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本文最初于 2015年12月3日发布于笔者的公众号。

这篇文章，是

你也可以活到109岁—王川老师教你三招让你健康长寿

的续篇.

(1)

1928年，美国大都会保险公司的头牌精算师，美国统计协会主席，Louis Dublin 撰文预测，世界上没有任何国家的预期寿命将会超过64.75 岁（当时美国预期平均寿命大约57岁）。他那时没有新西兰的数据，实际上新西兰的女性，在他发表论文的前两年，预期寿命就已经超过65岁了.

Dublin 当时在论文中写道，我们的计算“是基于现在的科学知识，我们没有任何理由去假设，激进的（科技）创新或者人类生理结构有美妙的进步，会改变（计算结果）”.

过了几年，他又和业界泰斗Alfred Lotka 一起预测，人类预期寿命永远不会超过70岁，没多久这个数字又被超过了。Dublin自己，则于1969年安然去世，享年86岁.

(2)

2009年，德国 Max Planck 学院人口研究中心的 James Vaupel 和他的学生们，发表了一篇文章，根据两百年来的世界各地的人口死亡历史数据，预测2010年在瑞典出生的新生儿，半数的寿命将超过104岁。2010年在日本出生的新生儿群体，一半以上的寿命将超过108岁。

日本厚生劳动省(Department of Health, Laborand Welfare) 的网站上显示，2010年的新生儿男性的平均预期寿命是 79.55 岁，女性的平均预期寿命是86.3岁，整体平均值83岁左右.

为什么会有这些大相径庭的数字？Vaupel 教授疯了吗？108岁的预测真的是痴人说梦，一派胡言吗？

分析这些数字之前，先解释一下传统意义上的预期寿命 (Period Life Expectancy) 是如何计算的.

“平均预期寿命”就是假定一群人，出生后，按照当前统计数字显示的每个年龄段的死亡率，一年年过下来，人数慢慢减小，直到最后一个人死亡。这批人死亡年龄的平均值，就是预期寿命.

(3)

Vaupel 教授和他的同事的第一个发现，就是从1840年到现在一百七十年间，发达国家中的最高人均预期寿命，基本上一直是按照每一年增加三个月的速度增长。这是长期的历史经验数据，一直没有被打破，目前也没有任何证据这个趋势要被打破.

1840年时，瑞典女性的平均预期寿命是46岁，在世界各国中排名第一。随后这一百多年间，其他一些发达国家追赶上来，人均预期寿命轮番排名第一。

1880年排名第一的是挪威女性，预期寿命53.3岁. 1926年新西兰女性排名第一，预期寿命66.2岁. 1975年冰岛女性排名第一，预期寿命78.7岁. 最近的数字是2010年日本女性的预期寿命是86.3岁，位居各国之首.

各国的预期寿命数据，中间因为战争和瘟疫的影响，有各种波动，但是世界上排名第一的最发达国家的人均寿命(Best Practice Life Expectancy)，基本上一直都是按照一年三个月的数字线性增加.

十九世纪人均寿命最初的增涨，主要来自于婴幼儿死亡率的减少。然后是传染病的遏制。近代的医学进步来源于慢性病的控制，癌症死亡率的减少，各类老年病的治疗方法的进步，等等.

无论原因如何，一年三个月的增长，将近两百年来一直如此，没有任何迹象表明这个趋势会终止.

（4）

但是预期寿命，PLE (Period Life Expectancy) 终究是根据现有死亡率的统计数字的一种理论预测，人口学上对于特定年龄组的人口的实际平均寿命，有一个名词，叫做 CLE (Cohort Life Expectancy)，在这里翻译为”人群实际平均寿命”.

这里最关键的要点是，由于人类医学技术过去两百年的不断提高，不同年龄段的死亡率随着时间推移不断减少，相比于目前的统计数字变得更好，所以一个人群的实际平均寿命 CLE，将大大超过了基于目前统计数字的理论预期寿命 PLE.

再通俗一点讲，现在的平均寿命预测，是假设艾滋病治愈率，癌症存活率，心血管疾病防治手段，老年痴呆，骨质疏松，帕金森病等等的治疗技术, 未来没有任何进步，来估算的。这些疾病在下面几十年，终将被一个个攻克，而这些进步，势必导致“人群实际平均寿命” 大大超过“预期平均寿命”.

2011 年，Vaupel 教授的同事，Max Planck 学院的研究者Vladimir Shkolnikov 博士在”人口和发展研究杂志”上，发表论文，主要结论是，从1870年到1950年，发达国家女性的最高实际平均寿命，增长速度远远超过一年三个月的速度，而是高达一年四个半月（0.375年).

1870年挪威出生的女性，预期平均寿命52.55 岁，实际平均寿命53.71岁。1950年冰岛出生的女性，预期平均寿命73.53岁，实际平均寿命83.77 岁（因为大部分1950年出生的人还健在，其预期寿命用所谓 Lee-Carter 模型来估算）

根据这篇论文的估计，2010年日本出生的女性，虽然预期寿命是 83.6 岁，但是随着技术进步，实际平均寿命可能高达106.27岁。2015年出生的日本女性，实际平均寿命则可能高达108岁.

(5)

这里面还有一个小细节，平均寿命和寿命的中间值是略微有差别的，中间值比平均值要略微高一点.

比如2010年出生的日本女性，平均预期寿命是83.6 岁，但是一半人的寿命高于89.1岁。短寿的那一半人，由于死亡年龄分布在0 – 89.1 之间，所以把平均值拉下来，变成83.6 岁.

基于这个情况，2015年日本出生的新生儿，女性预计实际平均寿命108岁，男性预计实际寿命102-103岁 (男性一般整体寿命比女性少4-6岁)，整体平均值在105岁，但是寿命的中间值会略高于平均值，仍然是108岁.

(6)

一般人听到平均寿命108岁，第一反应都是胡扯，这不可能。下面盘点一下各类批驳意见，和Vaupel 教授的回答.

质疑一：未来和过去是不一样的，不能用过去预测未来.

回答：未来确实不会和过去一样。想象一下你回到1950年，试图预测，你可能不会预测心血管疾病治疗技术的进步，但是这发生了。回到1930年，你也许不会预测到抗生素的革命，但是这也发生了。历史经验表明，未来和过去总是不一样，但是不一样的结局是，我们总是获得某种新的技术领域的进步，继续维持平均预期寿命每年增长三个月的趋势.

质疑二：现在肥胖病成灾，会负面影响预期寿命.

回答：想象你回到二十世纪初，那时吸烟非常普遍，比肥胖病厉害多了，不也解决了吗?

质疑三：日本有很多人为了继续拿养老金，人死了没有报告政府，所以寿命数据有造假，是夸大的.

回答：如果日本的数据有很多造假，还有法国，意大利，德国和很多其他国家的数据支持我们的结论。日本的统计数字有两个独立系统，一个系统是地方政府用来发放福利，这里可能有些人造假。但是有另外一个独立统计系统，据了解其可信度比较高.

质疑四：你太乐观了.

回答：我是中间派。还有很多人认为未来二三十年，人类在延缓衰老的努力中会有突破。如果那发生了，平均寿命将会迅速增加，我可能算是悲观的了。

在我的领域，我学到的是，永远不要相信专家，除非他们有数据支持他们的观点。要对专家非常小心，因为专家往往对过去非常了解，但是对未来懂得很少。经验证明，许多专家在预测未来时，想象力上有重大缺失，我只相信数据的外推法。还记得Louis Dublin 预测平均寿命的上限止于65 岁吗？

（7）

发达国家新生代的实际平均寿命，将接近一百一十岁，这意味着什么？

那些从幼儿园开始就不甘输在起跑线上，二三十多岁就看破红尘，四五十多岁就担心自己老了，七八十岁就计划去见马克思的人们，将要如何改变自己的三观，和对生活的规划？

新时代的人们，寿命的可能极限将在那里？

且听下回分解。

本文最初于 2015年3月1日发布于笔者的公众号。

二月二十四日，美国著名投资家，百岁老人 Irving Kahn （下面叫他阚老师吧）去世，享年109岁.

阚老师出生于1905年十二月。那一年日俄战争刚刚结束。美国总统老罗斯福由于成功斡旋两国和谈，年底获得诺贝尔和平奖.

阚老师在纽约读书长大，曾经是著名投资大师Benjamin Gramham 在哥伦比亚大学商学院的助教。巴菲特是Graham 的最有名的学生之一，从辈分上来说要比阚老师低一辈。以后我会写文章，分析一下阚老师的投资风格，但这不是今天的重点.

