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1/ 美国资本市场有一个重要的，长期被主流金融媒体忽略的资产，三十年零息票国债 (zero coupon treasury bond). 曾有人计算，从 1981年到2016年这接近四十年间，如果你持有这种长债，并且每年保持固定的久期  （constant duration）， 那么年均回报约 18%， 远超同期股票指数回报。

2/ 关于债券的定价，三十年国债，债券久期，这些概念，网上有各种参考资料，笔者就不在此解释。但有一个基本概念需要知道：长期国债利息由市场决定，利息涨，国债市场价格就会跌。利息跌，则价格涨，有的时候会涨很多，很多。

3/ 和三十年零息票国债最接近对标的有两个 ETF， 代码分别为 “zroz” 和“edv”. 从 2016年初到现在的六年间， zroz 包括股息分红，年均回报大约 6%。同期美国股指SP500 回报大约18% 左右。

4/ 但国债这种资产，比股票要安全很多。因为美联储可以无限量零成本印钞，所以美国政府对于美元国债的赖账，完全没有实践上的可能。但股票后面的公司，破产的可能性相当大，如果业绩变坏，股价下跌，不要指望政府会专门出钱救助一个公司的股东。在安全性高很多，短期利息几乎为零的情况下，三十年零息国债能有这样好的长期回报，不管是业内业外人士，多数人完全不懂，完全不知道；或者即使给他讲了, 也很难理解，接受，并学会操作。

5/ 美国长期国债没有赖账的风险，只有短期价格波动的风险。如果市场觉得通胀会失控，长期国债利率会暴涨，长期国债本身的市场价格会下跌。美国从 1977年才开始发行三十年国债，七十年代通胀利息暴涨的时代，长期国债的市场价格在短期内存在跌一半的可能性，这也是为什么很多人一提长期国债，就本能的害怕，觉得风险太大。即使如此，其实每一年你把 29年的国债换成价格更低的新的30年国债 （这就是保持固定久期的操作），可以换取等价于利息一样的分红，（现在三十年国债利息大约 2.2%） 然后就慢慢熬等长期利息降回来，就好了。没有长期风险，意味着可以配置较大比例的仓位。50%的无风险仓位如果有 30%的利润，也远胜过那种拿 1%的仓位去投机，偶尔赚了十倍就满世界喊/大部分时间亏光了就默不作声的情况。

6/ 什么样的人买长期国债？保险公司是最大的机构买家。保险公司的精算师要确保公司三十年后的负债， 和资产可以匹配，长期国债，尤其是零票息国债，是最佳投资选择， 因为可以100%确定三十年后可以按合约价格支付本金。而股票，则不可能有这种保证。

7/ 长期国债的另外一个作用，是在宏观经济突然变差，流动性紧缩，市场极度恐慌时，其市场价格往往上涨 （因为此时市场预期长期利息会下降）比如 2008年全球金融危机时，sp500 指数下跌了40% 左右，而 edv 当年的回报超过 60%。可以参考一下笔者的老文章

王川：我的伯克利商学院之奇遇 – 扒一下金融工程硕士班的内幕 (下）

2020年第一季度 covid 恐慌时股指大跌，edv, zroz 反而上涨了 30%。长期国债，是对股票和其它高风险投资的一个有益的补充。

8/ 缺乏历史经验的投资者，往往被眼前的一些价格波动吓破了胆，误以为短期通胀趋势会长期无限放大。2008年原油价格最高时是 140 美元一桶，现在 91美元，中间原油期货还一度跌到负数，让很多以为可以防通胀的投机者，赔掉本金后还要再倒赔交易所。现在北加州的加油站，一加仑油钱也就是五美元上下，和 2008年最高时的四点五美元，相差并不大。十四年已经过去了。通胀有那么厉害吗？（笔者四年前已经把所有汽油车换成电车，行驶同样里程的能源成本反而下降了）

9/ 如果你在大家高喊“通货膨胀来了”，长期利息暴涨的时候，多买些长期国债，过一两年通胀的恐慌消退后再卖掉一些，你的回报可能会非常丰厚。除了 2008年全年回报 60%以外，这种周期性的机会，2010年， 2011-12年， 2013年下半年到 2015年初，2015年中到 2016年中，2018年到2019年九月，哪怕是捕捉到一半，也非常可观。

10/ 关于国债的另一类引发焦虑的说辞，是有人老是把美联储和高通胀的魏玛德国相比。这是严重缺乏基本历史常识的无稽之谈。德国 1921年之后有巨额的赔款要给战胜国，必须用硬通货支付（而无法把印的钞票给债主），给本国人民造成沉重负担，马克贬值和高通胀是无奈之举。而从 2020年初到现在，美国国债增加了将近五万亿美元，三十年国债利息现在反而比 2020年一月一号还低一点点 (2.23 vs 2.24)

11/ 长期国债的另外一个好处是市场流动性非常深。美国国债总值已经突破三十万亿，长期国债（25-30年）的体量也在万亿美元以上，即使几十亿美元的投资，进进出出，也不会掀起太多波澜。而很多股票价格，几千万美元的卖盘就可能让价格跌 10%以上。门槛低的碧圈的各种垃圾币，就更不用说了。

12/ 投资长债的好处，是不用浪费太多时间分析各种基本面细节，大概扫一眼宏观大势，大家恐慌通胀时就多买一点长债，大家恐慌经济崩溃时就多卖一点，最坏每年还可以收点利息，慢慢熬，留下大把时间，读书，锻炼身体，睡觉。

13/ 长债投资的最诡异之处，在于即使笔者苦口婆心的当面给很多人讲解，大部分人还是不理解，甚至在别的地方亏了很多钱后还要坚持和我抬杠。我最初遇到一些所谓”专业人士“的抬杠时，还有些不自信，是不是我那个地方错了，他们真的懂一些我不知道的东西？二级市场的好处是，无法装神弄鬼，任何理论短则几个月，长则两三年，可以迅速证伪。而且有大量公开无法篡改的历史数据可以佐证。

14/ 后来我慢慢理解为什么会是这个情况：

一)很多机构投机者，是做短线，用高杠杆炒国债期货，和他们解释这种长期操作，是鸡同鸭讲。

二) 他们不理解高科技对经济效率提高在加速，整天沉浸在第三世界各种通胀恐慌的历史记忆里面。

三) 他们不理解长期国债的价格背后的数学，仅仅是因为利息看上去很低，所以不感兴趣.

四） 他们直觉认为国债利率已经够低，继续往下降的空间不大。显然，他们不了解瑞士三十年国债利率，几个月前曾经是负的。

五) 他们认为国债的回报，即使一年可以到40% 以上，也不如可以几天几周就可以回报 100%甚至几倍的股票或者碧圈有吸引力，而完全不理解后者有较大的彻底归零破产的风险。而美国长期国债，实践上长期是没有风险的。

六) 这个操作有的时候需要两到三年的时间才能见到效果，有些反直觉的东西 （比如价格和利率是相反的），一般人没有耐心，也不愿花时间去深挖和理解。

七) 大部分人需要参考周围人的意见才能拿主意。而长期国债这个东西，如果请教大部分业内人士，基本是清一色的反对意见，认为风险太大，不合适，等等，马上被挡在门外，普通人根本没有机会，进去学习理解里面各种微妙的东西。

15/  但笔者多年来数次成功操作，收获颇丰，而各色来来往往的投机者还是用那些不断重弹的老调试图和我抬杠，见多了后也就懒得理这些人了。后来慢慢意识到，他们确实不懂里面的微妙之处，而且大多数基金管理者受制于机构操作的框架限制，要管理价格回撤，降低波动率，不可能像用自有资金者可以完全无视价格波动，并且慢慢等待。

16/ 在一定的边界条件下，三十年零息票国债是个极为简单而又强大的工具，普通投资者本来可以抓住这个机会轻松的躺赢，而且长期投资回报可以超过股市指数，秒杀大部分基金经理。但这在认知上的挑战，对于一般人而言，太难突破了；而且各种结构性障碍，不断把他们朝事实真相的外围推开。这，就是长债投资的悖论。

17/ 那么，除了长期国债投资以外，其它领域是不是也存在某种复杂微妙的悖论，被专业人士误解，让人们丧失本来可以简单躺赢，获得丰厚回报的机会呢？且听下回分解。

（本文来自于 2020年五月十六日笔者在 投资俱乐部内部 做的分享。略有删改，一年半后现公开发布。）

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今天和大家分享的话题是，总结高成长，垄断性的高科技企业投资，八个反直觉的坑。顺便结合过去几年投资特斯拉/亚马逊/腾讯/比特币的一些教训讲一下。

去年曾经在群内和大家分享了所谓“大猩猩级别”的 企业投资经验，但是后来慢慢意识到有些地方还没有讲透。这里总结了八个反直觉的误区。

首先要声明一下，这些方法论，会降低误判的可能性，但仍然不可能完全避免错误。但是， 高成长垄断性的高科技企业投资， 判断错误也许损失 50-80% （全部损失很罕见）， 而判断正确，回报是几倍，十几倍，甚至上百倍。如果可以把判断错误的几率降到四分之一以下，这样的风险和回报比例还是很值得的。

而避免这些反直觉的误区，就可以大大降低犯错误的几率。

财富来自于垄断。最近几十年看到的一个现象，就是巨大的财富，来自于全球性的大型新技术平台，通过建立垄断， 加强垄断，收入利润指数增长的过程，实现大规模的财富转移，这是任何普通人都可以参与并且分一杯羹的。而恰恰是很多眼光比较短的 （时间长度不超过五年）所谓专业人士常常错过的。

下面把这八个教训，八个误区，给大家拆解一下。

（1）

第一个教训就是任何新技术，新产品，服务， 在没有真正被市场验证之前，在没有比较可观的收入和客户数目之前，试图去分析它是否会成功，基本都是浪费时间。因为变量太多了。很多逻辑似是而非。

