在风险的严重性， 没有做好精神/物质上的准备。

老的危机结束后，大家往往有所防备，所以不会简单重复。如果以历史为鉴，未来的危机， 可能出现在大家想不到的地方， 想不到的方式爆发。所以不能有任何预设立场， 认为这不可能发生。

降低风险没有其他捷径：只有提高无风险资产 （如现金和国债）的比例。

能够对意想不到的熊市和波动有预案， 有充分思想和资金准备， 才可以做到真正的别人恐惧我贪婪，这就已经完成成功一半了， 因为这时你做的任何投资，往往都是打了很大折扣。而没有人和你竞争。

另外就是不要去做空。做空的挑战一是时间踩不准，二是回报/风险不对称，三是市场反转后长期踏空， 毕竟整体看，美国市场是牛长熊短。

实业家的成功，主要靠对外去打拼奋斗，去尝试和行动。投资者的成功，很大程度上要靠对内的，对于自己的贪婪/恐惧心态的反人性的严格控制。这两种思考行为模式，常常是有些矛盾的。拿别人的钱，而非自有资金的投资者， 比如 VC/PE 投资者，本质更接近实业家, 需要频繁主动出击，因为如果亏了，一般也不会损失自己的钱，所以投资心态和方法不太一样。我这里主要是指拿自有资金投资的人。

自有资金投资者在短期信息的搜集的准确度和迟滞上，无法和专业基金较量。

但是自有资金投资者的一个最大潜在优势是，就是没有回报的压力，可以选择什么都不做，可以等待很长时间，可以非常耐心。这是 VC/PE 投资者还有对冲基金经理所不具有的优势，在非常糟糕的熊市时，这可能是重大优势。因为大熊市时，机构投资者的资金来源枯竭，甚至要撤资，往往被迫要清盘，完全没有选择。

最后再总结一下， 两句话：

1/ 长期看，投资长期成功的最重要的决定因素，是当街上血流成河时，你手上还有多少现金。

2/ 耐心，现金, 勇气， 和对最糟糕情况的有计划的准备，其它都是备注。

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作者简介：王川,投资人,现居加州硅谷。微信号9935070, 推特号”Svwang1″, 新浪微博“硅谷王川”, 网站 chuan.us. 所有文章表达作者个人观点仅供参考，不构成对所述资产投资建议，投资有风险，入市须谨慎.

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2.1.2022

如果你以四年以上的时间长度反思过去的话，会发现一半以上的勤奋都是无脑的重复性自残式内卷，长期整体效果为负；而按照“随机梯度下降”的算法，只要定期随机接触舒适区以外的信息，不断冷静评估调整，即使短期可能还会有表面的倒退，长期迟早可以捕捉到爆发式的增长。而且工作量恒定，人不累。

从这个角度看，只要坚持 sgd (随机梯度下降) 式的摸索，保持恒定工作量，活得足够长，可以足够接近任何宏大目标。 而过度拼命 FOMO 的人往往暴躁的陷在局部极值或者某个鞍点，出不来，早早累死了。

Bill Bryson 写的 “A short history of nearly everything” (2003年出版) 很有意思，尤其是第二十七章讲述过去两百年大冰期 (ice age) 的理论的曲折发展，很有教育意义.

神经网络里面有个重要的概念，叫做神经元的激活函数 ( activation function), 比较常用的激活函数是
relu ( rectified linear units), 表达为 y = max (0, x).

用大白话来说，就是外界各种信息太多，应当设置一个阈值，低于阈值的东西完全不予理会。比如研究一个新公司，如果流动市值低于十亿美元的，可以不予理会，因为这里面噪音和假信息可能太多，无法精确评估。突破十亿美元并能持续增长的项目，才值得花一点时间调研。

各种狐朋狗友，一面之交的社会关系太多，激活函数就是自己内心设置一个简单可以度量的客观标准，低于此标准的社会关系都可以基本忽略，免得无谓的消耗。

人在成长的过程中，随着阅历的丰富，激活函数的阈值也会不断悄悄的动态调整。太容易被噪音而激活并白白消耗大量资源，是大部分人的神经网络的缺陷。

激活函数的主要作用，是以尽量少的计算资源，来试图接近模拟对于客观世界的理解，以获得尽量大的回报。不这样做，自己的竞争力会迅速落后，被各种 spam 拖垮。

宏观经济分析，对于提高投资回报的价值，大概相当于安慰剂. ​​​
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2.6.2022

只会数理化的，可以看成是一种浅层神经网络，实用性上，还不如计算机编程，或者学一些科学史的常识。除了微积分，线性代数以外，更复杂的数学理论在绝大部分社会实践中完全用不上，有这时间还不如多翻几本马基雅维利老师的小册子 //@诸韬Andrey:一个不小的偏见：学好数理化，走遍天下都不怕。

概率论 再加 ergodicity 就可以飞着走了 [挤眼]//@投机界老炮儿:对于多数人来说学那些高深的数学纯粹是浪费时间，微积分+线性代数+概率论再懂编程就可以在软件行业横着走了.
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2.7.2022

与其整天思考如何落袋为安，拼命计算 p&l 那些蝇头小利，把自己搞得很累; 不如不断投入各种风险有限，但增长无上限，根本不需要考虑”落袋”的事业。

这样的事业，往往让别的生意纷纷落到它的口袋里。从事这样的事业，就会专注基本面，不为噪音打扰。 ​​​

如果你整天盘算如何让现在的事业”落袋为安”，你大概率从事的是错误的事业。

这是关键。 有复利心态，和赌一把就跑的人，是无法有效交流的 //@阿忠的梦呓:无法复利的需要落袋为安
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2.9.2022

反思过去二十多年犯的一个最大低级错误，就是不知道控糖和避开垃圾食物，结果一边吃了很多垃圾食物，一边拼命锻炼减肥，造成巨大时间资源浪费。(就好像上面不断加冰块，下面不断加热烧水) 现在断食吃得更少，锻炼时间也可以减少三分之一，身体反而更好，时间更多了。