人类历史上迄今为止官方核实过的，最长寿的男性是日本的木村次郎右卫门（我也不知道名字为啥这么怪，但木村老师肯定不是踢球的). 他2013年去世时享年116 岁54 天. 所以即使和投资界以外的人相比，阚老师的长寿也是名列前茅.

阚老师的长寿之道有哪些经验呢？据他自己说，有这么五点:

一，饮食要有营养，要有许多蔬菜，色拉.

二，多呼吸新鲜空气

三，不抽烟，不喝酒

四，不断运动，不断和外界交往，心态开放，认识了解来自世界各地的人群.

五，保持许多兴趣爱好，不断多学新东西，可以永远年轻.

波士顿大学一位研究百岁老人的学者,Tom Perls, 证实了阚老师的看法。百岁老人，大多性格外向，热情，有一个稳定的社交圈子.

百岁老人的另外一个性格特点是，不会象祥林嫂一样，天天抱怨人生的艰辛，她们懂得放下。这对上个世纪，经历过两次残酷的世界大战，饥荒和贫困的人们，尤其难能可贵.

这里王川老师再和你分享三个有助于健康长寿的点子和理念.

第一，充足的睡眠，是保持健康长寿的核心，每天精神抖擞，生活质量也会很高。许多科研数据表明，充足睡眠和提高免疫力有直接关系，这里不再赘述。

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为了更好的睡眠，操作上建议买一个象上图中的一个可折叠的垫子。亚马逊上可以买到，叫做 Everlast2’x6′ Folding Mat，价格不到五十美元.

这个垫子的本来目的，是让人练瑜伽和体操的。我用它来在工作时，也随时可躺在上面睡觉。垫子背部感觉软硬适中。由于可折叠，它并不占地方.

把垫子放到你的办公室里，每隔四五十分钟，如果累了，就把它铺开，躺在上面睡觉。可以再备一个毯子盖一下，以防着凉。你只需要睡五到十分钟，即使不可能睡着，保持一会这种卧倒入静的状态，对你的精神体力的恢复，非常有好处.

卧倒，相对于坐着，站立，是人体最放松的一种姿势。有的时候你如果只是简单思考问题的话，我也建议躺在垫子上，而不是坐在椅子上思考.

自从我一年前用这种方式休息以来，每当听到那些长期伏案工作的人们，讨论颈椎脊椎不适的问题时，便有一种“不知有汉，无论魏晋”的恍如隔世的感觉.

即使晚上睡眠不足，白天这样在垫子上躺几次，就不困了.

买一个垫子，价格也就和去美国医生那里，看一次病的挂号费差不多，但非常有用，这可能是你2015年最好的一笔投资.

第二，要正确应对工作生活中的压力.

这里打一个太极拳的比方。工作生活中的压力，就像搏击中对手的出拳。上策是躲开，让对手扑空.

如果无法躲开，太极高手的应对方法通常是，通过身体的移动，多点和对方的出拳不同角度的分几次接触，把本来对手十分的打击力，化解为只有两三分，这样把自己受到的伤害降到最低.

工作生活中的压力，一种是完全心理上的，可以彻底忽视，完全躲开的压力。比如要面子，和朋友各种攀比，小孩教育上唯恐“输在起跑线上”的各种忙碌，面对世俗的流言蜚语等等。躲开这种压力，靠的只是强大的内心自信和独立.

另一种压力，来自客户，老板等等，不能完全躲开。这时就要学太极了，不可直面被动挨打, 把自己累得半死，而要通过和对方的不断沟通,完成力所能及的工作量, 缓解稀释不合理的要求, 但始终坚持不损坏自己身体健康的红线.

暂时得罪客户和老板，天不会塌下来；但得罪自己的身体健康，天真的会塌下来.

第三，要始终坚定这样的意识指导日常行为：健康长寿，让财富可以更长时间地积累，让自己可以见证更多的未来科技，才是最好的投资.

巴菲特个人资产从1979年的六亿美元到今天的七百多亿，三十六年增长了一百二十倍。普通人，如果策略得当，保持平均一年12%的增长速度，忽略税务因素，三十六年增长也可以有接近六十倍.

活得越长，资产累积增长的时间和幅度就越大.

所有的投资和经商的策略都是在和时间赛跑。你如果为了短期的财富目标，用力过猛，跑得太快，忽略健康，反而会减少自己的寿命和长期的财富积累.

长寿的另一个好处是可以享受到人类科技的新成果。举个例子，今天一个普通人可以买到的，最新的智能手机的通讯能力，已经超过十七年前，1998年美国总统的通讯能力.

从这个角度看，普通人和亿万富翁的差别最多十几年而已，因为十几年后你可以拥有的技术能力，是亿万富翁今天再多钱也买不到的。而工作过量，英年早逝的亿万富翁，比比皆是，决不可效仿.

今天，对世界大多数人来说，如果可投资资产超过五百万美元，基本上可以财务自由。再多的钱，就是属于社会的财富了。财富应当作为一个乐趣来驾驭，但绝不可牺牲身体健康去追求.

希望这三个点子对你有用，祝读者朋友们，羊年身体健康，大吉大利!

本文最初于 2015年5月24日发布于笔者的公众号。

真没想到，我的Uber 处女行是从一家修车行的停车场开始的.

一个小问题，以为很快就可解决，结果面无表情的服务生告诉我，至少要等四个小时.

这里没有接送服务，家里人也没法立刻接我，我突然想到，为什么不试试 Uber ?

我发现新买不久的手机上已经预装了Uber, 只要有 gmail 或者脸书的账号就可以导入，花了一分钟输入信用卡号码. 然后就可以叫车了。第一次叫车，司机五分钟就到达，十五分钟把我送到家，费用全免，感觉不错.

后来我有机会和几位Uber 司机聊天。一位老哥, Z 先生，是从格鲁吉亚逃过来的难民，以前做检察官。他开了三年车, Uber 提成20%. 他每天在路上接近十个小时，一周干六天，号称每月可以挣七千到一万美元. Z先生对自己的生活还算满意，虽然他只是把Uber当做人生中的过渡.

另外一个印度司机, T 先生，则表示一个月挣七千美元不可思议.

T先生将近六十岁，在县政府工作，周末两天出来拉活, Uber 提成25%，每周可以挣四百到五百美元的外快，也是蛮开心的.

两个司机都不约而同地表示，他们最喜欢的是 Uber 的自由度，想做就做，不想做就休息. 时间完全自己掌控.

2015 年全年，Uber营收预计会达到一百亿美元，扣除平均大约80%的司机收入分成后，公司净营收大约二十亿美元. 关于Uber 的利润没有公开数字，但对于这样一个高速增长的公司，短期盈利不是最重要的，开拓市场，确保江湖地位才是.

今天的Uber，在全球五十四个国家和两百多个城市开展业务。 Uber在全球的活跃服务的司机（至少载客四次）数目，15年初超过十六万.

2015年初的最近一轮融资，公司估值高达四百亿美元. 五月份公司又准备新的一轮融资，预计估值将超过五百亿.

投资者真的疯了吗？Uber 的志向仅仅是出租车的业务吗?

Uber创始人 Travis Kalanick, (以下简称 TK ) 15年一月份在一次讲演中提到，硅谷北端的旧金山市，传统出租车业务一年的营收大约一亿四千万美元。与之相比，Uber的营收五亿美元 ,已经是它的三倍多.

但旧金山使用Uber 的用户还不到总人口的25%，在旧金山这个局部市场, Uber 一年的营收增长速度是200%. 在旧金山，纽约，伦敦，Uber 载客的人次数, 每年正在以三到六倍的速度增长.

成立五年的Uber，为何崛起如此之迅速？它的未来要如何发展？它将如何改变我们的生活?

TK 1976 年出生于洛杉矶的一个普通家庭，曾在加州大学洛杉矶分校就读，1998年退学, 创立了自己的第一个高科技公司. 由于侵犯版权问题，公司2000年被迫关闭破产.

2001 年，他和同伴们又开始第二次创业之旅。头四年，公司一直在资金链断裂的边缘挣扎，为省钱TK 一度搬到父母那里住了一年。后面公司逐渐有些起色，最终2007年, 以将近两千万美元的价格卖掉. 31 岁的TK终于挖到了人生的第一桶金.