有个关键点，新的平台级别的公司，其底层商业逻辑往往是全新的，前所未有的，在早期，是完全不被理解的，不确定性很大的。是只有事后发展到一定阶段， 才能理解其逻辑。比如说， 微软这样的软件平台，以前是前所未有的，用固有商业逻辑完全无法理解， 事前分析预测不太可能。当时 intel, IBM 在八十年代早期，都没有意识到微软可以做那么大， 都没有意识到软件才是价值链的关键所在，都是到了八十年代下半叶，才开始恍然大悟。

但试图预测，拼命分析这样的傻事，我自己以前也干了不少，现在意识到这个问题无解，无法提前判断，只有说等到累积市场收入超过一个临界点，比如五亿到十亿美元，小的消费品或者社交平台，用户数量超过五百万到一千万， 才值得去深入研究。不是先有逻辑然后预测，而是等待业绩过了临界点，证明自己了以后，再去学习研究逻辑。

而且要意识到，在创投行业，收入数，用户数，各种造假虚报是司空见惯，如果不能亲自核实，很可能上当受骗。但是收入突破五亿到十亿美元，要想造假，难度会比较大了，从侧面调查去独立验证相对容易一些。

不去过早提前分析的一大好处是，不会过早被噪音所影响，保存脑力和精力。否则每个新东西出来，都要亲自去研究分析预测，要把人累死。

以特斯拉为例， 它在 2013年五月后股价大涨，从五十块一路涨到两百多块。但实际上这之前它是有破产的风险的，一三年一季度马斯克号令全体员工都去打电话来卖车。当年三月，因为怕撑不下去了，实际上特斯拉还在私下里和谷歌协商，把公司卖掉。后来销售突然上来了，超乎自己的预料，一季度卖了将近五千辆车，就是接近五亿美元的收入。（2012年全年只卖了两千六百辆）。

在没有被市场证明之前的投资者，虽然大赚了，但是风险是比较大的， 这次赌对了， 下次就可能赌错而全军覆没。稳健的投资者，应当等到市场已经证明了，再开始研究入场，虽然价格上来了，但风险小多了。

一句话就是“等待临界点”。

（2）

第二个教训，就是仅仅因为公司业务看上去迅速增长，而没有反复验证它的护城河，在这里指的是垄断性，就贸然入场。

垄断性不仅仅是某一个单方面的优势，而是多方面多角度的优势，让竞争者对你无可奈何。否则的话，竞争者推出竞品，或者大幅度降价，客户就跑了，你就被迫必须降价， 原来赚钱的企业利润萎缩，估值迟早要萎缩。

只有一个维度的优势，比如原材料的价格优势，或者某些产品功能的优势，往往是不够的。因为竞争者，可能通过别的地方获得补贴，来和你打价格战。

比如说， 98-2000年，很多小公司 (Competitive Local Exchange Carrier) ，入场提供长途电话和数据业务服务，有一到两年大家都在迅速增长，看上去业务很火，但是当时行业巨头如 AT&T 嫌开始的市场太小，不愿降价竞争。当时 t-1 一个月三千到四千美元，1.5 Mbps. 而 dsl 大概带宽 500 kbps, 但一百美元一个月出头就可以搞定。到了 2000年大公司坐不住了，开始降价竞争，结果这些 CLEC 很快全都倒闭。而且当初给这些 clec 提供卖方信贷的巨头，朗讯科技，有大批不良贷款，股价也缩水将近 99%。

再比如， 英特尔 1970年就上市了，但是公司在半导体行业的较大的垄断优势，要到八十年代下半叶才真正确立。70-85年间它存在很多其它强劲的竞争者，有若干次拐点差点被竞争者超越干掉，比如 1979-80年在微处理器市场落后于摩托罗拉， 1984年左右放弃内存市场给日本人专攻微处理器。所以过早投资入场风险是很大的。它的一个重要拐点，是 1981年IBM PC 采用了它的 8088 微处理器， 但这在 1981年也只是占他的收入的 13% 左右，当时也没有意识到其巨大潜力。随着 PC 市场的强化，它在微处理器的领域的强势地位不断慢慢强化。反而是在八十年代末期，它的较大垄断优势确定后，更具有投资价值。虽然估值更高，但是投资者的的风险小很多，而且后续仍然有较大的增长空间。

严格来说英特尔还不是那种垄断地位极强的平台级公司，因为它当时还是不断面临 AMD 的价格竞争， 所以我如果穿越到三十多年前，估计还是情愿去投微软而不会去碰它。

多维度的优势， 不同行业外在表现是不太一样的。比如特斯拉， 他的优势在于电池供应，整车软件管理/空中更新软件， 自研电动马达， 充电网络，先发优势的规模效应，研发迭代速度，品牌等等。现在，没有一家竞争者的产品参数性价比，超过 2012年的 model S. 这个差距还在越来越大。

比如微软，它的垄断性是因为桌面电脑都是他的操作系统，所有的应用软件，各种外围的设备比如打印机等等都可以和他兼容，客户再怎么烦他，没法换别的公司产品，因为换了以后，很多事情做不了， 安装软件也很麻烦。

再比如腾讯，在中国你没法不用微信， 用了微信你就间接地为它的利润做贡献。再比如亚马逊，你要买书，很难找到比他更便宜的，而买了书，发现买别的东西也很方便便宜，这个习惯一旦建立很难改，而别的商家很难突破它的这种垄断性。

垄断性是个不断积累，越来越强的过程。随着公司做大，客户越多，它建立的生态圈， 各种应用，不断增加的客户群，供应链上的各类公司，各种行业标准，等等，就自然而然地不断提高竞争者要想超越的壁垒，最后高到别人完全无法超越。

即使不垄断的公司，其投资回报短期可能相当不错。但是无法保证不被竞争者超越。作为投资者，应当在挑选的时候有比较严格的要求，要在至少三到四个维度上大幅度领先竞争者，有较大概率加强垄断优势的基础上才开始入场，这样就不用担心市场的各种负面谣言， 否则容易被搞得一惊一乍， 把本来可以躺赢的被动投资变成一份紧张的工作。

一句话就是 “多维度验证垄断性”。

（3）

第三个教训，没有亲身长时间体验出钱的买家的角度和决策过程，这样容易被一些断章取义的媒体报道误导。

新的平台级的大公司，它的底层商业逻辑往往是全新的。如果用老的逻辑硬往上套，很容易判断错误。关于特斯拉，这方面的例子很多了，就不再赘述。

比如谷歌，重要的是他的购买广告的商家，是否能够带来较大的回报。这方面的信息，实际上在网上多注意搜一下，是可以找得到的。理解了买家的心态，就可以正确评估公司的垄断性究竟有多强， 为什么强，为什么客户不去买竞争者的产品。

比如比特币，自己自学安装钱包软件，自己转一下币，很多东西就非常清楚了，这时候在看很多媒体的极为肤浅的报道，就觉得很可笑。

比如脸书，我实际上几年前就遇到一些游戏开发公司，他们说他们的游戏收入脸书要提成一部分，当时还比较幼稚，缺乏这方面的敏感度，没有意识到脸书作为平台的巨大优势。当初投资游戏公司的钱，全亏了，要是都放到脸书上面，那就赚大了。

对于新技术带来的革命， 媒体报道注定是从错误的角度来观察分析的。断章取义，揪住一点一线，无限夸大，吸引点击率，骗点广告费，等等。这基本上就是世界各地主流媒体的现状。

另一个方面， 媒体人员因为利益诉求不一样，报导导向主要受广告商的影响，因为一般不会有来自这种新垄断型公司的广告，所以报道有失偏颇是必然的。

这个过程是要花时间，下功夫的，没有人可以帮你代劳的。否则你过不了这个坎，很容易被负面谣言干扰。

所以有独立的真正的买家的角度，非常重要。一方面尽量争取直接体验公司产品，使它成为日常生活的一部分。另一方面，现在网上各种社交平台，可以获取大量的多角度的，观点截然不同的底层信息，尤其是如果有正反两方面的消息，更容易获得客观的信息。

这样当你看到听到媒体和分析师的胡扯的时候，你知道他是胡扯，因为你很清楚是哪几点在胡扯， 所以你就非常自信，而不是被他的胡扯搞得很迷茫，这个对于投资而言非常重要。

但是还有一些公司， 比如 Nvidia, 他的具体竞争优势，涉及到很多非常细的技术细节，需要用打游戏打的很多的人，或者在他的平台上用他的软件系统写人工智能代码的人，才能深刻理解。这个调研成本对我太大，只好放弃。但对于其它某些特定人群而言，可能是很容易看清楚的。

一句话就是“理解客户的上帝视角”。

（4）

第四个教训，就是当一个公司利好消息频繁出来，垄断性加强，股价上涨的时候，应当在控制整体仓位的前提下，考虑继续加仓， 而不是仅仅因为价格涨了，就着急套利。

一个垄断型的公司，有着长长的成长远景， 当垄断性加强的时候，意味着风险和不确定性大大下降，更多的客户将加入它的生态圈，这些新客户带来更多一系列新的收入，将会加速落入它的腰包， 而更多的直接竞争者， 因为客户的流失，将会迅速倒闭。

如果只是看到价格上涨两三倍，就感觉更贵了，过早卖掉，而没有和它未来的收入前景可能增加二三十倍放在一起评估， 这是一个致命的错误。

回到特斯拉的情况，我现在反思，当初还是进得太早太快。它在 2016年二月 model X 生产时遇到较大挫折， 2018年六月 model 3 产能提升时遇到较大挑战， 2019年一季度财务不好，因为在欧洲刚刚开始交付而且同时美国的买家税务补贴下调，都在当时遭到做空者的合力攻击，并散步谣言说他要破产。

这些风险是现实存在的。幸亏马斯克超强的技术和执行能力才力挽狂澜。当然，当年我也是看到他在多个方面和细节上展示的的超强技术能力，尤其是 2015年十二月首次实现一级火箭回收降落在陆地上， 才坚定信心重仓入场的。

如果我要穿越回去的时候，会慢慢地逐步加仓，根据它的每个里程碑的实现和相应的风险的降低，一步步加仓。到今天这个时刻，他现金充裕，优势在加速，比如下面 model y 的量产和交付如果提高到每个月五千以上，将进一步削弱竞争者，加速一些汽车公司的破产，可以考虑继续加仓。如果他的自动驾驶软件体验很好，觉得更加接近市场化了，那肯定要继续加仓。