站桩的简单，枯燥和有效，就好比持有 sp500 指数基金简单，枯燥但足以秒杀 95%以上的基金经理一样。

很多人站十几分钟后身体就会微汗，站的时候很累，结束后非常舒服。这种舒服的体验，和游泳长跑后舒服还不太一样，更加微妙更底层。但难就难在坚持和克服枯燥。好在现在YouTube 上有很多录像可以跟着它的引导慢慢站 //@山西金泰熙:原来站桩有用？我老家县城很多锻炼的老年人站桩，我一直以为是没文化的

看到油管上有个叫 “魏小可”的人分享的一句话，觉得非常深刻: “莫将容易得，便作等闲看”
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2.10.2022

有心血管疾病的老年人，一个较大风险是半夜起来上厕所，精神恍惚，两腿无力，摔倒在卫生间里，然后突发心肌梗塞，就死了。

最近美国著名前主持人 Bob Saget 在旅馆里猝死，大概是类似情况，可能是摔倒在卫生间里，头部撞到地板或者别的地方，死因是 head trauma. 年仅 64 岁，可惜了。二十多年前看到他主持 abc 节目 America’s funniest home video，还是一个何等意气风发的帅哥。

好一点的情况，也容易发生骨折，然后长期卧床，无法自理，成了一个废人，身体越来越糟，也玩完了。

这里面最底层的因素，是衰老容易导致睡眠变浅，睡眠变浅后容易因为一点点膀胱的压力，而要起床尿尿 (如果前列腺有问题就更糟糕)，如果平时不锻炼腿部肌肉力量，半夜睡眼惺忪，两腿发软是常态。

衰老导致睡眠变浅的底层微观机制是什么，科学家还没完全研究清楚。但是多练些站桩，太极拳，促进体内气血通畅，加强大腿力量训练，肯定是有用的，至少半夜在卫生间行走，不会那么容易摔倒.
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各行各业的成功人士，聪明人，都可以看成是和他所处的时代和环境产生高度拟合的神经网络。

要想达到或超越他们的高度，绝对不能简单模仿，那样做往往事倍功半，因为他们在那个行业或环境的生活经历 (对应于训练神经网络的标记数据 ” labeled data ” ) 肯定比你多，神经网络的隐层上的神经元肯定比你更更丰富，参数的调整一定比你更优化，你在他的屁股后面慢慢追，不仅吃力，而且因为缺乏后劲，往往是自取其辱。

这时候你一定要寻找别的新维度上的标记数据, 一定要避免浪费时间在无法证伪缺乏反馈的事物上，只要在不断新开拓的维度上找到大量的新的标记数据 (类似于增加新的层级)，可以迅速训练自己的神经网络 (类似于 back propogation, stochastic gradient descent )，即使你在别人拥有的旧维度上缺乏信息优势，你的整体的信息处理深度迟早会超过他们，在更多场景上，慢慢形成对他们的智能上的碾压性优势:

就是说，有些新的场景，你可以非常容易的正确解读，而他们却显得非常无知和弱智，无论怎么提示，也很难形成理解力。

数据真实性和规模的差距，可能远大于智商和算法的差异。很多人摄入的日常信息，都是故弄玄虚无法证伪的噪音，

新维度有的时候是别人没有去深挖，被忽视的领域。有的时候无法预先定义，而是看到了，发现了，意识到很有价值，然后跟上去.
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2.11.2022

大部分人会陷入两种极端的倾向:

一是有点小诱惑，就 all in 赤膊上阵，完全无视风险和潜在副作用; 这种人，在电视剧里一般活不过第一集

一种是极度保守，一点风险也不愿意冒，不愿去摸索，稍微遇到一点负反馈就缩回到自己的壳里去。这种人，会一辈子呆在低效苦闷的生活中而不自知，没有意识到稍微多走几步，世界很大，其实非常精彩。

这两种极端都要避免，要不断检查自己.

“世界很大很精彩”包括时间上的维度。曾写过”人类群星闪耀时”的奥地利作家茨威格，1942年2月22号在巴西自杀了，因为他对时间维度上发展的无限可能性缺乏想象力。八十年后再来看，过去的那点闪耀和未来的发展相比，根本不值一提。

当人们无法区分相关性和因果关系后(比如某个地方冰激凌消费量和淹死人数正相关，但冰激凌并不是导致溺水的因素)，很多争论，最后就变成宗教狂热式的无聊的谩骂。

而且这个问题在缺乏更精细的观察工具之前，无解。 ​​​
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2.13.2022

站桩的要点自己体会大概如下:
第一，大腿要微曲，微曲才能有点压力，才能产生效果。注意膝盖不能过脚尖，否则会伤膝盖。
第二，两脚迈开，与肩同宽。
第三，双手成”抱球”的一种自然饱满的态势。可以参考网上各种照片的姿势。
第四，要自然和放松，不要太僵太拘泥于某个姿势，可以不断微调。可以闭眼，也可以微微睁眼，怎么自然怎么来。呼吸也要自然，不要憋气。
第五，就是一些师傅的老生常谈了: 立身中正，虚领顶劲，沉肩坠肘，肩与胯合，胯与脚合，松肩，松腰，松胯，上下相随，等等。
第六，体会到站桩好处的最大障碍，是练的时间不够。至少要站十分钟以上，才能有些感觉，初学者会额头出汗，练的时候很累，手和腿开始都会颤抖，但结束后会很舒服。可以在油管上找那种带领大家站桩的录像，跟着练，这样不觉得枯燥。YouTube 上有个叫 issac ang 的人上传了一个”杭州正圆太极院”老师的四十多分钟的录像，不知道那个老师叫什么名字，但讲得非常好，深入浅出，跟着他导引长时间站桩，也不觉得枯燥。强烈推荐。
第七，以前练站桩，存在一个浅尝辄止的问题。站了十分钟，觉得舒服了，就没有继续站，这样断断续续，身体不舒服了才想到去站，因此无法体会更深层的好处。
第八，站桩的好处很微妙。站完后身体内部的那种舒服，流畅，很难用语言精确描述。和长距离游泳后，人很舒服很神清气爽有些接近，但人一点也不累。好像是一种更深层的流畅和舒适。而且还