TK 一直以好斗来形容自己的性格。他号称每天和人打交道时, 都听到一百个以上的不，这么多年来，已经听到几十万的不了.创业时遇到的各种拒绝对他来说，早已习以为常,不是不可逾越的障碍.

Uber创立的灵感来自2008年的巴黎。TK和同伴试图打出租车参加一次行业会议，但是叫了半天也没叫到. 按照TK 所说，他们要的服务，无非是手机上，点几下，就可以迅速叫到车.

Uber出世之前的出租车行业，面临着车脏，叫车慢，服务态度差，昂贵和无法接受信用卡的种种问题.移动互联网和定位技术的慢慢普及，使解决这些问题的技术条件突然成熟了.

关于美国传统出租车业务，首先该从纽约讲起.

纽约市从上世纪五十年代到现在，六十年来，给出租车司机发放的执照总数一直保持在一万三千左右，没有增加. 有执照开车的司机，车前方都装有一个勋章（Medallion）一样的东西。出租车的勋章, 可以通过买卖转让。由于内在的垄断性，从问世以来其价格就不断上涨，到2013年四月一个勋章价格一度涨到一百三十万美元.

昂贵的纽约出租车勋章的价格，导致实际上每个出租车要缴纳的分子钱，等价于约每天140美元，这些费用无疑都要转嫁到消费者身上.

历史数据显示，从七十年代初到2013年，此类勋章价格上涨了接近九十倍，秒杀同期股票和房市的上涨幅度。四十多年的纪录，投资出租车勋章看上去是一个退休的捷径，不是吗?

但是Uber 的出现，慢慢打破了这个格局，到 2015年初，纽约的出租车勋章价格下跌到八十四万美元，相对于最高点下跌幅度超过30%.，这是后话不表.

经过一年多的筹划，2010 年六月，Uber的业务在硅谷北部的旧金山正式开张,六个月后用户就超过三千，运载人次超过一万.

初次体验Uber的人们，被其便利和优越的服务征服，口碑相传， 促进了Uber的迅速增长.

手机上按个键，五分钟车就来了，没有什么比这个更有说服力了.

Uber的宣传很少借助广告. 成立之初，他们常在硅谷的大型科技会议提供赞助，给参会人免费接送服务，在高科技社群中提升Uber的品牌形象. Uber还经常在大型体育赛事，节日活动这类出行需求特别强烈的时刻出动，加速市场的占有率.

当口碑相传的Uber成了一个等价于打车的动词时，还有什么品牌效应比这个更厉害?

Uber同时也解决了许多人的就业问题. 甚至许多失业的职业司机也通过Uber 找到了重新谋生的手段。这也是促进其迅速增长的因素之一.

2011 年初，Uber获得一千一百万美元A轮融资.

2013 年八月，谷歌投资两亿五千万美元入股，此时Uber的估值已经接近三十亿美元。Uber的全球司机超过两万，它告诉世界，它的时代终于到来了.

和Uber最接近的行业第二名，Lyft, 要等到2012年夏天才正式成立, 比Uber整整晚了两年.

Lyft 最近一轮融资，估值在二十五亿美元左右，相当于Uber 的二十分之一. Lyft 预测今年的扣除司机分成后的营收大约三亿美元，相当于Uber 营收的不到六分之一.

Uber 2014年开始推出一个拼车业务，叫UberPool, 基本思路就是让同一路线的乘客沿途共用一辆车，这样可以降低大家的费用。这有点像传统的公共汽车，但乘客不用等太长时间，而且上下地点更加灵活.

参与的人多了后，出现一个有趣的现象，那就是司机在一条环路上，有可能不断搭载新的乘客，然后放下旧的乘客, 形成一个循环不停的”永久旅程” (Perpetual Ride) . 司机不必将近一半时间空车去等待寻找下一个客人，效率提高，收入也提高，那么更多的司机原意参与Uber, 形成良性循环.

操作上，参与的乘客和司机越多, 资源共享的机会也越大，规模最大的公司在这方面有天然的优势. 这有可能是Uber击败其他小竞争者的利器.

如果一个司机一个小时要自己拿到三十美元的收入，但是通过UberPool 可以一个小时平均搭载十名乘客，假设Uber提成25%,那么每个乘客的费用只有四美元.

如果你每天在Uber 的花费上超过三十美元，也许还是自己买车划算。但是如果通过UberPool 共享，把你的费用降到平均每天十五美元，甚至更低呢?

奥巴马的前任竞选总管David Plouffe, 最近被Uber雇佣，负责其公关部门事物. Plouffe 在一次演讲中提到，如果洛杉矶的司机，只要15%的人一起拼车, 而不是目前一人开一辆车，洛杉矶就不会再有塞车的问题.

如果更多的人，不再买车，而是使用Uber 或者类似共享拼车服务, 减少公路上的车流数目，减少交通拥挤，减少汽车排放污染，减少停车位的需求，其巨大社会效益，在全美国, 将是每年千亿美元量级的.

在中国，Uber 面临的是滴滴和快的打车合并后的占据市场份额近80%的行业巨头. TK提到光北京一个城市, 出租车大约七万辆，相当于纽约的五倍多，这是一个没有人愿意自动放弃的巨大市场.

当记者问TK, 作为后进者，面临行业巨头，Uber为什么还要进入中国市场时, TK 回答到, “进入中国市场后，我们又成了（行业的）小家伙，（挑战巨头）太好玩太有趣了，这对我来说就像回家一样.是的会有很多挑战，但是不断尝试，迎接挑战会是个很有趣的过程. … 最终，我们的目的是在中国提供最便宜的最可靠的叫车服务”.

除了运送乘客，Uber 还可能做什么?

TK 给了一个线索：如果你能在大多数地方五分钟内叫到车，那肯定还要许多别的东西你可以五分钟内送到.

在新泽西和纽约, 它在测试一个快递业务叫Uber Rush.

在首都华盛顿州，它在测试一项服务叫Uber Essential, 十分钟内把常用家庭用品比如牙膏，卫生纸，药品等送到你的家门口.

在纽约和芝加哥，它推出一个送餐服务，UberEats, 十分钟内把一包快餐送到你身边.

Uber 还和一些奢侈品店合作，计划推出当日送货服务.

再往长远看，如果Uber 把本地物流送货业务做好后，长距离的卡车，飞机和货船运输是很自然的下一步发展方向.

关于Uber的未来，无人驾驶车辆肯定是最重要的方向之一。毕竟搭车的主要成本是司机的人力和时间，而不是车本身. 这将意味着出行的成本继续下降，更多的人不再需要自己养车.

Uber 已经开始和匹兹堡的卡耐基麦隆大学（CMU）展开紧密合作,大批CMU的科学家被Uber雇佣，投入自动驾驶应用的研究.

无人驾驶也许是十到二十年以后的事情. 但是可以期待，衣食住行中的”行”, 将会越发便宜.

在最近的一次和科技媒体人 Mike Arrington 的访谈中，TK 再次强调，Uber的最终目的, 是要把大家出行的成本,降到比自己买车更低.

Arrington 评论道，“你要减少人们对车辆的需求? 汽车商肯定会因此很爱你! 还有谁不和你打架？”

“对了，出租车行会的人早就想把你弄死了。其实，你的长相,特别像他们要雇来干这事的人”.

TK 尴尬地笑道，“嘿嘿“。

有位分析师如此评论Uber:

如果你把Uber 只当成替代现有出租车公司，它其实不大。

如果你意识到Uber可以把你的孩子送到学校，把你的父母送到机场，带你去约会喝完酒后再送你回家，给你送一些日常用品上门,它就大一些。

如果你以后不再自己买车，完全用Uber，它就更大了.

如果你把Uber看成一个超级联网计算机，每天全世界运送上亿的人和货物，连接一切，那这就是世界上最大的公司之一了.

美国独立战争期间有位战斗英雄，叫喀斯特将军。1876年他在美国西北部围剿印第安人部落时，遭到人数十倍于自己的对手突袭身亡.传说中喀斯特将军的临终遗言是，“Where the f*** does all the Indians come from? “ (特么的这么多的印第安人都从哪里来的？)

联邦快递 (Fedex) , UPS 和其他快递公司，停车场和车位的业主们，运输物流产业链上的各位海内外朋友们，你们要小心一点了。不要在Uber 或者类似的新生竞争者突然降临时，也像喀斯特将军一样哀叹，“Where the f*** does all the *** come from ?”

本文最初于 2015年6月9号。

认识我的朋友都知道，我已经练太极拳将近四年了.