一句话就是 “越垄断越加仓”。

（5 ）

第五个教训，这是和第四个相关的。就是不深刻理解公司高速增长的底层机制，和未来的产品路线图， 然后容易按照短期的肤浅理解，计算估值，认为公司高估了。

一个新的平台级公司的浮现，这是一个巨大的蓝海市场，前途无限。它的增长会有几个维度。

第一个维度是市场本身的增加，比如微软的视窗软件，1990年 window 3.0 卖了大约四百万份拷贝。现在一年的 PC 销量全球就是两点六亿，苹果只占不到 10% （一千八百万台）， 其它基本都是微软的市场。这个增幅就是六十倍。1990年不管微软有什么瑕疵，以那时候的收入来估值而过早卖掉股票，现在看起来极为可笑。

第二个维度是市场份额的增加。比如特斯拉目前每年产能大约五十万辆，全球每年汽车销量 75 million, 特斯拉占比只有 0.7%， 还有极大潜力可挖。如果目标是全球市场的 15-20%， 那就是现在的二十倍以上。

第三个维度是国内垄断领先的产品可以卖到国外市场， 这又是三到四倍 ；当年巴菲特买可口可乐的一个逻辑，就是意识到它在海外，比如亚洲市场的扩张，前景非常大。

第四个是不断推出新的更高级的硬件和衍生出来的软件产品，这有可能又是几十倍。

比如特斯拉的产品路线图在 model s, x, 3 之上，现在马上要交付 model y, 下面还有 semi, cybertruck, roadster, 太阳能， powerwall, 软件应用， 自动驾驶， 甚至现在还无法想象的。

再比如微软开始是dos, 然后是 windows, excel, word, power point, database, window server, window network, 等等 ；至于苹果的 ipod, iphone, ipad, macair, appstore, 等等，更是不可胜数。

第五个维度是规模效应。因为研发成本，和早期投资固定成本变化不大，多卖两倍的货，利润可能是四倍甚至更多。

一个新的垄断型大平台的出现，你看到的初期的应用，都只是刚刚开始。收入的来源，只有想不到，没有做不到。因为它一垄断，客户跑不掉了，卖任何东西，只要有点用而且价格不高，客户基本都是照单全收，只要客户规模大，即使单价不高，利润也会非常大。这是小公司根本无法想象的非常爽的境界。

一句话，就是“理解长期产品路线图”。

（6）

第六个教训，就是被短期挫折干扰心智， 吓破了胆，试图做短线，折腾半天，最后一场空。而卖掉之后，如果过早下车，一般于心不甘，很难再买回去。

垄断公司成长过程中还是会有各种小的挫折，比如某个季度的营收下跌， 没有预期的快，等等。或者宏观经济出问题了。但是一般的磕碰，已经不会影响到它的垄断地位了。所以不要被各种短期噪音干扰心智。

只要这种挫折不是说有人能够明确挑战其垄断地位，或者说会计造假，绝大多数噪音是可以忽略的。更重要的是，如果我们在入场的时候，已经确认了公司在几个方面的，多维度的垄断地位，一般而言，即使有来自外界的，某个单一维度的挑战，不足为虑。

这个过程，就可以看到华尔街的人特别短视， 放着大好的， 睡觉都可以赚钱的垄断性投资机会不要， 挖空心思要搞短线，最后一场空。

比如说 2014年， 亚马逊股票一度从 400 美元跌到年底的三百，结果 2015年一月之后一路上涨，做短线的人再也买不回来了。

比如这次疫情，是对所有公司都会造成伤害的，但是对于弱势公司的打击是致命的，因为弱势竞争者相对于垄断的强者而言，现金流更加吃紧，出现大规模的全面的经济衰退时，弱者会死得更快，然后市场就被最强的垄断者纳入囊中。

普通人对于各种短期内部的财务数据，没有任何信息优势，等短期坏消息出来，已经反应到股价上了， 再去卖，实际上已经晚了。而以后财务数据变好，你又不会提前知道而提前买进，所以炒短线是有百害无一利。

同理， 因为你无法提前预测经济何时会衰退，你也无法提前预测经济何时会好转，因为宏观经济的判断而去做短线，大概率会出错。

一句话， “忽略短期噪音”。

（7）

第七个错误，就是当发现自己判断错误的时候，不愿改错， 因为面对过去的错误，内心太痛苦了。

殊不知，正是因为你果断比别人早改错，你就可以多赚，不要和钱过不去。

尤其是当原来不看好的公司，后来成长迅速变成垄断公司，这时应当忘记过去，只要确认垄断性和未来成长前景，就应当高价再买回来。

当年我有位朋友，因为一两百块钱的时候，没有看懂亚马逊，没有入场。后来我在六百块的时候，跟他说，亚马逊可以买，潜力还很大。他的回答是心理的抵触太强了，每次想起两百块钱时错过就心痛，不愿直面，不愿意再吃回头草。结果现在涨到两千美元左右。

明确发现自己犯了错误，实际上是件大好事。为什么这么说呢？因为以前有很多不确定性，不知道这个公司是不是真的是个垄断型的超级公司，即使价格低，也有破产的可能。如果被市场明确无误地证明了其垄断的光明前途，这意味着有个大好的，高回报/低风险的投资机会。即使价格涨上去了，但是前途更加光明了，破产的风险基本被排除了。

这个时候一定要忘掉过去的错误的自我！改正错误的时候，一定要忘掉过去，要高度理性地以未来发展为导向。

我自己在 *年之前对比特币有错误的认知，一直没看懂，没理解透，后来 *年*月发现比特币创新高了， 意识到自己可能是错的， 于是开始改错，边加仓边学习，终于理解透了，扭转过来了。倒是一些更早持仓的人，几百块一千块钱就卖掉了，再也没有能力直面自己的错误， 把币重新买回来，这是非常可惜的。

一句话，就是 “不怕改错和高价买回 ”。

（8）

第八个错误，就是在超级公司增速放缓的时候，没有意识到公司还会可能有各种增收，增加现金流， 回购股票的手段，股价坚挺的时间可能超越我们的想象。

比如说，苹果现在的收入已经不太增长了，但是因为它的现金流仍然非常好，大量资金用于回购股票，所以股价从 2019年初，到2020年初，翻了一番。

再比如， IBM 虽然因为云计算被亚马逊和其它公司抢占新市场，但是它的来自老客户的现金流非常好，每年回购股票，发送大约 4-5% 的股息，所以虽然它的股价和十年前差不多， 但考虑到股息，回报不算太差。

从这个角度看，对于超级垄断公司，大家容易犯的错误，仍然是卖得太早。

那么，我们总有要卖的时候吧？选择卖点，可以有一个参考的角度，调仓时可以考虑置换成很明显的增长潜力更大的新的早期垄断者。

一句话，垄断者“晚年寿命可能极长 ”。

最后总结一下， 对于高成长的， 垄断型的巨头的投资的八个需要注意的误区：

等待临界点 – 多角度验证垄断性 – 理解客户的上帝视角 – 越垄断越加仓 – 理解长期产品路线图 – 忽略短期噪音 – 不怕改错和高价买回 – 晚年寿命可能极长 。

与之对比， 我以前犯的八个错误是：

1/ 不等过临界点就浪费大量时间研究 。

2/ 没有反复多角度确认公司的垄断性，就贸然入场

3/ 没有理解真正出大钱的客户的上帝视角，因而容易被媒体操纵而恐惧， 不敢买或者过早卖出

4/ 公司垄断性加强时，没有加仓，而是因为价格比自己买价涨了很多倍，就过早卖出。

5/ 因为懒惰和其它因素， 没有深入研究理解公司的长期产品路线图，缺乏想象力，老是拿旧的视角去套，总是觉得估值太高，拿不住，过早卖出。

6/ 被短期挫折的负面消息吓到，而没有意识到，只要垄断性没有改变，就应当继续持有。

7/ 因为在低价时错过或过早卖掉，而不愿高价买回。这时要坚决忘掉过去， 有错就改是优秀投资者的基本品质。

8/ 没有理解超级垄断者极长的寿命，而总是因为自己已经有了几倍几十倍的回报，而过早卖出。

以上八个错误，改正任何一个，都能多赚钱或避免损失，所有的错误全部改正，就有大概率，以较小的代价赚大钱。

另外就是，这个策略，因为是跨越了十到二十年的市场周期，所以基本上做短线的，哪怕是有三到五年视角的基金经理，也无法采用，因为他们有短期回报压力。而你如果深刻理解这里面的底层机制， 就可以用较小的代价轻松超过他们。

那么，下面指数增长的大机会，还可能有什么方向呢？

这个事前无法准确预测，而且可能涌现出来的东西，其逻辑以我们现在的知识结构看，极为古怪不可思议。不必有预设立场， 也许还有我们不知道的东西，突然出其不意地冒头了， 跃过临界点，出现了五亿美元以上的收入，就可以开始去深入研究，是否有垄断性。

相信这样的大好机会，未来十年普通人可以抓得住的，至少还会有两三个，而且是个长期的机会， 不用特别着急，按照上面的方法论，可以步步为营，慢慢入场，躺赢。

(下图为笔者制作的 NFT, 序列号 009， 可访问 http://opensea.io/guiguwangchuan 购买）

（1）

几周前和我的投资俱乐部的群友们聊天，一位朋友转发了一段话， 大意是：

人的一生要死亡四次，生理死亡，葬礼是社会意义上的死亡，然后最后一个记得你的人把你忘记，最后是你在世界留下的信息全部湮灭，不留一丝痕迹。

另外一个朋友评论：

“死亡会提前很多。从你出生就在向死亡迈进。特别时点是，当你的父母都去了以后，你会领会到真正的你的原生家庭没有了，你的开始没有了。你走在漫长人生隧道的入口的那个光熄灭了，你看不到了。