有一点，站桩对眼睛视力绝对有好处。看书久了，视力有些模糊了，降到 0.8，站十五分钟以上，马上可以恢复到 1.0以上，看东西无比清楚。

最近决定采取主动态势，延长一次性站桩的时间到半个小时以上。感觉到一个好处是睡眠质量更高了。以前会有因为睡眠浅，半夜三四点醒了然后翻来覆去很难再次入睡的情况，这样早上很难受，又要打盹。现在即使半夜醒了要上厕所，很快又马上入睡，这样睡足七八个小时后，早上精神很好，不存在那种打不起精神早上昏昏欲睡很难受的情况。今天早上测血压 104/72，脉搏 54，感觉很好。

这个精神好到什么程度呢？举个例子，以前二十岁出头参加摇滚乐会，可以很疯的上窜下跳两三个小时而不累，如果那个状态是 10，现在大概是 7-8。而如果不练功，疲于奔命于各种工作时，晚上睡不好，白天又打瞌睡，那精神状态大概是 3-4。

站桩简单有效，随时随地可以站，但因为枯燥而大多数人无法实践无法坚持，无法领会到其巨大好处，然后要花无数时间被各种亚健康状态折磨，不得不说是一个悲剧.
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2.14.2022

做题家在一起，会因为彼此攀比做题能力的本能，而陷入更加努力做题的沼泽，无法自拔。
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2.15.2022

直接方式本质还是在玩看得见的有限游戏。比如两次大战的德国，越打敌人越多阻力越大，越打越亏钱，损失土地更多。输了后还不服气，再加杠杆继续硬杠，然后输的更惨。间接方式接触到新的无限游戏后，会非常清楚的看到原来有限游戏的可笑之处。

视之不见曰夷。这句来自道德经的话的意思是 “大道不清晰可见，老百姓很容易跟风选择看得见的路径”。 //@冷眼看江山:大道甚夷，而人好径。间接方式即大道。

改变做题家的本能，需要能够接触到更多有价值信息，看到更多新的无限游戏。但新的有价值信息，不可能自己坐着就有人喂到你的嘴边。而获得有价值信息，又需要兴趣产生的源动力，推动自己可以持续不断摸索。所以确实无法和见识短的做题家有效沟通，还是直接拉黑清净。

摩尔定律是通胀的杀手。

没有能力理解摩尔定律底层机制的人，总是预测摩尔定律要终结，总是预测高通胀要回归，总是最后被证明是错的，但总是坚持继续做同样的预测。

多么梦幻的世界.
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2.16.2022

大道至简的一个角度可以理解为后端复杂，但对外的 API 简单。但一些无知的懒汉，偷换概念，想不劳而获，自己后端简单，没什么货，也妄想前端的 API 能简单.

做题家和出题家的区别是，前者是短期利益驱动，后者是兴趣和信念驱动。

做题家常会追逐一些表面的泡沫，甚至自己知道是泡沫，也要自欺欺人去追逐，只因为看上去利益非常诱人。

出题家即使没有短期利益驱动，也会为自己的兴趣或信念而废寝忘食的奋斗，因为在做事本身非常有趣，做事过程中自己的能力和见识得到真正的提高而绝非虚幻的泡沫，长远看非常有价值有意义。

有的时候做题家和出题家看上去是在做同样一件事，但熊市来临时，他们就会分道扬镳。做题家会做鸟兽散，出题家继续乐此不疲的迭代。

要成为出题家，最好在有巨大潜力并快速增长的行业里寻找引起你的兴趣的切入点。快速增长期，会有很多真空需要填补，这时竞争不大甚至根本没有，只要你能挺身而出，即使智商不高，也已经赢了。为什么必须有巨大潜力？因为这意味着长长的增长曲线，即使错过这个机会，很快下面有新的机会等待你去填补。

在表面上没有短期利益的地方，出题家会发现竞争出奇的少。做题家满心欢喜的追求某个短期利益点，但越努力发现越拥挤，竞争越来越激烈，成本越来越高， 因为自己缺乏关键节点和资源的支配权，屡屡被玻璃天花板弹回来，原来的如意算盘成为南柯一梦。

出题家不怕干脏活累活。这并不意味着他们喜欢脏话累活，而不喜欢利益。实际情况是，因为兴趣驱动使他们不怕干脏活累活，干着干着，突然发现这里涌现出远超想象的巨大利益。

做题家们因为都不想干脏活累活，都想追求看得见的短期利益，他们的道路反而越来越拥挤。一旦他们追求的利益点成为食之无味的鸡肋，才发现自己过去的积累无法复用，光阴完全虚度。

斯大林和托洛斯基以前曾经在 1919年的波苏战争中合作指挥。 合作过程中斯和托发生激烈冲突，托对斯极其厌恶，想把斯换掉。但一问周围的人，大家都说不行，因为很多大家不愿干的脏活，只有斯大林能干。

特斯拉为了降低电池成本不惜借大量可转债造超级工厂。通用福特等公司只想把电池这种脏活外包给韩国公司。最后特斯拉的电池竞争力越来越强，通用的电车生产因为电池供应缺货从2021年八月停产至今无法恢复。

在兴趣驱动的行为中，提前看到了瓶颈，愿意下功夫付出代价掌握了瓶颈上的稀缺资源，然后跃迁成为出题者。//@silverhawk_bay:所以出题的人才会看到什么是系统真正的瓶颈？
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2.18.2022

我对哈佛大学教授 David Sinclair 非常尊重。但对他推崇的抗衰老营养补品，一个是 nmn, 一个是 resveratrol, 目前看来，没有真正大规模的临床试验可以精确的评定其效果和适用范围。有兴趣的人，可以自己到政府官方网站 clinicaltrials.gov 上搜索研究。

人体的机制极为复杂。指望通过服药，影响某个单一机制的进程，就可以解决系统性的问题，是不现实的，而且常常在别的地方造成副作用。复杂系统的维护，大概率需要全面的各种复杂手段的精准同步实施，才有希望。

感觉被错误的饮食宣传误导了几十年。最好情况就是个花大钱买个安慰剂，最坏的情况还会严重危害健康，比如各种精加工的甜食。需要全面一个个检讨。
如果不清楚的话，最好的做法就是不吃。 ​​​