每次上太极课之前，我的太极老师让我们练习踢腿。踢腿的方式很简单：手臂在两侧张开，腿正踢，顺时针踢，反时针踢，踢的高度要超过自己的头部，并且保持上身中正.

如果每种方式踢八次，两条腿就是四十八次。一天这样练习两回，就是将近一百次，每次踢腿两秒钟，总共耗时不到四分钟.

起初我以为这只是活动关节的一个练习，没有特别在意。开始练习时腿时也踢得不高，勉强到胸部，踢了二三十下就累得气喘吁吁.

但坚持一段时间后，腿就更灵活了，没有那么累了, 可以轻松地踢得比头更高.

我的老师告诉我，实际上这个练习坚持下来，有这么一个好处，你的腿会和你的手一样灵活, 即使七八十岁时仍然如此.

想知道腿和手一样灵活，是一种什么体验吗？非常, 非常好.

第二个好处，在实战搏击中，你可以瞬间抬腿, 击到一个身高一米八几的大汉的头部.

第三个好处，由于每次踢腿会挤压腹部肌肉，坚持一天踢一百次以上，过了几个月，你会发现你的腹部自然地有了六块肌.

不需要任何器材，不需要花任何钱，没有场地限制，每天不超过四分钟, 看上去很不起眼，唯一需要的就是每天坚持.

没有一蹴而就，没有急于求成，踢着踢着腿，突然顺带着, 就把六块肌踢出来了.

实际上工作中许多问题也可以用这个方法论去解决.

在我的投资俱乐部里，我们会时常讨论交流一些案例和公司的分析，好的坏的都有.

这些案例和机会开始并不起眼，而且大多是反面教材, 不值得投资.

但是慢慢的, 当你大脑里有很多案例，对很多公司和各类投资机会有一定了解时，真正的低风险高回报的机会到来时，你就比普通人更有可能握迅速判断,抓住.

初入职场商场的朋友常常抱怨，缺乏人脉资源，做事业时找不到合适的人帮助。但须知，只有自己首先付出，为他人增加价值，才可以一点点赢得更多的人的信赖和帮助.

当你的经验越来越丰富,信任你的的靠谱朋友越来越多，积累到一定程度, 突然有一天，你发现，不成功都难.

这一切都需要每天的坚持，从一点一滴的学习和努力开始.

对于想不付任何代价，就找到成功捷径的朋友们，让我告诉你一个二十多年以前的故事.

巴菲特的股东大会上，曾经有人抱怨，象可口可乐那样的值得投资的好公司再也不容易找到了。老巴的合伙人芒果哥(Charlie Munger)回答,

“如果有这样一件事，做好两三次，就可以让你的家庭一辈子衣食无忧，你觉得这样的事情应该很容易吗? (Why would it be easy to do something like that, if done well two or three times, will make your family rich for life ? )

本文最初于 2015年7月1日发布于笔者的公众号。

著名的Fidelity 基金经理皮特*林奇曾经说过这样一句话：”如果你花10分钟分析宏观经济走势，那么你就浪费了10分钟时间.”

全球宏观策略（Global Macro Strategy），作为一种常见的对冲基金的交易策略，其定义是这样的：根据对不同国家的经济政治发展走势的观点，而制定的股票，债券，外汇和期货的交易策略.

过去四五年，全球经济动荡，希腊不断在退出欧元区的边缘盘旋，美联储应对经济衰退做了数次QE, 你也许会以为全球宏观策略基金会有很多机会，表现应当不错.

巴克利全球宏观指数，是根据对于一百五十多家全球宏观对冲基金的调查，计算出的其平均年回报率. 这个指数, 2014年是3.9%, 2013年是4.8%, 2012年是2.6%, 2011年是负的3.6%. 考虑到调查结果的生存者偏差，实际类似的基金回报可能会更低。

四年下来，累计回报只有8%左右，比同期的美国股市指数（回报接近70%）和三十年期国债（回报接近50%）差太多了。

几个小时前，欧洲时间刚到七月一号凌晨，国际货币基金组织正式宣布希腊赖账违约。这是四十年来第一次非发展中国家对IMF 赖账，也是过去两百年来希腊第六次赖账 (前五次是 1826, 1843, 1860, 1894 和1932年).

严格说，这不是希腊人本世纪第一次赖账. 2012年三月, 希腊和部分债权人达成协议，价值一千七百多亿欧元的希腊国债被重组，债权人接受了实际上等价于接近75%的损失.

债务重组后的希腊，在2013年吸引了一大票的来自美国的对冲基金. 为了寻求高利率的投资，他们购买了总共价值大约三百亿欧元的希腊政府债券。购买这些债券的投资者包括众多著名对冲基金，Farallon, Fortress, York Capital, Greylock Capital 等等。他们现在蒙受了巨大的损失.

这些损失惨重的投资者中还包括美国前总统克林顿的女婿马克*梅文斯基，他掌管的一个基金2014年投资希腊政府债券，到年底亏损接近50%.

2015年一月，希腊极左政党 Syriza Party 上台，宣布要挑战为还债而实行的节衣缩食的财政政策，希腊的国债和股市加速了其不可逆转的下跌.

著名对冲基金Paulson & co, 2013年十月投入几亿美元买入希腊的Pairaeus Bank 股票（这家银行拥有希腊民众三分之一的存款），到现在，这些股票面值亏损超过70%.

加拿大的Fairfax 的 Prem Watsa，2014年五月曾购入希腊的Eurobank 大量股票，到目前其浮亏接近70%.

等到下周希腊股市重新开始开盘交易，这些损失有可能拉大.

瓦老师今年二月曾经如是说，”我亲自和希腊（新任）代总理和财政部长有过建设性地会谈，讨论希腊和Eurobank , 我坚信这届新政府会和欧洲央行和 IMF达成协议（而不会违约）。” 然而事态的发展和政客的许诺南辕北辙.

这些大规模的投资，来自于有着优良记录的大牌基金和机构投资者，他们做了非常深入详尽的研究，可还是遭遇惨痛的亏损。这是为什么?

美国著名财经媒体人Barry Ritholz 老师评论道，“全球宏观策略基金的最大问题, 是极度依赖于一种叙事. 其底层的投资理念就是讲一个故事。这个故事必须要在一个非常明确的时间段，按照一个特定的方式和路径变化展开. ”

大的，可能对宏观经济发生重大影响的事件，是很难预测的.

当这类无法预测的事件发生后，各国政府和投资者相关的连锁反应，本质上也是无法预测的.

这就是为什么宏观策略基金过去几年回报普遍不太理想。这类投机策略基本就是一个二元化的结局，有的基金大赚，有的基金大亏.

2008年初有些基金购买信用掉期合约(CDS) 赌投资银行贝尔斯登会破产，没想到美国政府搞了个拉郎配让JP Morgan 低价强行收购了. 下半年大多数人认为政府不会坐视雷曼兄弟破产，没想到真破了。第二天许多人又赌AIG 会接着破产，没想到又被政府担保而挽救.

类似的例子不胜枚举，这是任何严谨的分析师，完全无力事前预测的.

皮特*林奇老师如是说，”在股市亏钱的一种方法是从（宏观）经济预测开始的”. 林老师也许不一定总是全对，但是听听他的建议，应当还是有帮助.

下次谁再和你侃侃而谈世界宏观经济走势，也许你可以考虑这样做: 左耳朵进，右耳朵出。

欧盟现任总统，来自卢森堡的政客Jean-Claude Juncker前几年在谈论希腊经济危机时，曾有这样一句名言，“当形势变得严峻时，你必须要撒谎”. (When it becomes serious, you have to lie.)

我们期待 Juncker 先生下面的精彩表演.

本文最初于 2015 年6月18日发布于笔者的公众号。

金*弗莱德曼（下面叫他弗老师）今年44岁。两年前他的资产超过十亿美元。他的名下，有九百多个纽约出租车执照的勋章(Taxi Medallion)，2013年时单个勋章最高拍卖价格达到一百三十万美元.

两年后的今天，他的出租车生意面临破产的危险，花旗银行要强行拍卖他三千万美元贷款抵押的几十个出租车勋章。目前估计其市场价格只有七十万美元,但如果大量强行拍卖，可能成交价会低更多.

他三年前迎娶的比自己小二十岁的俄国老婆，正在和他闹离婚.