”当你从小认识的亲戚，一个一个走了，但你的小学中学大学同学和朋友一个个开始没有了，当你过往人生里那些很熟悉的人没有了，那意味着这一路照亮过你的人生的路灯熄灭了，你在别人记忆里的那个你逐渐消失了。

“你在别人眼里的你，和你自己以为的你是不一样的，很多时候你的记忆都会欺骗你。

”很多家庭在父母不在了以后，就散了。”

“做为个体，每一个你身边的人离开，都代表了你的一部分逝去。幽暗隧道里，来时路上的灯一盏盏熄灭，然后你继续走，看见了前方隧道出口那一片白茫茫的光明，看不真切，也许就是天堂。”

（2）

作为对于未来高科技改变世界的理性乐观主义者，我的观点一直是，衰老和死亡，是可以被拖延，甚至可能彻底解决的。

可以参见 这篇文章， 这篇文章。

但朋友的这段话仍然引起了大家的感慨和深思。

要不现在就做一些东西，一些文字或者图片，让它永远留在世界上，让它和它所曾有的所有连接都能持续永存，不断积累，这就是你在世界上留下来的, 永远无法被抹去的印迹？

于是我们很自然的想到了，NFT 会是这些印迹的最好的载体。关于 NFT 的介绍，可以看 这里， 这里

NFT 有这么几个特点：

不可毁灭:    NFT 是记录这些信息的最好载体了， 一旦上链就不可能被销毁。这里的链目前特指以太坊。正是因为以太坊上面的 gas 费用高，在以太坊上做的 NFT 才是货真价实。其它没有门槛的地方，最后结果往往是吸引一大堆苍蝇和蚊子，而且安全稳定性会差很多。

不可篡改：即使是原来的作者也无法改动，如果不幸打了错别字，也就只好将错就错了。古人常说的“通假字”，大概也就是这么来的。

不断连接：物理世界的作品，要建立连接，成本高，时间长。几十个世界各地不同创作者的作品，都搬到一个博物馆的展厅里展示，需要耗费无数时间和费用。而我们在链上的这种类似虚拟博物馆的活动，除了要消耗一定 gas 费用以外，其它操作则非常简单迅速。

不断组合：如果说我对未来有什么期待的话，推动 NFT 的升级的一个关键技术，应该可以让创作者非常简单的，就像加一个 URL 超链接一样，引用租用别的创作者的作品，而且可让引用者非常方便的通过链上智能合约，自动支付版税收入给原创者。这个东西迟早会有人做出来，当易用性和用户数超过一个临界点后，会导致一个比“文艺复兴”要高若干个数量级的创意的爆发。

自发涌现：这些文字记录，究竟有什么意义和价值？我想没有人可以预测。关羽走麦城时，没有想到九百年后被宋徽宗封圣，又过四百多年被明神宗封为大帝； 达芬奇去世时，没有想到四百年后“蒙娜丽莎”因为在巴黎博物馆被盗，反而名声大噪，成为传世之作。区块链世界一天，等于人间一年。这些文字，从我们发布到链上第一天开始，它就脱离了原作者，开始在元宇宙寻找潜在的可组合机会。在一个开放无限的空间里，它也许将获得远超原作者想象的生命力， 和意外好运气。

以下为投资俱乐部 的群友参与创作的 NFT 目录， 按制作时间排序。

1. “you and btc”, by G.Z    （已售！）
2. “21-10-forever-future”, by AlexChen
3. “21-09-forever-aaron-wu”, by AaronWu
4. “21-10-forever-bisuo”, by 硅谷王川
5. “21-10-forever-forevolution”, by Dao2
6. “21-10-forever-CRYPTOTREK”, by CRYPTOTREK
7. “21-10-forever-大饼卷万物“， by AF
8. “21-10-forever-GavinWu”, by Gavin Wu  （已售！）
9. “to be our own observer”, by eagleZheng
10. “21-10-forever-cognition”, by Xuanhao Wang
11. “21-10-forever-gavinx”, by 许朝阳
12. ”21-10-forever-happyness”, by ShaoZhen
13. “21-10-forever-weisi”, by Weisi
14. “21-10-forever-ML”, By Mike Liu
15. “21-10-forever-yvain”, ByYvain.eth
16. “21-20-forever-time”, by Hugo Tsai
17. “2021-October-Forever-SimonFeng” by 冯银锁
18. “explore-the-world-baokun.eth” by suntice
19. “21-10-forever-rubyfu” by Ruby Fu
20. “21-10-forever-value” by yinxing15
21. “21-10-forever-由富入贵” by AW_SiliconValley
22.  “21-Oct-Forever-Ethstandard.eth” by ethstandard
23.   “21-10-forever-reading” by djing
24. “21-10-forever-caspian” by caspian
25.   “27-10-Forever-DinglinMeng” by Dingling Meng
26.  “21-10-forever-chaowang” by Chao Wang
27. “21-NOV-forever-liaohaibo” by Haibo Liao
28.  “2021-10-forever-quarantine”, by Fei
29.   “21-10-forever-XiaoRong” by XR&YY
30.  “what i want 2 live forever” by 李培才
31.  “21-10-forever-ponyhe” by Pony He
32. “21-10-forever-long0x” by long0x
33.  “21-10-forever-Bai Ronghui” by 白蓉辉
34.  “21-10-forever-Jack” by Jack Zhang
35. “Now is between past and future” by quickman
36. “21-10-forever-TonyBai” by Tony Bai
37.  “2021/10/25—forever—Cherry” by Cherry
38. “21-10-forever-sylvieyao” by Sylvie Yao
39. “21-10-forever-SarahWang” by SarahWang
40. “21-10-forever-XinboTian” by Xinbo Tian
41. “21-10-forever-encyclopediagalactica.eth” by Darlek
42. “21-10-forever-games” by 陈晨松
43. “21-10-Forever-Abu’s first nft” by 阿布
44.  “21-10-forever-Crypto33” by crypto33
45. “21-Oct-forever-WayneHE” by Wayne He
46. “21-10-forever-meng1” by Meng1
47. “21-10-forever-Stan.F” by StanF
48. “21-10-forever-yuling” by iashley.eth
49. “2021-10-29-forever-PengNian” by PengNian

NFT 可以直接走到 http://opensea.io/guiguwangchuan/ 里面看到。

这些 NFT 现在开始公开发售，等待有缘人和它们建立连接，共同在元宇宙，构建永恒的印记。

凡是加入前购买了上面目录中的 NFT 的人，加入我的投资俱乐部时可以享受百分之五的价格优惠。（一个以太地址上的单个 NFT 只能享受一次价格优惠）

1/ 小孩子之所以看上去很幸福，一是因为五六岁之前，心智还在初始阶段的时候，对未来没有任何概念，完全活在当下。活在当下就意味着没有烦恼，可以沉浸在一些简单的事情上没心没肺的玩大半天。但前提是上面有成年人可以罩着，帮他防范潜在的风险和伤害。

2/ 五六岁到十八岁之间，会不断接触各种新东西，新概念，新朋友。对于一个心智简单的个体而言，每天都是新的一天，可以足够满足自己的好奇心，可以学到新的东西，所以仍然是快乐的，对未来充满憧憬和期盼的感觉。但这种快乐随着年龄增长，和应试教育的压力增加，而不断衰减。

3/ 即使是物理条件不好，家庭穷困，但至少十八岁之前还在长个子，只要还在成长，不管是哪个维度，成长本身，就是让人有幸福的理由。

4/ 但过了 25岁之后，绝大多数人就不可能长个头了。很多人也基本不去长知识了。信息的接触面，社交的接触面，日常活动的范围也就基本停滞不前，结婚生子意味着各种要负担的责任压力增加，休闲时间迅速减少，这就是幸福感开始迅速萎缩的转折点了。然后很多人永远无法摆脱此泥潭，只能骂骂咧咧，长吁短叹，怨天尤人。

5/ “幸福既不是美德，也不是快乐，既不是这一个事情，也不是那一个事情。幸福本质就是成长。我们在成长的时候，就会觉得幸福。” 此话出自爱尔兰诗人，1923年诺贝尔文学奖获得者 William Butler Yeats ( 1865-1939)

6/ 最大的幸福，就是全面的，长期的，有机的，可持续的复合增长。增长的时候，你自然的有幸福感，而不会把这个东西当作虚幻的哲学议题。一个多维度持续增长的人，都没时间去意识到幸福是个值得讨论的议题。如果你还要和人反复讨论什么是幸福，那基本可以确定，你在任何维度都没有可观的增长。

7/ 快乐 (pleasure) 和幸福 (happiness) 的底层生理机制不一样。前者主要通过多巴胺和多巴胺受体的结合，让神经元激发。但刺激越多，多巴胺受体越少，未来就需要更多的多巴胺才能带来快感和动力。最后形成依赖和上瘾。频繁进食导致的肥胖，不顾风险加杠杆频繁交易，和吸毒上瘾，都是类似机制。

8/ 吃喝玩乐这种事情，虽然愉快，但是做多了好像总觉得哪个地方不对。本质在于事情结束之后，你的能量和信息效率并未提高，你不会说原来一个馒头就饱，现在半个馒头就够了。你吸收利用葡萄糖的效率没有半点提高。你洞穿问题本质的能力并未提高。快乐爽一时，但如果人没有实质性进步，结束之后仍然空虚。

9/ 如果通过持续努力，获得了某个维度的真正的若干倍的效率提高，虽然过程有些艰辛，但这是真正的幸福，你会发现因为效率的提高，你的资源富余度更高了，有更多冗余，以前做不了的事情，易如反掌。你可以探索的空间和时间范围都更大了，你满怀期待，努力寻求进一步的效率提高。

10/ 这就是快乐和幸福的一个本质区别。而再回顾当年效率低下时的状态时，感觉就是纯傻*。

11/ 效率提高可有多种形式: 以前互联网宽带接入速度是 100 MB, 现在可到 1G ; 以前有什么思考只能传送给几百人，现在一篇文字可以让几万人几十万人看到，获得意想不到的反馈和启发; 以前遇到困难问题钻牛角尖半天搞不定暴跳如雷，现在在网上搜，朋友圈里吆喝一下，很快找到若干替代方案，几分钟搞定;