是的，今天食品行业很多荒谬现象，其实一点也不比几十年前的烟草行业逊色 //@VisionFirst:主流媒体没有追求真理动机，宣传内容基本由利益相关方左右，今天食品产业的利益集团的行动逻辑和当年烟草业协会给吸烟洗白类似。此外，给食品洗白要比给吸烟洗白容易多了。

做题家无法理解的是，不能改变权力架构的做题，回报递减，利润微薄; 出题家在探索新体系的过程中，无意中率先发现并理解了新的权力架构，控制掌握了关键资源，再把一些不影响权力架构的标准化任务，外包给做题家们。

什么样的事情可以外包给做题家? 有大量替代者，替换成本低，技术复杂度变化不大的任务。相反，替代者少，替换成本高，技术复杂度增长块的任务，就需要警惕，可能被做题家架空，而从出题家的地位跌落下来。
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2.19.2022

当你的长期实际体验，和某个遥远的统计学家的理论发生直接正面冲突时，仔细的看他的研究方法和理论框架，但默认还是要更相信自己的直接实际体验。 ​​​
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2.21.2022

所谓奋斗就是在某个特定时间空间范围内做优化。你可以选择拼命优化，也可以选择扩大时间和空间的范围。长期看，扩大时空的范围，尤其是等待更多时间，自然带来空间上的更多选择，不仅更轻松，而且会很快意识到以前那种回报递减还要拼命优化的努力很可笑。 ​​​

好奇心强一般是因为以前的好奇心导致的深度思考尝到了甜头。然后不断积累，形成正循环.

换句话说，依靠自己好奇心尝到的甜头，远远胜于别人喂养的一次性的甜头，或者安排好的某个单一路径上的甜头。

因为前者会自己越滚越大，可以自己突破瓶颈。

好奇心摸索 => 甜头 => 更大好奇心和自信心产生更多的内驱力去广泛探索 => 然后大概率获得更多甜头 => 更大的好奇心和自信心 。
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2.23.2022

站桩，跑步，游泳和其它锻炼，还有两个好处:

一是对于长期伏案工作，脖子疼，肩疼，背疼，手臂疼，手腕疼的人，运动把你从固定僵硬的姿势中解放出来。运动时间久了，这些疼痛自然消失，以至于你都忘记了它们的存在。但一旦疏于运动，这些疼痛不久又自然浮现。那种做各种局部按摩，拉伸的运动，只是一种暂时的缓解，偷工减料的治标不治本，因为它并没有让你的肌肉，筋骨从微小的损伤和发炎中逃离开，获得足够长的时间来恢复健康的状况。

而且因为这种重复压力损伤导致无法工作，比如手术师，木匠，小提琴手，等等，最终造成的时间损失和金钱损失，远远大于你对于运动投入的时间。尤其是站桩，已经是最简单，最容易操作，最省时间的运动了。

第二是运动可以很明显的提高睡眠的深度，倒下就睡着，以至于你都忘记了还有失眠这个东西的存在。这比什么药或者补品都管用，剂量可控，没有副作用。关于运动量，不能完全听某个专家的一刀切的建议，而要根据自己身体的感觉，去调整优化。如果不花一个小时运动，你可能就要在床上翻来覆去两个小时睡不着觉，早上起来精神也不好，负面情绪更多，也会导致乱吃东西变得更胖，恶性循环。睡眠深了足了，大脑极为清醒，全身状态非常好，效率也很高，对未来自然产生一种充满憧憬期待的心态。

第三个好处是，对于创造性的工作，不可能坐在电脑前逼自己想出来，但如果把工作和运动穿插结合起来，很多天马行空的创意自然浮现，实际效率更高了。

在行业周期的起伏中，很容易挑选某个特定的视角，然后建立某个特别负面的观点。负面情绪很有传染性，可以让人有种“众人皆醉皆sb，唯我独醒最聪明”的虚幻的智力上的优越感，而放弃了深挖复杂矛盾真相的动力。 ​​​

看到网上有人评论，说福布斯的专栏作家，大概类似“哈佛分校”的概念。就是福布斯公开外包这些文章写作的任务，给这些人一年 250 美元，要求这些人每年至少写五篇文章，但不一定保证文章都会发表。

福布斯得到一群廉价劳动力，这些人也可以对外号称是“福布斯的专栏作家”，听上去高大上。有点像一些机构和哈佛大学挂上钩，然后学生号称是哈佛毕业，但自己一看实际上是并不是正宗的哈佛学生。国内的很多“北大分校”大概也是一个概念。

哈 //@Brother_Woo:为了这个头衔去忽悠人，免费甚至倒贴都一大把人愿意干。当年，包装名师。CCTV专访名师。也是某地分社，犄角旮旯的记者扛着带标的摄像机和麦，给你录个三分钟。
解决疼痛的方法不是在发生问题的地方按摩，而是通过全身运动，改变体姿，使疼痛的地方不再受力，过段时间就自愈了。同理，两个人打起来，解决的最好方法不是在冲突的地方劝架，而是掐断他的财政和后勤，很快就都没力气和资源打了。
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2.25.2022

生命的本质是耗散结构。耗散结构的悖论在于无法被主观设计。

但下一个悖论是，尽管如此，人们总是想人为主观设计一个耗散结构的东西 (永动机)，结果画虎不成反类犬，滋生了无数庞氏骗局。 ​​​

耗散结构的一个关键，是能从外界不断吸取能量。但这种吸取能量的能力，不是一拍脑袋主观设计的，而是在开放世界里，经过无数次微小的尝试，迅速淘汰各种不靠谱的做法，不断积累，形成正反馈，越滚越大，效率越来越高。外面的观察者只看到一些表面的皮毛，想简单模仿一步到位，但总是不得其法

主观设计的最大问题是，为了某个方向的主观设计，势必投入大量配套资源，但主观总是会有错的一天，某次系统性的大错会把以前的积累全部输光。尊重大自然涌现出来的各种客观结构，让大自然的取之不竭的外部资源自发的去试错，就是避免这种主观而带来的资源损耗的巨大风险。
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2.27.2022