弗老师1976年随父母从前苏联移民到美国。他的父亲，原来是一个核工程师，为了谋生进入出租车生意。回忆当年起家的经历，弗老师说到, “作为一个移民，你每天早上都陷入一种恐慌，害怕自己会丢掉一切. ”

大学四年级时，在一个酒吧，两名女同学遭到骚扰时，弗老师挺身而出，结果被人拿啤酒瓶砸到脸上，缝了四百针，左眼差点瞎掉.

弗老师后来考入法学院，曾经为著名的房地产大亨Sam Zell 的风险资本公司工作, 在一线学到了钱生钱的技术.

纽约的出租车勋章是一个奇妙的资产。这个系统是1937年建立的，限制全市出租车执照数目，六十多年来一直在一万三千左右。这类有勋章的出租车都涂为黄色, 所以叫 Yellow Cab.

勋章可以出售转让。由于奇货可居，2013年之前，其价格过去五十年年平均增长14%以上,远超过同期的道琼斯股票指数上涨速度.

弗老师从银行贷款购买这类出租车勋章，然后转租给司机收份子钱，同时随着勋章的资产升值，他又可以抵押贷款出更多的现金，再去收购新的出租车勋章.

从1996年的六十枚勋章，年营收两百多万美元起步，到2014年，弗老师名下有900多枚勋章，他把这些勋章再转租给司机，一年租金就有几千万美元.

实际上纽约出租车勋章的价格，从1987年到2004年的将近二十年间，只翻了一番，从二十万美元增加到四十万美元. 但是2004年到2013年，其价格火箭式地蹿升到最高一百三十万美元.

出租车配额数目没有改变的情况下，这期间发生了什么事情让价格暴涨?

让我们先看看像弗老师这样的, 不劳而获的万恶的勋主（勋章的主人）是如何挣钱的:

根据2011年的数据，那时勋章的拍卖价格是一百万美元.

勋主出租勋章,理论上收入最高可达一年八万两千美元左右，这是假设出租车每天给两个司机两班倒，三百六十五天，天天出勤。假设一年百分之十的时候没有出车，那么收入就是七万三千左右.

法律要求，勋主每隔三年必须换新车，如果假设平均一辆新车的价格是两万七千美元，那么一年就是九千美元.

所以勋主一年收入大约可以达到六万四千美元左右。一百万美元的勋主的投资，换取六万四千美元的收入，相当于6.4%的利息，而且根据历史经验, 这些收入还会随着通货膨胀增加.

与之相比，2011年底美国十年期国债的利息在2%左右，但这类国债无法抵御通货膨胀。所以勋主的投资，看上去是个相当不错的交易.

2004年到2013年十年间，美国短期利息从3%降到0.25%，十年期的国债，从4%跌到2%以下，同样的现金流，在市场利息大幅度下降的情况下，对应资产的市场价格当然就更值钱了.

市场利息大跌，就是扣除垄断和通胀因素之外，勋章价格九年间暴涨的另外一个重要原因.

但是2013年形势突然扭转.

开始是年初弗老师与时任纽约市长的 Bloomberg 交恶，阻挠其关于统一更新出租车型号的一个法案（由于成本原因)

Bloomberg 对此极为愤怒，当面威胁弗老师, “我要摧毁你们的产业”, (I will destroy your f***ing industry)

作为报复，Bloomberg 在当年卸任之前利用法律漏洞, 批准拍卖了两百枚新的出租车勋章.

随后纽约州上诉法院又批准允许拍卖了六千个新的绿色出租车执照，可以在纽约市部分区域运营.

最后的沉重一击，来自Uber.

Uber 是2011年进入纽约市场的，开始是方便已有执照的出租车司机拉载更多客人,但是2012年被纽约市监管当局封杀.

2013年四月, Uber 和纽约出租车监管当局终于达成协议，对其进行有各类限制的一年期的测试运营. 不知道Bloomberg 在此协议中是否发挥了作用，但是如果有，我一点也不奇怪.

2014年新上任的纽约市长，尽管获得弗老师数万美元的大量政治捐款，但在面临财政短缺的情况下，对Uber的增长采取了事实上的默许的态度.

主要原因？Uber每一次载客都付给纽约市接近9%的销售税，如果平均载客付费在二十美元以上的话,这比传统的黄色出租车每次支付五毛钱的税款要高不少.

Uber2013年12月一个月在纽约市的营收就接近三千万美元，意味着一个月两百多万美元的税收。即使按照目前每年增长翻番的保守数字估计，2015年年底可能一个月给纽约市带来的税收就有一千万美元. 这是一笔任何政客都无力拒绝的资金.

英文谚语有云, “钞票说话，牛屎滚开” (Money Talks, Bullshit Walks),实不欺也. ( 英文的牛屎意指胡扯，类似于中文的狗屁一词)

2014年下半年, 纽约的Uber司机数目从七千增加到一万六，2015年全年预计还会再增加一万。除此之外，还有Lyft, Gett, Via等其他打车服务业进入这个市场.

2015年三月，Uber 在纽约市注册的车辆达到一万四千辆，首次超过黄色出租车的一万三千五百量的数目。虽然实际运营里程，黄色出租车还是uber的数倍，但是Uber的存在对司机收入下降的影响是明显的.

从2013年六月到2015年五月，黄色出租车行业每月的营收累计下降了12%,运载人次下降了16%.

黄色出租车勋章的价格下跌，从2014年中开始，就一去不复返了. 实际成交价格最近几次，在2014年十一月, 是84万美元。而目前在纽约出租车的网站上出售的勋章，叫价从七十万到九十多万不等.

当一个过时的资产, 由于大环境突变而价格突然下跌时，一个常见的严峻的事实是：有价无市，交易量极小,甚至很长时间都没有.

提供贷款的银行，对此类业务，迅速收紧其贷款标准和额度。缺乏贷款支持的市场，只剩下少量现金买主，价格下跌的深渊，深不可测.

卖主不甘心接受突然的，30-40%的价格下跌。因为这实在太残酷了，尤其是你投入了大量时间心血在里面.

而买主在不稳定的新环境下，也不敢急于入市.

最后往往是僵持一段时间，卖主实在撑不住了，被银行或债主强迫，以先前不可思议的低价抛售掉.

此刻的弗老师, 如果要我给他出主意，我想对他说三件事:

第一，退出出租车生意吧，这是一个萎缩的生意。Uber和其他类似的创新，将会不断降低交通费用。大势已去，不可逆转了.

继续纠缠，只会浪费自己的时间，劳心劳力，得不偿失。当然，对于一个自己投入大量沉没成本的生意，放弃，谈何容易。可是，要想成功，必先自宫，这是最不坏的选择.

第二，赶快减肥。胖成那样，又不好好休息, 只顾拼命工作，心血管疾病风险极大。可能突然就倒下起不来了.

第三，投入资本到一个新的，高速增长的行业. 在没有更好的选择之前，舔伤口，休息，等待.

弗老师的故事, 也是对迷信简单数学模型, 喜欢跟风追涨的投资者的一个严重警告:

对于金融资产, 过去七十年的历史纪录也不能保证未来的趋势. 变化有时突如其来，再加上流动性的突然消失,资产的价格变动,没有神圣不可逾越的边界.

本文最初于 2015年7月10号发布于笔者的公众号。

人的错误思想是从哪里来的？是从石头缝里跳出来的吗？不是.

人的错误思想，是大脑对外界认识和分析手段的局限性，导致人们对复杂的事物，习惯用简单的模型理解套用, 而产生的. 为了让错误的认识自洽，人们甚至会有意无意地忽略与其相反的证据.

最近我看到一篇08年的文章，是一位印度医生Atul Gawande撰写的关于人的痒感和其它大脑幻觉的探讨。文章里说到,

“我们大脑里的图像是非常丰富的，我们可以区分液体和固体，重和轻，死和活，但是我们获取的原始信息是贫乏的，一个扭曲了的，有盲点的二维图像。我们的大脑填充了图像里的大部分内容.

你可以从大脑解剖的研究中得到这种印象。如果视觉主要是接收的，而不是大脑生成的，那么大部分通往人的视觉皮层的纤维是从视网膜来的。但是科学家发现实际上来自视网膜的只有20%，80%的纤维来自控制大脑记忆的区域”.

一位英国神经心理学家估算，视觉的感知，超过90%是来自大脑的记忆，不到10%是真正的视觉神经信号.

许多人可能都有这样的经历，当你在牙医那里做手术时，打了麻醉针以后，你的嘴唇麻木了。但是你并没有觉得嘴唇消失，而是感到嘴唇比以前更加肥大。尽管实际上什么都没变.