12/ 有效积累的本质，是可以在此基础上带来多维度的复合增长。多年前的做的一件事，养成的一个好习惯，现在仍然可以受益。比如一个地方把路修好了，运输费用降下来了，商品成本价格也下来了，来往车辆的损耗也降下来，因此使用寿命更长，等等。美国农业生产效率之所以世界上最高，农业人口占总人口比例不到 1.5%， 根本原因就是这种多维度全方位的复杂体系的两百多年来的长期积累。

13/ 打工者的最大困境，在于其大部分努力最多只能换来老板廉价的夸奖，和一些不断贬值的法币，而无法产生终生受益的效率上的有效积累。然后每次换工作时又要清零重来一遍。所谓中年危机就是找不到增长点了，也不知道如何真正有机的增长，想拆东墙补西墙寻求表面的增长，反而在泥潭里越陷越深。

14/ 所以要获得幸福感，一定要系统科学的寻找可持续的新的增长点，尤其是财富，闲暇时间和知识的增长。但这世界上有很多信息迷雾和骗局，很多外表上的增长点，进去之后发现是一场空，甚至把以前的积蓄都亏掉。这是客观现实，面对这个困难的现实没有简单的药到病除的捷径， 只能依靠长时间踏踏实实的积累，才能超越。

15/ 从信息输入成本和效率上看，当今世界上，再也没有比大量持续读书 (总量要上千)，读各个领域行业的书，读各种便携的电子书，成本更低，能够更快的识别陷阱，摆脱泥潭，寻找获取新增长点的方法了。参见

王川: 一年读五百本书，让你每天高潮迭起

16/ 从输出成本和效率上看， 写作（包括写代码）是提高效率的一个好方法。比如你以前写一个东西，只有一百人看，现在可以有一百万人看，效率提高了一万倍。但如何做到有更多人看呢？一个技巧是不要去讨论表面的肤浅的现象 (比如价格波动)，而是要深挖研究底层机制。表象的东西几天后就过时了，但如果把底层机制真正搞清楚，它还会重复无数次。

17/ 提高效率第二个方法是一定要坚持构建自己的品牌。品牌本质是个无形的网络，和这个网络挂钩的作品都会容易推广，一荣俱荣，极大提高传播效率，而且会不断积累叠加。很多人在微博或推特上注册一个莫名其妙的没有品牌的网名，一旦号被封了，以前的创作全都没了，功夫全白费了，也不会有人记得他们是谁了。甲壳虫主唱 John Lennon 遗孀小野洋子 (1933-) 每年继承其版税收入大概有一千两百万美元，这就是真正的品牌带来的高效率和躺赢。

18/ 提高效率的第三点是不断寻找新的渠道方法，增加自己的作品产品的可组合性。每一次新的组合，被外界所利用，对于原创者都是摊薄成本，拓展接触空间的助推器，对虚拟化的产品尤其如此。而且这种组合的方式原创者往往无法预测。要始终坚持与通用性最广的连接模式兼容，和组合性最强的网络不断连接。英国音乐家 Ed Sheeran 的 “Shape of you” 从 2017年到2020年一月在 spotify 上播放了二十三亿次，每次播放 spotify 给他支付 0.0034 英镑的版税收入，累积收入已经过七百万英镑。这首单曲大火的一个原因是它是 Sheeran 的第一首适合舞蹈的歌曲，油管上有多个以其配乐的舞蹈录像，动辄上亿点击率。

19/ 一般人们只能理解自己的劳动成果在可触及的领域的马上的应用，但是如果把自己的通用性高的作品或服务，连接到组合性最高的网络上时，可衍生出来的你无法想象的组合性应用，没有任何上限。这类创作的潜在价值，长期看始终会被低估。”身后是非谁管得，满村听说蔡中郎” 用现代语言翻译，就是说某个作品的未来的价值，原创者自己也无法评估。所以要多思考解决通用性高的问题，不断和组合性高的网络建立连接。

20/ 还有一种更微妙的效率提高，可以称其为“认知效率”。比如说以前面对这个复杂变化的世界，疑惑而不得要领。认知效率提高后，见到某某人**一撅，就知道要拉什么；见到一个人高歌猛进猛加杠杆，就可以预见其未来的爆仓；见到某个人欲盖弥彰的宣传什么，就可以推测他缺什么；见到某人的一意孤行，就可以预见未来他和无数南墙的碰撞；见到细微的信号，就可以更迅速的提前感知形势的发展。等等

21/ 关于“认知效率”的几点经验:

朋友如果对你态度冷淡敷衍，他对你没有兴趣，不要一厢情愿，自作多情。

很多时候，看一个人或几个人之间，没说什么话，没做什么事，推导出的信息量，要大于他表面上说的什么话，做的什么事。表面上的很多事情都是假象，用来误导外人的。

如果你看到某个地方存在造假，那么你没看到的地方的造假规模，可能要至少高一个数量级。

理解了自己的阴暗面，就可以更好的理解别人的阴暗面 (原话来自瑞士心理学家荣格 )。

尽管如此，大部分人还是习惯性一厢情愿，被表面假象误导，低估造假的规模，总想把别人当傻瓜(而低估外人的阴暗面)。

22/ 最终，和一大群可以信赖的分布式网络节点，快速，安全，全面的共享信息并且协作，是节约成本，极大提高效率的核心策略。是智人最终超越其它生物，主宰地球的演化路径。”共享信息和协作”本质是软件技术，看上去没有大块吃肉，大碗喝酒，或者舞枪弄棒那么性感，但可以让网络上的单个服务模块被最大限度的重复使用，层层叠加，成为决定胜负优劣的关键。这也是为什么亚马逊有很多二流技术人员，但仍然做出一流公司的核心原因。可以参见笔者的老文章

王川: 亚马逊的云服务将吞噬美国的 IT 产业吗? (上)

23/ 这种”共享信息和协作”不仅在人和人之间，也体现在许多其它层面。比如智人的大脑里的 multimodal association cortex (多模整合皮质层) 可以把把各个维度角度的信息，综合起来。大脑缺乏综合能力的一个例子，比如说看到某张人脸的照片，能够理解这是人脸，但是无法和某个具体的人联系在一起，就无法迅速判断这是机会还是威胁，这样在长期的生存竞争中因为效率低下，而注定会被淘汰。参见笔者的老文章

王川：谈谈构建个人信息基础设施

24/ 效率的复合增长没有上限，幸福亦无上限。

本文最初于 2015年11月12日发布于笔者的公众号。

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这篇文章是

王川: Narrative, 三观和雅浦岛上的石头 – 赚钱这事，不可入戏太深 (三 )

的续篇。

(01)

公元 755 年，韬光养晦多年的安禄山终于撕下温良恭俭让的面具，举兵反唐。安禄山是个吃货，体重据说高达三百三十斤。在以肥胖为美的唐朝，超重的福相并不有碍观瞻。但严重肥胖的直接后果就是糖尿病.

安禄山患有很典型的二型糖尿病。糖尿病的一个重要并发症是视力下降，严重的可以导致失明。主要原因是因为高血糖导致晶体渗透压改变，引起视网膜毛细血管壁损伤，甚至破裂.

糖尿病的第二个并发症是严重的皮肤病，如皮肤瘙痒，红斑与坏死，水肿，等等.

史书上记载，安禄山起兵后不久双目完全失明，加上全身长满块状毒疮，人也变得更加暴躁易怒，对手下大臣动辄滥用刑罚，弄得大家人人自危。后来他被近臣严庄和亲儿子安庆绪谋害时，什么也看不见，毫无抵抗能力.

糖尿病，在全球困扰着将近四亿病人，接近9%的成年人口。除了少数遗传因素所致外，大多是贪吃, 缺乏运动进而肥胖所致。这是慢性病，只可慢慢调理很难根治，患者会丧失许多正常人的生活乐趣.

(02)

安禄山是因为肥胖病变而易怒，但焦躁易怒的人, 反过来也更容易肥胖.

如果一个人无法很好的控制自己的情绪，遇事容易暴怒或做出过激的反应，那么体内会分泌一种叫做皮质醇 (cortisol )的激素。皮质醇的分泌，会暂时抑制人体免疫系统的功能，释放氨基酸，葡萄糖和脂肪酸, 使心跳加速，血管收缩，这样让人可以聚精会神地应对突如其来的威胁.

这是人类进化几十万年后应急的一种生理机制，但是如果长期焦躁和压力过大，皮质醇水平长期偏高下不来，会导致人血糖升高，食欲增加和体重上升.

而肥胖和高血糖带来的病变，又可能加剧一个人暴躁的性格，刺激皮质醇的浓度，形成一个恶性循环.

皮质醇的一个直接恶果是增加血液里的凝块（俗称血栓），这样大大增加血管堵塞，心脏病萃死的可能性.

皮质醇抑制体内 T 细胞的繁殖，直接削弱体内免疫系统的作用，更是加剧了身体各个部位病变的可能性.

(03）

八十多年前在上海，著名作家鲁迅痛骂文人梁实秋为“丧家的资本家的乏走狗”, 梁为此特别写了一篇自云“我不生气” 的文章辩解.

爱口诛笔伐和别人吵架的鲁迅先生55岁就英年早逝了.

闲的蛋疼，不爱生气，皮质醇不多的梁老师却得以安度晚年，活到了84岁.

梁实秋曾专门写过一篇文章叫做“骂人的艺术”, 列出了骂人时“知己知彼，无骂不如己者，适可而止，旁敲侧击，态度镇定，出言典雅，以退为进，预设埋伏，小题大做，远交近攻” 十大原则，每次读来，仍不禁捧腹大笑.

当然梁也不是没有缺点，他是个十足的吃货，晚年得了糖尿病，并因此而耳聋，老境颇有些颓唐.

(04）

传统治疗癌症的方法，最初是化疗放疗，但是杀人一万，自损三千。后来有了”靶向治疗” 疗法，攻击特定癌细胞而不是正常细胞，但这种方法往往只对特定的一小部分患者有效.