事物演变的规律，本质还是要朝阻力最小的地方去，而不可能期望苦口婆心的劝说，让大家都能理性的选择符合自己长远利益的路径。

比如你不可能因为宣传吸烟有害健康，而期待别人戒烟; 不可能因为肥胖有害健康，就期待别人能节制饮食; 不可能因为宣传熬夜对身体不好，就指望大家按时作息; 不能说因为频繁交易对回报不好，而指望赌徒会收手。只有当人们病入膏肓，无路可退，”阻力最小的方向”彻底改变时，才有可能真正发生改变。

对”朝阻力最小的路径演化”这个客观事实的尊重，就是最大的理性。

博弈中，只要你给占下风的对手一个”相对体面”的出路，演化阻力最小的方向，就是他放弃抵抗意志，朝向那个”相对体面的出路”逃跑，而不是和你来硬拼，这样会白白消耗你自己的宝贵资源。

是这样，找到和你自己目标接近的人一起活动，这样就会给自己增加不做的阻力。同理，如果老跟一群酒肉朋友鬼混，就会极大增加自己节制饮食的阻力 //@Happyanyway:想要坚持做一件事，请老师来监督，或者参加相关活动，里面都是和你有一样目标的人，给自己增加不做的阻力，也可以改变阻力最小的方向。

1/1/2022

Netflix 最新出来的喜剧片 don’t look up, 拍得不错，里面印象最深的一段台词是，里面的高科技富豪 (mark rylance 扮演) 对里纳尔多扮演的天文学家说:
“我们公司收集了你从 1994年以来的四千万个数据点, 比你的医生提前几个月知道你的肠子上长了几个息肉，可以用准确度高达 96.5%的模型预测你死亡的方式，把你的性格归类于八类典型的消费者特征.. 你以为在遵循自己的伦理道德标准，但本质是在躲避痛苦和寻求快乐”
rylance 演得非常好，应该提名奥斯卡最佳男配角奖.
所以当人们说”顺其自然”，本质是让自己被本能和习惯引导去随波逐流的”躲避痛苦，追求快乐”。这种选择无可厚非，但如果不能突破自我的思维桎梏而只能”顺其自然”，那就不要再抱怨为什么自己收获一大堆自然的痛苦，或者为什么无法得到那些看似不自然的快乐。
而且一些人自诩”顺其自然”多了后，说得自己都有某种道德优越感了，但在大数据分析面前，可以非常清楚的看到这是何等苍白无力和可笑。
真正强大的科技巨头非常自信，可以主动自黑，只要对生意无本质负面影响//@花姐jennifer:其实一个有意思点是，大约从2014年开始，通俗大片里面的反派开始不是外星人疯狂科学家而是——科技巨头：《王牌特工》《毒液》《头号玩家》《失控玩家》今年的《天赐灵机》反派干脆就是照着Tim 画出来
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1/4/2022

可爱岛常驻居民只有五万多人，这里灯光污染少，凌晨五点到六点间，朝南方看，略高于地平线的位置，肉眼可以清晰看到南十字座的四颗星，左边还有天蝎座的蝎子爪子的四颗星。
可爱岛的 kakalau lookout. 山谷底下十九世纪原来住了两百人左右，底下居民尝试农业和畜牧业为生，但很难赢利，而最终放弃，大概是因为交通成本太高和本地市场太小，底下现在可能只有一些非法滞留的露营者。此处后为多部电影 (king kong, jurassic park 等) 取景处，看上去很美，但其实并不宜久居。这大概就是人们常说的”权力泡沫”和”权力实质”的差别吧。人们追逐泡沫和幻象的本能，是永远无法被压制的。
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1/6/2022

今天才知道天文学中有个”岁差” (precession) 的概念，这里指地球自转轴相对于空间惯性坐标系的缓慢而均匀的变化，一年大约偏离 20分钟，每隔 25771.5 年就是一个周期。因为岁差，季节的周期，每年大约提前 20分钟左右。

因为岁差，南十字座在公元前四世纪还能在英国的天空上看到，但公元 400年之后，整个欧洲大陆的地平线上，都无法观察到南十字座。预计要到公元 14000 年之后，它才能重新对大部分欧洲，北亚和美洲的居民可见。

以前为什么没有看到南十字座: 一，大部分时间生活在北纬二十五度以北 ; 二，偶尔去南方都是冬天，这个季节观察的时间窗口在凌晨五点到六点之间，需要没有灯光污染，没有乌云遮盖，没有月亮，因此总是错过。联想到很多唾手可得的机会，就是因为各种障碍被掩盖，需要有心人抽丝剥茧的发掘。

不要让没经过甄别和付出相当代价的人进入你的生活，否则难免”近之则不恭”，然后生出一些类似”吃了苍蝇”一样的让人极为不适的事情。

如果你的长辈教育你要有什么狗屁 “情商”，要学会能够和任何人周旋，那只是因为他们想当然的，把他们没有选择的有限生活经验，试图推而广之而已。 ​​​

金钱本质就是信息。按照马斯克的诠释，钱就是一个数据库里决定资源如何分配的信息。//@乔双岑QSC:信息是权利的一种，比如，利益无关者眼里的真相正是利益相关者眼里的隐私。真相，不是天赋的权利，而是博弈的结果。

实物作为信息的载具非常脆弱。多年后没人知道某个时代的首富是谁，但”尼罗河上的惨案”，”东方快车谋杀案”这些作品将不断流传，永不消逝。可惜那时没有 NFT, 否则 agatha christie 轻松成为巨富
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1/8/2022