截肢病人常常对医生反应，截掉的手或者腿仍然可以感到疼痛，紧握，收缩，出汗，移动和其它细微的感觉。甚至有病人反应，截掉的手指上还会感觉到一个虚幻的戒指箍得太紧.

加州大学圣地亚哥分校的V.S Ramachandran教授为了治愈这种幻觉，让一个左臂被切除的病人做了下面一个实验:

教授在他的办公室竖立了一个镜子，然后让病人把右臂放在镜子一边，被截肢的左臂放在另一边。他让病人把镜子的位置调整好，这样镜像产生一种幻觉，左臂仍然完好.

图片

然后他让病人移动真的手臂，同时想象假手一起移动，好像在指挥乐队。看到手的镜像在移动，病人突然感到两只手的感觉正常了。有的病人，多年来，一直感觉被截掉的拳头，处于紧握的状态，现在突然感到手张开了。有的病人，一直觉得被截掉的手臂收缩疼痛，突然感到放松了。这样的练习，天天坚持，数周后，许多病人表示，被截肢的虚幻感觉基本消失了.

Gawande的理论是，人脑对外界的感知，很大程度上是大脑试图对外界做一个简单化的最优化的猜测。这个猜测，是大脑对于各类感知渠道的分散的，弱小的信号，和过去的个人经历，综合而生成的.

我认为, 由于大脑幻觉，产生的一个典型的错误思想的表现方式，是人们观察事物时，总是假设它会按照现在的轨道和趋势匀速前进。这就是牛一定律（经典力学里的牛顿第一定律）的表述.

我们开车的时候，如果侧面突然冒出一辆车要并到主道上来，大脑会本能的根据它的移动速度估算, 它要移动多久就要碰到自己。如果感觉这辆车速度太快，可能会和我们相撞，那么我们一边会减速，同时会狂按喇叭，警告那个冒失的司机.

这种判断大部分情况下是正确有效的.

但是如果有我们看不见的外力在施加影响的时候，牛二定律开始生效了（加速度 = 外力/质量）, 事物的移动速度可能会突然发生大脑没有预测的变化，我们就会变得异常困惑.

其实大脑的这个决策机制，是经过几万年进化形成的，大部分时间是有效的，也是最优化简单的算法。但是如果在实践中，简单地把这种思维机制，搬运到对投资的判断上，会有可能犯大的错误.

当人们看到一个资产，过去几十年都在上涨，不去定量化分析上涨的本质原因，去观察各类外因的影响，就会很自然地认为，未来的趋势还会持续。这方面的例子，比如上个月我的公众号里的文章，提到过. (点击下面链接阅读)

王川: 优步崛起的祭品 – 出租车大亨弗老师的陨落

纽约出租车勋章的价格上涨了七十多年，但是2013年价格突然大幅下跌，目前市价比最高点下降了将近50%.

另一个极端的例子，是关在笼子里喂养的火鸡。火鸡长期每天早上被主人喂养，使它产生错觉，生活就是早起吃东西，然后无所事事长得越来越肥。当喂养了999天后，在第一千天被拖出去屠宰时，它是完全没有心理准备的，但一切都为时过晚了.

买涨不买跌的短线股票投机者，其购买时的心态也是如此，只看价格移动的表象，而不去看支撑价格移动后面的更本质原因。这样的思维, 其实不比圈养的火鸡高明很多.

除了简单的推算外，大脑的错误思想的另一个表现形式是，下意识地从纷乱的事物数据中寻找某种简单的规律或者模式，甚至在这种规律的因果关系没有被真正严格证实之前，就把它接受为自然公理.

一个简单的例子是，2014年之前的八十年，世界杯足球赛如果在欧洲举行，通常都是欧洲队夺冠（除了有一次六十年代巴西在欧洲夺冠）；如果在美洲举行，那么肯定是美洲队夺冠。但是这个八十年的规律随着2014年决赛德国战胜阿根廷，不攻自破.

1840年到1960年这一百二十年间，凡是00,20,40,60,80 年上台的美国总统，不是遇刺身亡，就是死在任上。热衷于寻找简单规律的躁动的人们，开始诅咒1980年上台的里根总统。果然上台两个月后，里根遇刺，但是他很快又恢复了健康。接着2000年上台的小布什，安然地度过了他的八年任期。一百多年的魔咒被彻底粉碎了.

在投资领域，这样的似是而非的规律总结比比皆是，比如美国股市有人总结的一月效应，股市的中期选举效应，五月份卖股票离开股市的规律, 等等。

人们迫切地需要一面镜子，一面 Ramachandran 教授的镜子.

本文最初于 2015年8月4号发布于笔者的公众号。

2000年12月。美国阿肯色州，Bentonville. 这里是零售商巨头沃尔玛的老巢。这是一个初冬的晚上，几个带着墨镜的彪形大汉开着三辆巨型雪福来SUV，把亚马逊的CEO贝索斯和他的两位副手从旅馆带到沃尔玛CEO 李*斯考特的家中，商议两个公司可能的合作，有可能让亚马逊来运营沃尔玛的电商网站.

那时亚马逊还是一个以卖书为主的电商新秀。高科技泡沫从2000年开始破灭之后，其股价已经从99年的最高点缩水了80%。沃尔玛作为全球零售业的巨头，市值是亚马逊的二十多倍.

斯考特对贝索斯介绍沃尔玛的广告和定价策略时说, “我们在营销上花的钱只有预算的0.4% … 大部分都是在报纸上告诉人们我们店里有什么. 剩下的营销经费我们用于降低价格.我们的营销策略就是价格策略，每天都是最低价”.

三个小时的会面最后没有什么实质性的结果，临走时，斯考特问了贝索斯一句，“我们有没有什么更加深入的，战略性的合作可以考虑?”

多年以后当事人回忆，都说斯考特在暗示收购亚马逊的可能。当然贝索斯肯定不会卖掉自己的公司，而沃尔玛也最终没有把自己网站运营的业务外包.

十五年后。2015年七月二十三日。亚马逊宣布财务季报后，出其不意的宣布了季度盈利九千多万美元。次日股票飙升接近20%。截止到八月二日，按照亚马逊的536元的股价，其市值超过两千五百亿美元，超越了市值为两千三百亿美元的沃尔玛，成为美国市值最大的零售商.

我们看看两家公司的关键指标的差别.

雇员数：沃尔玛两百二十万，亚马逊十五万，相差十五倍.

营收额：沃尔玛全年四千八百亿，亚马逊接近九十亿，相差五倍多. 但沃尔玛的电商营收一年只有十二亿美元，还不到亚马逊2007年的水平.

利润：沃尔玛全年一百多亿美元，亚马逊则一直在微利和亏损之间徘徊.

但是在一个关键的指标，总体营收的增长速度上，沃尔玛和去年同期相比，下降了0.1%。而亚马逊单季增长了接近20%.

亚马逊财务报告的真正最大亮点，还不是微薄的盈利，而是它的云服务。Amazon Web Service (AWS).

亚马逊的云服务从2004年开始筹划，2006年正式发布以来，增长迅速，最近一个季度营收达到十八亿美元，比去年同期增长了80%，运营收入接近四亿美元，很大程度上补贴了亚马逊在别的业务上面的亏损.

许多大企业和政府部门，从 Netflix, Pinterest 到NASA, 中情局，都是AWS的客户。而亚马逊自己的网站，则是AWS的最大使用者.

Amazon 的财务总监Brian Olsavsky 介绍，最近一年AWS增加了三百多项新的功能和新服务，受到客户极大欢迎。对于客户而言，能够迅速轻松地修改移动自己网站的服务，是最最重要的。在价格方面，亚马逊过去十年降价近50次.

AWS 不是一个简单的云服务，它本质上是一个由开发者创建，为开发者服务的平台。亚马逊非常重视客户的需求和反馈，并且往往可以迅速地提供解决改进方案.

在云服务市场中，AWS 市场份额最近一个季度高达29%，超过后面三名(微软，IBM，谷歌)的总和.

传统的IT 公司以往蔑称亚马逊是”一个书店晚上业余做IT”,现在不得不称它是”IT公司顺便也卖书”.

过去十几年来，普通投资者大多因为亚马逊没有可靠稳定的盈利数据, 无法准确估值，而感到困惑。亚马逊的营收从2004年的六十亿美元增长到2014年的接近九百亿美元。但利润在2010年达到每股2.53美元的最高纪录后，过去几年一直在微利和微小的亏损之间徘徊。公司不断把利润投入到新的产品和服务开发之中.