最近在癌症治疗领域的一个新突破，是一类专门提高人体免疫功能的新药。这类药物，通过阻断一种叫做PD-L1 的分子对人体免疫系统的T 细胞的抑制和干扰，激活一部分沉睡的T细胞，使其可以消灭癌细胞。这种疗法的优势在于激活自身免疫力，可能用于多种癌症，并且理论上复发率低。

美国制药公司百石美施贵宝(Bristol Myers Squibb)最近获得批准的抗癌新药，Opdivo, 就是基于这种免疫疗法的理论。但是Opdivo 一年的疗程，费用高达十四万美元之多,而且临床测试中也只是对不到50%的病人有一定疗效.

曾有个段子讲到, 某土豪进京，上出租车后对司机说，“师傅，把我拉到北京消费最高的场所”.司机听后，一脚油门把他拉到北京肿瘤医院.

身体健康最终要依靠自身的免疫力，而不是药物.

自身培养的免疫力，是最便宜可靠的，而且没有药物的副作用.

强大的免疫力来自平和的心态，和健康的生活方式: 充足睡眠，节制饮食, 适度运动.

维系这些健康生活方式, 需要高度的自律.

而高度的自律，最终需要的还是平静，理性和强大的内心.

本文最初于 2015 年11月5号发布于笔者的公众号。

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本文是    王川： 赚钱这事，不可入戏太深 (一)

和      王川: 赚钱这事，不可入戏太深 (二） — 从德川家康的故事谈起

的续篇。

(01)

英文有个词，叫做narrative, 中文有翻译为”叙事”, 也有翻译为”三观”，可以理解为对事情的一种描述和思维框架. 同一件事，对于不同的观察者，可能会有完全不同, 但又可自洽的narrative.

大多数人，每天上班，开车在路上来回两个小时，公司里工作八个小时，这是自己理解的框架.

但是如果对于一个远处观测的外星人，他看到的则是另外一种荒唐但仍可自洽的景象: 地球上几亿象蚂蚁一样的动物，每天从自己的窝里爬出来, 钻到一个甲壳虫里，关一个小时，被甲壳虫运到一个监狱里关八个小时，出来后又被甲壳虫带回老窝.

(02)

有一个有趣的案例，在西太平洋的介于菲律宾和关岛之间的雅浦(Yap)岛。岛民在二十世纪之前的几百年，把一些圆盘形的石头中间钻孔（石头直径从半米到四米不等），当做货币来交换。这就是著名的雅浦岛石币.

石币的实际交换过程中，由于太重不适合直接搬运，只需要口头承诺转移产权，获得大多数岛民认可即可.

1898年西班牙打仗输给美国后，把雅浦岛卖给德国人。德国人上岛后需要人力修路，这样可以开车. 但是岛民终日以步代车，对德国人的要求无动于衷.

德国人想尽办法，最后在石头上用油漆涂上黑色十字架，这才彻底颠覆了岛民的三观，因为他们觉得涂黑了的石头意味着德国人控制了石头的产权。岛民为了重新获得对石头的控制权，被迫参与了修路.

一战后日本从德国人手中抢夺了岛屿，大量石币被运走用于军事建筑目的。今天的雅浦岛，现代货币已经在日用中取代了石币。但石币在部分岛民的传统婚嫁和其他重要社交仪式里，仍然是一种价值交换的媒介.

实际上，普通人的金钱观，又真正比雅浦岛上的岛民高明多少呢？如果外人哪一天把你心中的财富涂成黑色，你在三观一夜之间被颠覆时是否还能淡定？

(03)

当人们入戏太深，沉浸于形式无法自拔时，往往忘记了赚钱原来的目的。更重要的是，当形势变化，技术进步引领新的生活和思维方式时，固化在大脑里的许多观念和narrative , 除非有意识的下大决心改正，是很难被自行抹去的.

大多数人，成长过程中被灌输的narrative 是: 读书十几年，工作几十年，攒了一些钱（实际上那都是银行电脑系统里的一些数字而已）, 然后安度晚年.

如果出现某种突发的不可抗事件，银行电脑里的数字被突然清零，自己突然一无所有，过去几十年理解的narrative 突然被打破，那么悲痛之余，发生精神疾病几乎不可避免.

如果说赚钱为第一要务的narrative 太片面，那么更贴近生活更加客观的思维框架，我把它叫做“王川框架” （如前人有雷同理论，一定纯属巧合, 是这样的:

解决各种实际问题才是生活的第一要务.

解决问题之前，首先要发现，定义你要解决的问题，分清主次，定期修正. 赚钱只是诸多问题中的一个,许多时候甚至不是最重要最迫切的.

实际问题，不是一些简单的表面上的痛点，而是痛点之下更本质的需求.

问题定义好之后，赤膊上阵直奔主题不一定是最好的方法. 先要思考解决问题的工具，利其器后方可善其事。

大部分时间应当用于”磨刀霍霍”利其器，等到真正需要”向猪羊”时，则手起刀落，易如反掌.

那么，下面几十年，对于大多数人而言，有哪些实质性的重要问题要解决呢？为了解决这些问题，又要如何磨刀呢？且听下回分解.

本文最初于 2015年12月3日发布于笔者的公众号。

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这篇文章，是

你也可以活到109岁—王川老师教你三招让你健康长寿

的续篇.

(1)

1928年，美国大都会保险公司的头牌精算师，美国统计协会主席，Louis Dublin 撰文预测，世界上没有任何国家的预期寿命将会超过64.75 岁（当时美国预期平均寿命大约57岁）。他那时没有新西兰的数据，实际上新西兰的女性，在他发表论文的前两年，预期寿命就已经超过65岁了.

Dublin 当时在论文中写道，我们的计算“是基于现在的科学知识，我们没有任何理由去假设，激进的（科技）创新或者人类生理结构有美妙的进步，会改变（计算结果）”.

过了几年，他又和业界泰斗Alfred Lotka 一起预测，人类预期寿命永远不会超过70岁，没多久这个数字又被超过了。Dublin自己，则于1969年安然去世，享年86岁.

(2)

2009年，德国 Max Planck 学院人口研究中心的 James Vaupel 和他的学生们，发表了一篇文章，根据两百年来的世界各地的人口死亡历史数据，预测2010年在瑞典出生的新生儿，半数的寿命将超过104岁。2010年在日本出生的新生儿群体，一半以上的寿命将超过108岁。

日本厚生劳动省(Department of Health, Laborand Welfare) 的网站上显示，2010年的新生儿男性的平均预期寿命是 79.55 岁，女性的平均预期寿命是86.3岁，整体平均值83岁左右.

为什么会有这些大相径庭的数字？Vaupel 教授疯了吗？108岁的预测真的是痴人说梦，一派胡言吗？

分析这些数字之前，先解释一下传统意义上的预期寿命 (Period Life Expectancy) 是如何计算的.

“平均预期寿命”就是假定一群人，出生后，按照当前统计数字显示的每个年龄段的死亡率，一年年过下来，人数慢慢减小，直到最后一个人死亡。这批人死亡年龄的平均值，就是预期寿命.

(3)

Vaupel 教授和他的同事的第一个发现，就是从1840年到现在一百七十年间，发达国家中的最高人均预期寿命，基本上一直是按照每一年增加三个月的速度增长。这是长期的历史经验数据，一直没有被打破，目前也没有任何证据这个趋势要被打破.

1840年时，瑞典女性的平均预期寿命是46岁，在世界各国中排名第一。随后这一百多年间，其他一些发达国家追赶上来，人均预期寿命轮番排名第一。

1880年排名第一的是挪威女性，预期寿命53.3岁. 1926年新西兰女性排名第一，预期寿命66.2岁. 1975年冰岛女性排名第一，预期寿命78.7岁. 最近的数字是2010年日本女性的预期寿命是86.3岁，位居各国之首.

各国的预期寿命数据，中间因为战争和瘟疫的影响，有各种波动，但是世界上排名第一的最发达国家的人均寿命(Best Practice Life Expectancy)，基本上一直都是按照一年三个月的数字线性增加.

十九世纪人均寿命最初的增涨，主要来自于婴幼儿死亡率的减少。然后是传染病的遏制。近代的医学进步来源于慢性病的控制，癌症死亡率的减少，各类老年病的治疗方法的进步，等等.

无论原因如何，一年三个月的增长，将近两百年来一直如此，没有任何迹象表明这个趋势会终止.

（4）

但是预期寿命，PLE (Period Life Expectancy) 终究是根据现有死亡率的统计数字的一种理论预测，人口学上对于特定年龄组的人口的实际平均寿命，有一个名词，叫做 CLE (Cohort Life Expectancy)，在这里翻译为”人群实际平均寿命”.

这里最关键的要点是，由于人类医学技术过去两百年的不断提高，不同年龄段的死亡率随着时间推移不断减少，相比于目前的统计数字变得更好，所以一个人群的实际平均寿命 CLE，将大大超过了基于目前统计数字的理论预期寿命 PLE.

再通俗一点讲，现在的平均寿命预测，是假设艾滋病治愈率，癌症存活率，心血管疾病防治手段，老年痴呆，骨质疏松，帕金森病等等的治疗技术, 未来没有任何进步，来估算的。这些疾病在下面几十年，终将被一个个攻克，而这些进步，势必导致“人群实际平均寿命” 大大超过“预期平均寿命”.

2011 年，Vaupel 教授的同事，Max Planck 学院的研究者Vladimir Shkolnikov 博士在”人口和发展研究杂志”上，发表论文，主要结论是，从1870年到1950年，发达国家女性的最高实际平均寿命，增长速度远远超过一年三个月的速度，而是高达一年四个半月（0.375年).

1870年挪威出生的女性，预期平均寿命52.55 岁，实际平均寿命53.71岁。1950年冰岛出生的女性，预期平均寿命73.53岁，实际平均寿命83.77 岁（因为大部分1950年出生的人还健在，其预期寿命用所谓 Lee-Carter 模型来估算）

根据这篇论文的估计，2010年日本出生的女性，虽然预期寿命是 83.6 岁，但是随着技术进步，实际平均寿命可能高达106.27岁。2015年出生的日本女性，实际平均寿命则可能高达108岁.