看到一位叫”朱东波”的朋友的文字，觉得不错，有几个点表达得比较到位:
1. 很多(有用的)概念都是封闭系统下的产物，由此容易陷入”过早优化”(premature optimization)陷阱。
1.1 更确切的说，是基础概念及在应用过程中衍生出的庞大的概念簇(conception cluster)
1.2 这些不同的概念在既有的认知系统几乎无处不在，包括假设，判断标准等。
2. 很多概念具有非常大的重力，因此容易形成认知惯性，并吸纳/消耗(大量的)能量投入。基本表现是人们常常执迷/陷困于自身的（可能是狭窄的）认知中。
3. 但在更大的时间维度下，在边界(boundary)被进一步拓宽/打破的，更具开放性的系统下，在新的连接方案(常常是真正新的概念系统)下形成的理念/视角，常常会形成更高视角的”二向箔”。
3.1 在这种不断扩张边界的进程中，尤其是Emo. part所感知到甚至常常被厌恶/避免的”不确定性”，其实是不可避免甚至应该是被拥抱的。(当然这其实是人性的，因为人们本能的会倾向于避免这种不确定性失重的感觉/感受)
3.1.1 听到一句很好的话: Courage is not the absence of fear, but rather the judgement that something else is more important than fear.
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Agatha christie 曾说”恐惧，就是因为知识不完备”。有的时候人们有克服恐惧的勇气，本质是因为意识到拓宽边界获得新知识之后的回报，将远大于摸老虎屁股可能带来的损失。
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1/11/2022

意识到过去几年自己在不同领域的一些意想不到的进步，本质都是因为有闲暇时间，所以就可以东摸摸，西碰碰，摸索出来一些新的发现，有效提高自己的能力，改善自己的学习或生活环境。

让自己有很多闲暇时间，本质等于给自己去杠杆。整天忙得昏天黑地，本质等于满仓投机，这样就没有任何冗余，来应付未来注定要发生的各种意外事件.

朋友圈里看到有个常见的词叫“搞钱”, 窃以为这种思维存在框架性的错误。如果你做事的效率和别人差不了太多，再怎么搞也搞不了多少钱。但如果你可以把你做的事在各个层面规模化扩展化，能不断重复引用，在更大规模的用户或读者群上分摊成本，日积月累，那么你的效率自然越来越高，钱就自然来了。

如果效率没有比别人有明显的几倍以上的优势，实际操作上很大概率就是在自欺欺人的瞎搞.

回复@人在冏途后的自信与洒脱:way out of money call option, 没有到期日，或者说至少几十年后才会到期。 :)//@人在冏途后的自信与洒脱:大量闲余时间的产生类似于给自己买了个深度虚值看涨期权。因为有了时间冗余，产生了知识冗余和思想冗余，进而引发了财富冗余（财务自由）。

不太一样，大部分 VC 即使看到真正好的 deal, 也拿不到份额。能够拿到的， 往往又都是别人看不上的，这里面要获得超高的回报，好比大海捞针。 IRR 那些狗屁都是骗外人的 //@辰一伯:做VC是不是相当于get paid to 东摸摸西碰碰

世界是个巨大的 fitness landscape (适应度地形)，我们本质都是在上面做各种 stochastic gradient descent (随机梯度下降) 计算的小爬虫而已。区别在于，有的爬虫接触数据多，维度高，计算效率高，因此长期的实质性进步更快。有的热锅上的爬虫，看上去很忙爬得很快，但只是在团团转，做无用功而已。
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1.13.2022

最近三个月涌现的一些 Defi 2.0 的创新，目测大多是一些类似于传统金融里的 cdo, cmo 之类的拆东墙，补西墙的游戏。通过精心设计的复杂的风险转移链条，来给参与者一个存在金融永动机的幻觉，但本质并没有在效率上实现提高，或者解决一个真实的市场需求。 ​​​
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1.14.2022

同样一件事情，如果有时间压力，就会非常痛苦烦躁; 如果没有任何时间压力，洗碗，叠衣服等等家务，也可以感觉和冥想没有太大差别，还可以顺便把事干了。

同样是运动，比如游泳，如果老惦记着要计时，就会觉得不爽，变成了一个任务。如果随意一些，没有时间压力，就可以玩很久而不觉得枯燥。

类似的还有旅游，如果跟着导游每天赶路，算时间，填鸭式的旅游，总是感觉哪里不太对，心情没有那么舒畅。但如果更随意一些，则会回味无穷，乐此不彼。

提高生活质量的一个角度，是把有时间压力的活动，尽量压缩到日常的 10%以下。这样可以保持比较长久的内在动力.

给自己太多时间压力 (或者被外人诱导，默认接受其人为施加的时间压力)，就是减少自己的选择权。这种坏习惯积累久了，会有一天把自己置于没有任何选择的地步，从而造成无法挽回的重大损失。

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1.15.2022

绝大部分线下面谈，只能强化现有思维框架，最多在里面调整一些参数而已。但思维框架不对，摄入信息和数据再多，也没有用处，本质是一种类似空转的浪费。

思维框架的调整，需要反复推敲琢磨，和相当长时间的独处，否则很容易被周边人的既有思维框架的隐形压力带偏。 ​​​

真正有洞穿力的思维模型，往往需要大量跨越较大时间空间的数据和信息积累，才能抽象出真实的一般规律。线下面谈见到的多数人，其思维模型都是基于有限时空的数据拟合，底层逻辑往往似是而非，但在其经验内的有限数据可以拟合得非常好，所以和他们接触多了容易被带偏。

从信息输入角度看，线下沟通效率偏低，只是一种辅助手段，而且大部分人交浅言浅，都带着面具，线下沟通是浪费时间。真正思维模型的提炼，需要大量和长时间的积累才能慢慢浮现。

回复@三块零钱:再深挖一下，人只有自己主动改变信息输入输出管道时，才能真正改变自己。//@三块零钱:应该说，人只有自己改变的时候才会改变自己
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1.18.2022

看了一些研究资料，细胞自噬和癌症之间存在一种矛盾的关系。

在癌症的早期，细胞自噬会压制肿瘤的生长和癌症的恶化 ;

但是如果癌症突破临界点，开始扩散，细胞自噬反而会对癌细胞的生长繁衍起到促进作用。 ​​​

细胞自噬好比人体的 quality control (质量监督) 部门。大吃大喝，无节制的饮食，意味着对身体的健康没有任何监督，而且随着年龄的增长，细胞自噬的效率也会慢慢减弱，这样”缺乏质量监督 + 质量监督能力变弱” 的双重效果，导致人体老化速度，在后期会不断加速.
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1.19.2022

目前普通健康男性，寿命预期 85 岁 ；

如果保持良好锻炼，睡眠，间歇性断食习惯，这个预期可以到 95 岁；

未来几十年会有更好更便宜更快的监测手段，实时检查 DNA, 血糖，还有各种其它生理参数，提供有效的对于各种疾病的实时预警，这样可以再增加五年，预期寿命到 100 岁；

更好更科学的大分子药物补品，促进长寿基因，再增加五年，到 105岁 ；

未来五十年涌现的新的改造表观基因组的技术，人造器官更换的技术，等等，再增加十年，到 115岁。

之后可能就会达到抗衰老的“第二宇宙速度”, 就可以永生了.