2001年初，互联网泡沫破灭的时候，亚马逊现金流吃紧，为了尽快实现短期盈利，公司财务总监说服贝索斯悄悄把部分书籍的售价提高。 但是不久，在贝索斯和Costco (好事多)的创始人之一，Jim Sinegal 会面之后，他又改变了主意.

Sinegal 在给贝索斯介绍自己的商业模式时说: “客户的忠诚度是最重要的。好事多所有的产品价格都只比成本高14%。即使有时可以多赚，也不会这样做。好事多的利润主要是来自于每年的会员费。但是客户知道，他们来好事多买东西，肯定都是非常便宜的。最终，由于每个客户购买量大，好事多再以自己的巨大体量，向供应商施压，要求获得最低的供货价格. ”

Sinegal 说到，”我的哲学是, 价值胜于其它所有东西。人们来我们这里买东西，是因为我们提供价值。我们坚持每天做到这一点”.

这次会面后不久，2001年七月，亚马逊宣布对于书籍，音乐和录像全面降价20-30%. 贝索斯对华尔街分析师介绍，“世界上有两类零售商，第一类总是想如何多收客户的钱，第二类则是想如何降低客户的价格，我们要做第二类公司。”

电商业务中，如何优化送货的速度和成本一直是个挑战。2005年初，亚马逊推出 Prime 服务, 年费最初79美元，保证所有送货两天内可以到达。服务推出后，Prime的会员平均比普通买家消费高两到三倍，他们就像一个本来去好事多(Costco)只要买啤酒的顾客，出来时又顺带买了几盘DVD，几斤牛排和一台电视机.

Prime 会员购买更多的产品，又吸引更多第三方卖家通过亚马逊囤货和发货，这一切都极大增加了亚马逊的运营利润.

贝索斯没有忘记好事多的Sinegal 给他的忠告：不断给客户提供价值。今天亚马逊的 Prime 服务，除了最初两天内到货的福利外，还包括 1. 大量免费的影视录像可直接在网站上观看 2. 上百万的歌曲直接在云端播放 3. 免费在云端备份照片。4. 可以从kindle的网上图书馆一个月借一本书.

对于亚马逊来说，除了自己已经接近垄断的电子书领域外，在影视录像和音乐市场占据一席之地，不让客户流失，同等重要。把多余的利润投入到这方面的战略布局，是毫不犹豫的选择.

这一切都加强了客户的忠诚度，今天, 亚马逊 Prime 的会员估计已经超过四千万.

亚马逊不断成长的过程中，和沃尔玛在各方面冲突的情况慢慢增多.

Quidsi 是新泽西州的两个创业者2005年成立的公司，主要面对产妇提供一系列新生儿需要的产品，包括尿布，奶粉和其它婴幼儿用品。公司成立四年，年销售额迅速地增长到三亿美元.

2009年亚马逊开始注意到这个公司，并且在这个领域开始与其竞争。双方高层此间有过短暂接触，但是Quidsi 此时还不愿把公司卖掉.

在亚马逊介入这个市场之后，Quidsi 的增长开始减缓，管理团队决定考虑出售公司。沃尔玛董事会成员之一，Jim Breyer, 所属的风险投资公司Accel 是Quidsi 的投资者之一。Quidsi和沃尔玛高层接触磋商，要价九亿美元，但沃尔玛犹豫半天，开价远远低于此数.

Quidsi 于是回过头和亚马逊联系，2010年九月初，两位创始人飞到西雅图和贝索斯会面。会见当天早上，亚马逊推出面向产妇的促销活动，一包在Quidsi 网站上卖45美元的尿布，亚马逊最低只要30美元。按照Quidsi的计算，亚马逊在尿布这一类商品上，三个月要亏损一亿美元.这是贝索斯给对手的强烈信号，如不就范，就在市场上烧钱拖垮你.

贝索斯和Quidsi 的创始人会面后，达成初步协议。亚马逊有三周的时间，用来研究Quidsi 的财务数据，然后报收购价。协议还规定Quidsi必须把其他竞争对手的报价转告给亚马逊。亚马逊最终报价五亿四千万美元，要求Quidsi 四十八小时内回复. 沃尔玛得知后, 终于开出六亿美元的收购报价.

亚马逊得知沃尔玛的报价后，对Quidsi 施加巨大压力，如果他们胆敢卖给沃尔玛，亚马逊会启用核武器:在网上卖免费的尿布，直到把Quidsi的生意拖垮.

Quidsi 的董事会担心，即使接受沃尔玛的收购报价，在沃尔玛尽职调查期间，如果因为亚马逊的市场压力而导致财务数据一落千丈，可能收购会竹篮打水一场空。最终Quidsi 屈服于亚马逊的软硬兼施，双方2010年11月初达成了收购协议.

这就是沃尔玛在电商世界近身肉搏时，面对的凶猛的竞争压力. 任何犹豫和软弱都将让对手一点点蚕食自己的地盘和优势.

沃尔玛 上个季度税后盈利一股1.03美元，但是一年给股东的分红就有1.96美元，大约六十多亿美元。也就是接近两个季度的盈利都用来给股东分红了。食物杂货业(Grocery) 的营收占据沃尔玛56% 的份额，在这一块它现在也面临来自亚马逊等公司的竞争压力，必须加大投入才能保证不丧失市场份额.

这是一场沃尔玛不能输的战争。亚马逊和其他公司在这个市场的任何圈地和扩张，都会挤压沃尔玛增长的速度，甚至导致其营收的明显萎缩。萎缩的营收，甚至可能导致股价大幅下跌，分红减少，近四百多亿美元的债务降级，优秀员工离职等一系列连锁反应.

在食物杂货的当日上门送货服务中，目前几个主要的竞争者包括: 亚马逊，沃尔玛，谷歌快送和 Instacart.

亚马逊的送货服务，Amazon fresh, 在99 美元的Amazon prime 上还要再追加每年200美元的年费。每个订单至少要50美元就可以免费送货上门。这个服务正在加州，西雅图，纽约部分地区展开.

沃尔玛，在硅谷的送货服务，无需年费，目前125美元以上的订单免费，否则每次送货还要另收五到七元的送货费.

谷歌和诸多线下零售店，包括好事多(Costco), Target 合作，在硅谷提供当日送货服务，年费只有95美元。每次最低订货金额只需15美元。送货不是搜索公司谷歌的主业，运送的货物价格相对于零售店没有任何加价。有人分析，谷歌也许这样做的动机是为了把握住一部分零售业的电商入口，不至于完全在这此处被亚马逊控制.

Instacart, 这家成立2012年的公司，迄今为止获得接近三亿美元的投资，和诸多本地零售店合作，提供送货服务.

这是一场血腥的烧钱游戏。如果以史为鉴，这场游戏，最后生存下来的是那些专注的公司，那些财大气粗，能够自己控制货源，能够利用规模效应, 能够不断创新，建立起结构性优势的公司.

如果你看过我以前关于奈飞 (Netflix)和百事达 (Blockbuster)争斗的故事（点击下面链接)

王川: Netflix 的前世今生 — 一个硅谷创新者的坎坷历程 ( 上)

你一定还记得百事达内部的既得利益者不断拖后腿，后来股东为了短期利益，放弃大量现金投入不再和奈飞争夺市场，最后公司几年后宣布破产的故事.

可以想象，亚马逊，利用其云计算的优势，书籍，音乐，影视录像市场上的优势，在无人机运货技术上的积累，在当日送货服务上积极寻找挤压对手的突破口。

现在沃尔玛一年十二到十五亿美元的电商的投入可能远远不够。毕竟，在电商这一块，它目前的营收只相当于亚马逊2007年的水平.

这个时刻需要的是焦土策略，忽略短期利润和华尔街的压力，不惜一切代价和投入，加强自己的结构性的优势，阻挡住竞争者对其龙头老大地位的挑战。但是沃尔玛的职业经理人，有这个魄力说服大股东们不惜一切代价支持他的长期策略吗？

2013年底，贝索斯到南美洲的Galapagos 群岛度假。这块地方隶属厄瓜多尔，岛上有许多奇特的物种，达尔文1835年乘船到此，获得灵感，写出了进化论.