(5)

这里面还有一个小细节，平均寿命和寿命的中间值是略微有差别的，中间值比平均值要略微高一点.

比如2010年出生的日本女性，平均预期寿命是83.6 岁，但是一半人的寿命高于89.1岁。短寿的那一半人，由于死亡年龄分布在0 – 89.1 之间，所以把平均值拉下来，变成83.6 岁.

基于这个情况，2015年日本出生的新生儿，女性预计实际平均寿命108岁，男性预计实际寿命102-103岁 (男性一般整体寿命比女性少4-6岁)，整体平均值在105岁，但是寿命的中间值会略高于平均值，仍然是108岁.

(6)

一般人听到平均寿命108岁，第一反应都是胡扯，这不可能。下面盘点一下各类批驳意见，和Vaupel 教授的回答.

质疑一：未来和过去是不一样的，不能用过去预测未来.

回答：未来确实不会和过去一样。想象一下你回到1950年，试图预测，你可能不会预测心血管疾病治疗技术的进步，但是这发生了。回到1930年，你也许不会预测到抗生素的革命，但是这也发生了。历史经验表明，未来和过去总是不一样，但是不一样的结局是，我们总是获得某种新的技术领域的进步，继续维持平均预期寿命每年增长三个月的趋势.

质疑二：现在肥胖病成灾，会负面影响预期寿命.

回答：想象你回到二十世纪初，那时吸烟非常普遍，比肥胖病厉害多了，不也解决了吗?

质疑三：日本有很多人为了继续拿养老金，人死了没有报告政府，所以寿命数据有造假，是夸大的.

回答：如果日本的数据有很多造假，还有法国，意大利，德国和很多其他国家的数据支持我们的结论。日本的统计数字有两个独立系统，一个系统是地方政府用来发放福利，这里可能有些人造假。但是有另外一个独立统计系统，据了解其可信度比较高.

质疑四：你太乐观了.

回答：我是中间派。还有很多人认为未来二三十年，人类在延缓衰老的努力中会有突破。如果那发生了，平均寿命将会迅速增加，我可能算是悲观的了。

在我的领域，我学到的是，永远不要相信专家，除非他们有数据支持他们的观点。要对专家非常小心，因为专家往往对过去非常了解，但是对未来懂得很少。经验证明，许多专家在预测未来时，想象力上有重大缺失，我只相信数据的外推法。还记得Louis Dublin 预测平均寿命的上限止于65 岁吗？

（7）

发达国家新生代的实际平均寿命，将接近一百一十岁，这意味着什么？

那些从幼儿园开始就不甘输在起跑线上，二三十多岁就看破红尘，四五十多岁就担心自己老了，七八十岁就计划去见马克思的人们，将要如何改变自己的三观，和对生活的规划？

新时代的人们，寿命的可能极限将在那里？

且听下回分解。

本文最初于 2015年3月1日发布于笔者的公众号。

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二月二十四日，美国著名投资家，百岁老人 Irving Kahn （下面叫他阚老师吧）去世，享年109岁.

阚老师出生于1905年十二月。那一年日俄战争刚刚结束。美国总统老罗斯福由于成功斡旋两国和谈，年底获得诺贝尔和平奖.

阚老师在纽约读书长大，曾经是著名投资大师Benjamin Gramham 在哥伦比亚大学商学院的助教。巴菲特是Graham 的最有名的学生之一，从辈分上来说要比阚老师低一辈。以后我会写文章，分析一下阚老师的投资风格，但这不是今天的重点.

人类历史上迄今为止官方核实过的，最长寿的男性是日本的木村次郎右卫门（我也不知道名字为啥这么怪，但木村老师肯定不是踢球的). 他2013年去世时享年116 岁54 天. 所以即使和投资界以外的人相比，阚老师的长寿也是名列前茅.

阚老师的长寿之道有哪些经验呢？据他自己说，有这么五点:

一，饮食要有营养，要有许多蔬菜，色拉.

二，多呼吸新鲜空气

三，不抽烟，不喝酒

四，不断运动，不断和外界交往，心态开放，认识了解来自世界各地的人群.

五，保持许多兴趣爱好，不断多学新东西，可以永远年轻.

波士顿大学一位研究百岁老人的学者,Tom Perls, 证实了阚老师的看法。百岁老人，大多性格外向，热情，有一个稳定的社交圈子.

百岁老人的另外一个性格特点是，不会象祥林嫂一样，天天抱怨人生的艰辛，她们懂得放下。这对上个世纪，经历过两次残酷的世界大战，饥荒和贫困的人们，尤其难能可贵.

这里王川老师再和你分享三个有助于健康长寿的点子和理念.

第一，充足的睡眠，是保持健康长寿的核心，每天精神抖擞，生活质量也会很高。许多科研数据表明，充足睡眠和提高免疫力有直接关系，这里不再赘述。

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为了更好的睡眠，操作上建议买一个象上图中的一个可折叠的垫子。亚马逊上可以买到，叫做 Everlast2’x6′ Folding Mat，价格不到五十美元.

这个垫子的本来目的，是让人练瑜伽和体操的。我用它来在工作时，也随时可躺在上面睡觉。垫子背部感觉软硬适中。由于可折叠，它并不占地方.

把垫子放到你的办公室里，每隔四五十分钟，如果累了，就把它铺开，躺在上面睡觉。可以再备一个毯子盖一下，以防着凉。你只需要睡五到十分钟，即使不可能睡着，保持一会这种卧倒入静的状态，对你的精神体力的恢复，非常有好处.

卧倒，相对于坐着，站立，是人体最放松的一种姿势。有的时候你如果只是简单思考问题的话，我也建议躺在垫子上，而不是坐在椅子上思考.

自从我一年前用这种方式休息以来，每当听到那些长期伏案工作的人们，讨论颈椎脊椎不适的问题时，便有一种“不知有汉，无论魏晋”的恍如隔世的感觉.

即使晚上睡眠不足，白天这样在垫子上躺几次，就不困了.

买一个垫子，价格也就和去美国医生那里，看一次病的挂号费差不多，但非常有用，这可能是你2015年最好的一笔投资.

第二，要正确应对工作生活中的压力.

这里打一个太极拳的比方。工作生活中的压力，就像搏击中对手的出拳。上策是躲开，让对手扑空.

如果无法躲开，太极高手的应对方法通常是，通过身体的移动，多点和对方的出拳不同角度的分几次接触，把本来对手十分的打击力，化解为只有两三分，这样把自己受到的伤害降到最低.

工作生活中的压力，一种是完全心理上的，可以彻底忽视，完全躲开的压力。比如要面子，和朋友各种攀比，小孩教育上唯恐“输在起跑线上”的各种忙碌，面对世俗的流言蜚语等等。躲开这种压力，靠的只是强大的内心自信和独立.

另一种压力，来自客户，老板等等，不能完全躲开。这时就要学太极了，不可直面被动挨打, 把自己累得半死，而要通过和对方的不断沟通,完成力所能及的工作量, 缓解稀释不合理的要求, 但始终坚持不损坏自己身体健康的红线.

暂时得罪客户和老板，天不会塌下来；但得罪自己的身体健康，天真的会塌下来.

第三，要始终坚定这样的意识指导日常行为：健康长寿，让财富可以更长时间地积累，让自己可以见证更多的未来科技，才是最好的投资.

巴菲特个人资产从1979年的六亿美元到今天的七百多亿，三十六年增长了一百二十倍。普通人，如果策略得当，保持平均一年12%的增长速度，忽略税务因素，三十六年增长也可以有接近六十倍.

活得越长，资产累积增长的时间和幅度就越大.

所有的投资和经商的策略都是在和时间赛跑。你如果为了短期的财富目标，用力过猛，跑得太快，忽略健康，反而会减少自己的寿命和长期的财富积累.

长寿的另一个好处是可以享受到人类科技的新成果。举个例子，今天一个普通人可以买到的，最新的智能手机的通讯能力，已经超过十七年前，1998年美国总统的通讯能力.

从这个角度看，普通人和亿万富翁的差别最多十几年而已，因为十几年后你可以拥有的技术能力，是亿万富翁今天再多钱也买不到的。而工作过量，英年早逝的亿万富翁，比比皆是，决不可效仿.

今天，对世界大多数人来说，如果可投资资产超过五百万美元，基本上可以财务自由。再多的钱，就是属于社会的财富了。财富应当作为一个乐趣来驾驭，但绝不可牺牲身体健康去追求.

希望这三个点子对你有用，祝读者朋友们，羊年身体健康，大吉大利!

本文最初于 2015年5月24日发布于笔者的公众号。

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真没想到，我的Uber 处女行是从一家修车行的停车场开始的.

一个小问题，以为很快就可解决，结果面无表情的服务生告诉我，至少要等四个小时.

这里没有接送服务，家里人也没法立刻接我，我突然想到，为什么不试试 Uber ?

我发现新买不久的手机上已经预装了Uber, 只要有 gmail 或者脸书的账号就可以导入，花了一分钟输入信用卡号码. 然后就可以叫车了。第一次叫车，司机五分钟就到达，十五分钟把我送到家，费用全免，感觉不错.

后来我有机会和几位Uber 司机聊天。一位老哥, Z 先生，是从格鲁吉亚逃过来的难民，以前做检察官。他开了三年车, Uber 提成20%. 他每天在路上接近十个小时，一周干六天，号称每月可以挣七千到一万美元. Z先生对自己的生活还算满意，虽然他只是把Uber当做人生中的过渡.

另外一个印度司机, T 先生，则表示一个月挣七千美元不可思议.

T先生将近六十岁，在县政府工作，周末两天出来拉活, Uber 提成25%，每周可以挣四百到五百美元的外快，也是蛮开心的.

两个司机都不约而同地表示，他们最喜欢的是 Uber 的自由度，想做就做，不想做就休息. 时间完全自己掌控.

2015 年全年，Uber营收预计会达到一百亿美元，扣除平均大约80%的司机收入分成后，公司净营收大约二十亿美元. 关于Uber 的利润没有公开数字，但对于这样一个高速增长的公司，短期盈利不是最重要的，开拓市场，确保江湖地位才是.