除了 David Sinclair 的 Lifespan 以外，Melissa Grill-Petersen 编辑的 Codes of Longevity – Be ageless- live limitless (2020年出版) 是我看到的迄今为止最全面客观，不故弄玄虚，又相对较通俗易懂的关于抗衰老研究的书籍。

严格按照保险公司的统计表来说，目前日本从零到 63岁之间的男性，预期寿命为 84-85岁 (50%的人会超过这个水平。年纪大的群体，反而整体预期寿命会稍微长一点，因为他已经活过那么多年了。如果已经 70岁了，有一半预期会活过 86岁。

看过一个日本官方的保险公司统计数字，男性过 80岁以后，每年死 5%，然后死亡几率逐年迅速增加，到 92岁之后，每年死 20%。培养良好习惯，要提早布局。

抗衰老研究的最大瓶颈，目前在于缺乏便宜的实时测量工具，可测量各种复杂的 DNA 的参数。就像人工智能领域从五十年代开始到 2012年才真正大突破，依赖于 2008年之后涌现的强大gpu 算力 ;

抗衰老研究最终的本质突破，需要依赖极为便宜同时又比现在强大若干个数量级的 DNA 测序工具.

未来的一个可能趋势是高复杂度的 biomarker (生物标记物) 测试器材像手机一样便宜和普及，大家可以实时精确测试各种行为或药物对身体细胞组织的作用，全球大规模共享数据，迅速找到延缓甚至逆转衰老的正确方法。而不再依靠昂贵缓慢的临床测试。

按照一些生物学家的说法: dna 好比硬件，序列好比操作系统，表观遗传学里的 DNA 甲基化和组织蛋白好比软件，软件里面有各种 app 来实现不同的操作。有人认为抗衰老的关键，在于减缓和逆转 DNA 甲基化，从而逆转和恢复各种 DNA信息的缓慢丢失。

和量子力学似乎没有一毛钱关系。是不同尺度的现象。//@Finch陈至锋:到这层面，可能要触及或濒临量子力学了。

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1.20.2022

健康，投资，还有很多复杂的社会现象，是多维度，多层次的。讨论分析的时候，首先要界定是在哪个维度，哪个层次，有哪些隐含假设，否则不可避免的鸡同鸭讲。

简单化的说 “某某东西越多越好 ; 因为 a , 所以 b “, 而不界定维度和层次，那么这些论断和经验，迁移到别的维度和层次时，不可避免的要出问题。

所以不必和不同维度和层次的人争论，但要能大致理解，为什么他可能会有和你截然不同的经验和论断。

比如很多人坚信房地产是好的投资，但流动性丧失时可能几年也卖不出去，资不抵债，欲哭无泪; 很多人天天念叨间歇性断食会有胃病和胆结石，但对于大部分健康的人其实没问题; 很多人担心激光手术不安全，但这种手术有三十多年的历史，有问题的只是少数，等等。

人们思考问题的时候，会有一个潜在的假设，就是自己目前的状态，默认的状态，是合理的。

任何改变默认状态的行为，即使有一丁点风险的概率，也容易被认为整体很危险，就会导致人们不愿意偏离自己的”默认状态”。 这属于一种”不作为的倾向”， inaction bias。

这种倾向，是好是坏，要具体问题具体分析，不可一概而论。如果自己对目前的默认状态很不满意，行动的收益远大于风险，当然要倾向于行动。

所以很多人不愿意改正自己的不良习惯，说多少道理也不愿行动。只有到病入膏肓时，才被迫幡然醒悟。

很形象贴切的描述 //@B43CD生生不息:今天治疗师跟我说，很多人和自己的感受断开的，头脑过于发达。只有到外界全部崩塌的时候才会去求助。其实也没疗好，但过了那个崩溃点（感受阀值，刺激度较强），他们就又没感受了。我遇到很多人问他们身上什么感觉，呼吸怎么样，回我的都是一堆堆的分析和自己的策略.

提高调整纠错的能力的一个重要维度：

要从事流动性好，通用程度高，虚拟程度高的事业。

流动性不好的事业，意识到犯错时，无法纠错。房子有价无市，好几年也卖不掉；一级市场的天使投资和风险投资，钱投出去第一天，可能就是在手上的最后一天，之后就再也拿回不来了。

通用程度低的工作和服务，一旦失去现有客户，很难找到新的市场和应用，因此被迫中止，之前的努力无法重复利用，完全白费。

硬件生产商，意识到犯错误时，调整成本极高 ；日本人和德国人的软件开放能力不如美国人，这体现在很多家电日用品的控制系统，虚拟程度低，使用界面上设计了很多拙劣的硬件按钮，无法修改，无法迅速软件升级；

虚拟程度低的组织，如果要做整改，涉及到仪器，厂房，人员团队的整改， 成本极高，即使意识到需要纠错时，也很难立刻行动，而大多选择硬着头皮撑下去。

缺乏感知和评估能力的几个体现：
1) 对外摄取信息渠道少而片面，久而久之形成恶性循环，对于不同类别的信息或新思维模型有强烈抵触情绪。把垃圾信息占据全部注意力，误认为是生活充实的体现。
2) 获取高价值信息成本高/耗时长/或者根本不可能,不愿积累，缺乏积累，永远无法突破信息茧房。
3) 因为读书少而缺乏长时间跨度的历史观和大局观，套用错误的格局去解释短期的现象，比如养了一千天后被拉出去屠宰的火鸡，坚信饲养员是他的朋友。而且可以振振有词的拿自己一千天的经验，来铿锵有力的反驳规劝者。

良好的感知体系，很像特斯拉显示屏上可以迅速在地图上放大缩小 (zoom-in / zoom-out) 的功能, 可以同时迅速理解大格局和你所处局部的微观细节。
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1.21.2022

可以从这个角度看法律，它本质是这样一个东西: 大家概念上以为它是一种事前 (ex ante) 的约束，但实际操作上它只是一种事后 (ex post ) 的约束。如果你发现被别人欺负了，被侵犯了合法权利，事后的约束无法执行，就会很愤怒。

智能合约的作用，是把很多理论上的事后的约束，通过编程变成事前的硬约束.