在游船上贝索斯突然肾结石发作，腹部剧痛，厄瓜多尔海军调用直升机把他飞回基地，再转至美国本土。所幸治疗无需开刀动手术，贝索斯很快恢复了健康.

肾结石，来自于肾脏尿液中多余的矿物质，如果积累过多而没从体内排出，当直径超过三毫米时，可能导致输尿管阻塞，常见的症状有腰腹部绞痛和恶心等等。预防的主要措施是多喝水，控制饮食和适度运动.

这个世界，也许只有一颗小石头可以阻止贝索斯了.

本文最初于 2015年7月12日发布于笔者的公众号。

我和许多朋友聊天时，常常听到所谓退休以后如何如何的说法。比如在某个风景秀丽的地方买个房子，退休以后过上田园牧歌的生活.

当然那都是未来的愿景了，为了达到那个退休以后如何如何的计划，还得要每天工作攒钱，强迫自己天天喝一些正能量的鸡汤，做自己不喜欢的事. 如果不攒到资产过亿，那出门都不好意思和别人打招呼，所以是绝对不能消停的.

实际上田园牧歌的生活，开始一两天你可能以为是天堂，过一两周你可能就会腻味，在与世隔绝没人说话无事可做, 没有挑战和成就感的地方，你很快又会变得空虚和烦躁.

人生最大的悲剧之一，是当你实现了为之奋斗终生的目标之后，发现那并不是你真正想要的.

我想起一件发生在我身边的沉重的事。我的一位同在硅谷的长辈，2003年开始在拉斯维加斯购买了几幢投资房，当时由于众多外地投资者涌入，当地房价不断飙升。那位老师信心十足地预测，十年后房子肯定会继续升值，可以靠收租来退休.

但不幸的是，2007年次贷危机爆发后，当地房价大跌, 许多地方房价最低一度下跌70%以上。十年后的今天，拉斯维加斯房价比2005年的最高价，普遍还是要低30-40%左右。而那位老师，由于忽视身体健康，两年前，突然因为心血管疾病而不幸去世.

不确定性是事物变化的常态。未来的不确定性，有坏的，也有好的.

坏的不确定性，包括: 疾病，政治动荡，世界大战，金融市场的浩劫，还有你我现在都无法想象无法理解的某种黑天鹅式的灾难.

六百多年前的朱元璋老师，那智商情商可比绝大多数人高吧？什么样的场面没有见过？什么样的挫折没有经历过？思维缜密的朱老师把自己的十几个儿子安插到各地为藩王，自以为从此国土固若金汤，子孙安康，可以谋万世。可惜他七十岁退休到天堂后没有几个月，儿子和孙子就开始自相残杀,靖难之役一打就是四年.

京剧大师梅兰芳1941年以前, 把演出多年的收入，带往香港存入银行。珍珠港事件后不久日本占领香港，这笔巨款也全部被冻结。经济拮据的梅老师被迫回国卖房子，卖收藏品，卖画来维持生活. 类似的例子, 同时代的人, 不胜枚举.

过去二十多年，俄国卢布1992年，1998年, 2014年多次大幅贬值，俄国公民的积蓄和养老金，反复在这些动荡中被洗劫一空.

过去一百年，即使在相对稳定的美国，绝大部分人在1929-1932年的大萧条中变得赤贫。整个国家直到1945年二战结束之后，才真正摆脱危机的阴霾，回到经济繁荣扩张的轨道上.

六十年代的美国人，长期笼罩在和苏联全面核战争的威胁之下，同时也经受着严重的种族和其它政治冲突的考验. 其后1972-1981年间的石油危机，高通胀危机，1989-1991年的衰退，2001-2003年高科技泡沫破灭，2008年间的次贷危机，很少有人能每次都安然度过，全身而退.

如果这些人理解和坦然接受了未来的不确定性，如果让他们重来一遍，也许就不会工作那么拼命，也许就不再做攒钱机器, 就会更多一点时间享受生活?

另一方面, 好的不确定性，在于科技的不断进步，使得长期来看，很多东西会越来越便宜，同时许多以前做不到的事情也变为可能:

1. Uber 和无人驾驶汽车技术未来二十年后的普及，将使出行更加便宜

2. Airbnb 和类似住房分享服务地普及，将使人们居住的供给更丰富，选择更多样化, 价格更便宜.

3. 虚拟现实技术，远程通讯技术和全球经济一体化的进一步发展，将使得更多人远程工作谋生，共享资源, 变得更为现实.

4.生物制药技术的发展，使得人类平均寿命大大加长.

如果衣食住行都会越来越便宜，如果谋生的手段越来越多样化，如果你选择居所的灵活性越来越大了，那么你是否要思考一下，有必要攒那么多钱,买那么多房子吗？你攒的钱，如果投资到会被新技术弄得贬值的资产里，那不是事倍功半瞎折腾吗?

投资健康，投资自己的知识和智慧，这样，当金融财富由于某种不可抗因素而遭到毁灭性损失的时候，你还可以泰然自若地继续你的工作生活, 而不会因为往昔过分忘我地工作, 而懊悔不已.

凡事留有余地, 适度放松, 不用杠杆，准备应对未来的坏的不确定性，接受拥抱未来的好的不确定性, 这, 也许这才是正确的人生态度.

从这个意义上说，人们退休后的计划大多是伪命题, 因为计划跟不上变化.

现在就开始多做一些你真正喜欢的，原来打算推迟到退休后做的事吧。从今天开始，从点滴开始.

至于我，六十年后，倘若一文不名，只要还能像下面这位老哥一样健康，踩着滑板，哼着小曲, 天天出没在大街小巷，那肯定是最好的退休计划了.

本文最初于 2015年6月1日发布于笔者的公众号。

最近我有看到朋友转发的文章，说根据美国的调查数据，天使投资平均回报是四年2.5倍，相当于年均回报率26%.这个结论的原始数据来自于2012年十月在美国科技汇 ( techcrunch) 网站上的一篇文章，作者是Willamette University 的Wiltbank教授 (下简称 W 教授).

看到这个消息我先是精神一震，一年26%! 又找到新的迅速退休, 不劳而获的捷径了!

接着我查阅到W教授在科技汇网站上的文章里，他的调查取样方法: 这是根据 1990-2007年间北美和英国的1200多例退出的天使投资调查结果. 他只是调查了隶属于一些投资协会的天使投资者.

如何定义“退出” ? W 教授在文章里定义为“要么是被收购或者上市导致正回报，要么是公司关门导致负回报”.

但是，还有很多还在苦苦挣扎，不死不活没有关门的公司呢? 如何评估那些投资的市场价值?

还有那些拒绝填写调查的天使投资者呢?

还有那些没有参加任何行业协会, 不在调查者之列的投资者呢?

W教授的调查有一个最基本的缺陷，叫做样本偏差，英文也叫 sample bias.

所谓样本偏差，是指在调查取样时，由于观测手段的局限性，只使用可以看到的样本来分析得出结论，忽略掉许多没有看到的样本的数据.

这类例子在生活中其实很多:

比如你如果看到新近上市的公司平均成立有七年，就会轻率地得出结论如果自己开公司，坚持七年就可以上市. 但是你没有看到更多的公司，开张没有两三年就倒闭了.

你和周围朋友攀谈，往往听到的都是他们某一个投资一年回报100%甚至更多的例子，给你一个错觉好像大家都是股神。但殊不知一般人如果投资亏得很惨，是绝不会到处大声嚷嚷的.

至于网上盛传的某某地方平均月薪一万元，引来多人吐槽 “拖后腿”了， 也是一种样本偏差的典型例子.

W教授的分析第二个的缺陷，是没有意识到，天使投资，是一种流动性极差的投资，在没有拿到下一轮融资之前，很难给出一个客观的估值.

而且除非公司被兼并收购，或者上市，否则基本上很难退出. 退出的等待是漫长的. 如果公司不赚钱，一切的估值都是浮云.

W教授的分析第三个缺陷，是在于，成功的天使投资者往往集中于少数有人脉，技术和其它优势而且资金量大的明星，他们是投资界的姚明，他们拉高了投资回报的平均值.

但大多数毫无章法，毫无优势，只是脑门子发热希望刷刷存在感的投资者，仓促入场最终只会失望. 26%的平均回报和他们其实没有任何关系.

W 教授分析的第四个缺陷，是使用的调查数据都是2007年之前的. 那时候美国的短期利息在4-5%左右, 那时候普通民众对天使投资的参与甚少.这和今天短期利息只有0.25%,全民天使的热潮是有很大区别的.