今天的Uber，在全球五十四个国家和两百多个城市开展业务。 Uber在全球的活跃服务的司机（至少载客四次）数目，15年初超过十六万.

2015年初的最近一轮融资，公司估值高达四百亿美元. 五月份公司又准备新的一轮融资，预计估值将超过五百亿.

投资者真的疯了吗？Uber 的志向仅仅是出租车的业务吗?

Uber创始人 Travis Kalanick, (以下简称 TK ) 15年一月份在一次讲演中提到，硅谷北端的旧金山市，传统出租车业务一年的营收大约一亿四千万美元。与之相比，Uber的营收五亿美元 ,已经是它的三倍多.

但旧金山使用Uber 的用户还不到总人口的25%，在旧金山这个局部市场, Uber 一年的营收增长速度是200%. 在旧金山，纽约，伦敦，Uber 载客的人次数, 每年正在以三到六倍的速度增长.

成立五年的Uber，为何崛起如此之迅速？它的未来要如何发展？它将如何改变我们的生活?

TK 1976 年出生于洛杉矶的一个普通家庭，曾在加州大学洛杉矶分校就读，1998年退学, 创立了自己的第一个高科技公司. 由于侵犯版权问题，公司2000年被迫关闭破产.

2001 年，他和同伴们又开始第二次创业之旅。头四年，公司一直在资金链断裂的边缘挣扎，为省钱TK 一度搬到父母那里住了一年。后面公司逐渐有些起色，最终2007年, 以将近两千万美元的价格卖掉. 31 岁的TK终于挖到了人生的第一桶金.

TK 一直以好斗来形容自己的性格。他号称每天和人打交道时, 都听到一百个以上的不，这么多年来，已经听到几十万的不了.创业时遇到的各种拒绝对他来说，早已习以为常,不是不可逾越的障碍.

Uber创立的灵感来自2008年的巴黎。TK和同伴试图打出租车参加一次行业会议，但是叫了半天也没叫到. 按照TK 所说，他们要的服务，无非是手机上，点几下，就可以迅速叫到车.

Uber出世之前的出租车行业，面临着车脏，叫车慢，服务态度差，昂贵和无法接受信用卡的种种问题.移动互联网和定位技术的慢慢普及，使解决这些问题的技术条件突然成熟了.

关于美国传统出租车业务，首先该从纽约讲起.

纽约市从上世纪五十年代到现在，六十年来，给出租车司机发放的执照总数一直保持在一万三千左右，没有增加. 有执照开车的司机，车前方都装有一个勋章（Medallion）一样的东西。出租车的勋章, 可以通过买卖转让。由于内在的垄断性，从问世以来其价格就不断上涨，到2013年四月一个勋章价格一度涨到一百三十万美元.

昂贵的纽约出租车勋章的价格，导致实际上每个出租车要缴纳的分子钱，等价于约每天140美元，这些费用无疑都要转嫁到消费者身上.

历史数据显示，从七十年代初到2013年，此类勋章价格上涨了接近九十倍，秒杀同期股票和房市的上涨幅度。四十多年的纪录，投资出租车勋章看上去是一个退休的捷径，不是吗?

但是Uber 的出现，慢慢打破了这个格局，到 2015年初，纽约的出租车勋章价格下跌到八十四万美元，相对于最高点下跌幅度超过30%.，这是后话不表.

经过一年多的筹划，2010 年六月，Uber的业务在硅谷北部的旧金山正式开张,六个月后用户就超过三千，运载人次超过一万.

初次体验Uber的人们，被其便利和优越的服务征服，口碑相传， 促进了Uber的迅速增长.

手机上按个键，五分钟车就来了，没有什么比这个更有说服力了.

Uber的宣传很少借助广告. 成立之初，他们常在硅谷的大型科技会议提供赞助，给参会人免费接送服务，在高科技社群中提升Uber的品牌形象. Uber还经常在大型体育赛事，节日活动这类出行需求特别强烈的时刻出动，加速市场的占有率.

当口碑相传的Uber成了一个等价于打车的动词时，还有什么品牌效应比这个更厉害?

Uber同时也解决了许多人的就业问题. 甚至许多失业的职业司机也通过Uber 找到了重新谋生的手段。这也是促进其迅速增长的因素之一.

2011 年初，Uber获得一千一百万美元A轮融资.

2013 年八月，谷歌投资两亿五千万美元入股，此时Uber的估值已经接近三十亿美元。Uber的全球司机超过两万，它告诉世界，它的时代终于到来了.

和Uber最接近的行业第二名，Lyft, 要等到2012年夏天才正式成立, 比Uber整整晚了两年.

Lyft 最近一轮融资，估值在二十五亿美元左右，相当于Uber 的二十分之一. Lyft 预测今年的扣除司机分成后的营收大约三亿美元，相当于Uber 营收的不到六分之一.

Uber 2014年开始推出一个拼车业务，叫UberPool, 基本思路就是让同一路线的乘客沿途共用一辆车，这样可以降低大家的费用。这有点像传统的公共汽车，但乘客不用等太长时间，而且上下地点更加灵活.

参与的人多了后，出现一个有趣的现象，那就是司机在一条环路上，有可能不断搭载新的乘客，然后放下旧的乘客, 形成一个循环不停的”永久旅程” (Perpetual Ride) . 司机不必将近一半时间空车去等待寻找下一个客人，效率提高，收入也提高，那么更多的司机原意参与Uber, 形成良性循环.

操作上，参与的乘客和司机越多, 资源共享的机会也越大，规模最大的公司在这方面有天然的优势. 这有可能是Uber击败其他小竞争者的利器.

如果一个司机一个小时要自己拿到三十美元的收入，但是通过UberPool 可以一个小时平均搭载十名乘客，假设Uber提成25%,那么每个乘客的费用只有四美元.

如果你每天在Uber 的花费上超过三十美元，也许还是自己买车划算。但是如果通过UberPool 共享，把你的费用降到平均每天十五美元，甚至更低呢?

奥巴马的前任竞选总管David Plouffe, 最近被Uber雇佣，负责其公关部门事物. Plouffe 在一次演讲中提到，如果洛杉矶的司机，只要15%的人一起拼车, 而不是目前一人开一辆车，洛杉矶就不会再有塞车的问题.

如果更多的人，不再买车，而是使用Uber 或者类似共享拼车服务, 减少公路上的车流数目，减少交通拥挤，减少汽车排放污染，减少停车位的需求，其巨大社会效益，在全美国, 将是每年千亿美元量级的.

在中国，Uber 面临的是滴滴和快的打车合并后的占据市场份额近80%的行业巨头. TK提到光北京一个城市, 出租车大约七万辆，相当于纽约的五倍多，这是一个没有人愿意自动放弃的巨大市场.

当记者问TK, 作为后进者，面临行业巨头，Uber为什么还要进入中国市场时, TK 回答到, “进入中国市场后，我们又成了（行业的）小家伙，（挑战巨头）太好玩太有趣了，这对我来说就像回家一样.是的会有很多挑战，但是不断尝试，迎接挑战会是个很有趣的过程. … 最终，我们的目的是在中国提供最便宜的最可靠的叫车服务”.

除了运送乘客，Uber 还可能做什么?

TK 给了一个线索：如果你能在大多数地方五分钟内叫到车，那肯定还要许多别的东西你可以五分钟内送到.

在新泽西和纽约, 它在测试一个快递业务叫Uber Rush.

在首都华盛顿州，它在测试一项服务叫Uber Essential, 十分钟内把常用家庭用品比如牙膏，卫生纸，药品等送到你的家门口.

在纽约和芝加哥，它推出一个送餐服务，UberEats, 十分钟内把一包快餐送到你身边.

Uber 还和一些奢侈品店合作，计划推出当日送货服务.

再往长远看，如果Uber 把本地物流送货业务做好后，长距离的卡车，飞机和货船运输是很自然的下一步发展方向.

关于Uber的未来，无人驾驶车辆肯定是最重要的方向之一。毕竟搭车的主要成本是司机的人力和时间，而不是车本身. 这将意味着出行的成本继续下降，更多的人不再需要自己养车.

Uber 已经开始和匹兹堡的卡耐基麦隆大学（CMU）展开紧密合作,大批CMU的科学家被Uber雇佣，投入自动驾驶应用的研究.

无人驾驶也许是十到二十年以后的事情. 但是可以期待，衣食住行中的”行”, 将会越发便宜.

在最近的一次和科技媒体人 Mike Arrington 的访谈中，TK 再次强调，Uber的最终目的, 是要把大家出行的成本,降到比自己买车更低.

Arrington 评论道，“你要减少人们对车辆的需求? 汽车商肯定会因此很爱你! 还有谁不和你打架？”

“对了，出租车行会的人早就想把你弄死了。其实，你的长相,特别像他们要雇来干这事的人”.

TK 尴尬地笑道，“嘿嘿“。

有位分析师如此评论Uber:

如果你把Uber 只当成替代现有出租车公司，它其实不大。

如果你意识到Uber可以把你的孩子送到学校，把你的父母送到机场，带你去约会喝完酒后再送你回家，给你送一些日常用品上门,它就大一些。

如果你以后不再自己买车，完全用Uber，它就更大了.

如果你把Uber看成一个超级联网计算机，每天全世界运送上亿的人和货物，连接一切，那这就是世界上最大的公司之一了.

美国独立战争期间有位战斗英雄，叫喀斯特将军。1876年他在美国西北部围剿印第安人部落时，遭到人数十倍于自己的对手突袭身亡.传说中喀斯特将军的临终遗言是，“Where the f*** does all the Indians come from? “ (特么的这么多的印第安人都从哪里来的？)

联邦快递 (Fedex) , UPS 和其他快递公司，停车场和车位的业主们，运输物流产业链上的各位海内外朋友们，你们要小心一点了。不要在Uber 或者类似的新生竞争者突然降临时，也像喀斯特将军一样哀叹，“Where the f*** does all the *** come from ?”