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1.24.2022

阻碍效率提高的三个因素:

浪费大量时间找东西，
浪费大量时间等别人，
无法重复利用以前的劳动成果。

最理想的地方一般有下述特点:

查找东西方便，多处备份，实物即使丢了也很容易换新的 ;
潜在合作伙伴很多，如果一个人太慢等不及了，马上可以换下一个 ;
可能不断大规模重复利用以前的劳动成果。 ​​​

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1.26.2022

知识越丰富，就越有可能把一些原来分割隔离，看似不相干的知识点连接起来，发现新的不为人知的机会。

比如说，某个新机会的涌现，依赖于一个链条上的十个知识点。对于知识贫乏的人，这个链条和新机会是不存在的；但对于刚好十个知识点都具备的人，就可以比大多数人提前感知其涌现，这种感知会带来大量多巴胺的快感，和强烈的行动动力。

而且在行动过程中，获得更多新的知识和奖励，就对更遥远的地方的可能机会看得更清楚，大脑产生更多多巴胺，形成更强烈的行动动力，这就是一个正反馈循环，直到这个方向的机会的挖掘接近饱和。

当一个人缺乏动力的时候，他需要的不是更多表面形式上的鼓舞，而是更多循序渐进的广泛的知识积累。形式上的鼓舞，而没有真正新知识的积累，很快又会泄气。然后需要更大剂量的鼓舞，才能勉强重新打起精神。

知识积累，在爬坡期遇到的阻力非常大，但这没有捷径。过没过临界点，自己非常清楚。过了临界点，把各种知识点连起来，造成全新的组合，清楚的看到了别人没看到的机会，不需要任何人催促和压力，每天就会废寝忘食的开心的去主动摸索

要提高知识点成功连接的几率：一，多读书，多输入 ；二，灵感来的时候，要能迅速记下来，免得之后遗忘； 三，把自己总结的知识点，常常梳理，反复纸上推演，写出来广泛发表，通过外界评论反馈，增加产生新的有益连接的几率；
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1.27.2022

八十年代末神经网络理论流行的时候，人们着实激动了一阵子，但是做一次计算迭代，就要好几天，所以实践上进步非常慢，到九十年代很多人大骂 AI 就是狗屎，但是到了 2012年 AI 有突破后，才意识到，神经网络理论没问题，有问题的是迭代速度太慢了。​​

抗衰老的研究，本身不是问题。有问题的是临床测试太慢太贵，很多理论无法迅速证实或者证伪，迭代太慢。

复杂适应系统的演化特点，不是说有个开关，给它某个输入，灯就亮，或者灭掉。这种简单化的思维模型往往是错误的， 跟江湖医生说吃啥补啥，是差不多的概念。

更多时候它的特点是分层级的，一步步跳跃式的演变。在临界点之内，长期保持某种平衡可控的状态，你从外界输入某种信号或刺激，很长时间看不到明显变化。

但各种外界刺激，积累过某个临界点后，系统会突然失控，迅速发生大规模跃迁，要么上升到一个更高的稳定态，要么突然崩溃到更混乱低级的状态.

技术水平发生实质性的大规模的跃迁，需要的是高几个数量级的新测试数据。如果各种 biomarker 测试，单次成本降到十美元以下，不需要采集那么多血，精确度再提高，可在家里几分钟就获得测试结果，可迅速通过云服务深度分析，可吸引上百万兴趣爱好者参与，那么抗衰老研究将会加速发展，越过临界点。

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1.28.2022

很多投资者的一个误区是，只是感觉某个资产看上去便宜 (相比于过去的某个心理上的喵定价格)，因此就去买。

但如果他视野更宽一些，意识到还有别的资产，增长速度和潜力远大于目前的市场价格，他就心理上自然不屑再去捡那些便宜了。 ​​​

信息框架上多用点力，丰富了，物理世界就可以少费很多力气，避免大量无用功 //@TheNous:空间上博弈需要太多的信息框架，固定的空间在时间上博弈相对算力要求低.

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1.30.2022

随机梯度下降算法，和普通梯度下降算法的区别是:

前者只是用很小的一个(从大数据里面) 随机挑选的子集的数据做训练，因此计算量是恒定的，短期效果可能波动大一些，但长期效果不差。

而且随机梯度下降算法，可以避免普通梯度下降算法，掉到一个局部极值里出不来的陷阱 (俗称 “内卷”) ​​​

把随机梯度下降算法的概念再拓展一下：天天盯盘，把自己搞得很累，回报一般会更差，不如每天最多看盘十分钟（交易频率要更低）；一天几个小时看手机，不如每天最多看三次，每次限20 分钟，要不眼睛，脖子，手臂，手腕都会酸疼，变成一个废人。

还有个类似”内卷”的问题，是梯度下降时，最后收敛在一个鞍点 ( saddle point), 不能进一步提高。随机梯度下降算法，对于避免鞍点方面，比普通梯度算法有优势。家长过度干预小孩的学习兴趣和范围，怕输在起跑线上 (而不允许一定随机探索的空间)，多费很多力气，但也会让其发展更容易陷入鞍点的困境。

是这样的，其实只要能够保持不断测试，一直不断突破舒适区在走，即使起点不高，早期踩很多坑，坚持足够长时间，最后发现达到的高度远超你的想象。//@江边书虫:很多人容易掉的坑是：开始要求太高，一旦发现完不成就彻底躺平。